2023年5月24日音频：进度条00:00 09:57 后退15秒倍速 快进15秒
昨晚麦卡锡（众议院议长，共和党人）和拜登关于“债务上限”的问题谈崩了。
共和党坚持，拜登政府要大幅削减2024年的联邦预算支出；拜登则想维持目前的支出水平（削减支出会拖累经济，到时人民不满，还怎么参加2024年的竞选？），并打算对富人和大型石油、医药企业多收税来削减赤字；共和党表示，增税方案“没得谈”（向富人收税，他们怎么会支持我？）……
依我看， 谈最后肯定能谈成，美债违约对两党都没好处；无非是谁“让步”的问题。最后，大概率是拜登让步，同意削减一定的开支；因为拜登面临的压力更大， 谈崩了，他就是200年来首位违约的美国总统，晚节不保。
美国的债务问题 跟当前“新能源”的处境何其相像。
新能源板块有业绩，估值也不高，该涨；但新能源的问题在于， 套牢盘太多了，资金博弈严重。多头说，不涨就不卖；空头说，你们不割肉就不买。于是，新能源板块就一直“死气沉沉”，根本涨不动。
未来，多头割肉的概率更大；因为在两方的博弈中，多头的压力更大。空头不买，顶多是“少赚一点”（新能源板块未来的预期较差，大涨的概率小）；但多头不卖，资金就一直被套着，买不了别的。 在博弈中，一般压力大的一方认输。
所以我觉得， 对新能源板块还是别抱太大的希望，见好就收。
今天光伏板块大涨，原因是，在昨天的SNEC（上海新能源大会）全球光伏大会上，多位大佬喊话： 要减少无序竞争。于是投资者预期，头部厂商获益……但这事，我觉得想想就好，现在经济较弱，谁愿意主动放弃市场给别人呢？该卷还得卷。
讲白点，对新能源板块，还是以前的观点， 反弹或是逃命良机。
1、半导体被制裁
5月19-21日，G7在日本召开峰会。 所谓G7峰会，又称Green 7峰会，7个绿茶婊大会。这不，峰会一过，日本就正式出台半导体制造设备出口管制措施（将于7月23日起实施），第一个跳出来针对我们。
这对半导体板块是好事还是坏事呢？
目前来看，坏处大于好处。具体可以假设两种场景。
1）假设生产某芯片需A、B、C设备，A设备是国产的，B和C从日本进口；再假设 国产B、C设备跟日本的差距巨大。
那么，日本的出口管制就是利空，因为B和C设备替代不了，这种芯片就生产不了，对国产A设备的需求也就没有了。
先进制程芯片（14nm及以下）的生产，几乎都是这种情况。
2）假设生产某芯片需X、Y、Z设备，X设备是国产的，Y和Z从日本进口；再假设 国产Y、Z设备跟日本的差距不大。
那么，日本的出口管制就是利好，因为 进口Y和Z设备的缺口，将会由“国产替代”补上，进而创造一定的“增量市场”。
成熟制程芯片，可能出现这种情况。
是不是说，日本的“出口管制”利空先进制程，利好成熟制程呢？
不尽然。因为 这次日本的管制太严了，某些成熟制程的设备也被涵盖了，例如，尼康的浸没式光刻机是生产45nm成熟制程芯片的，照样被列入了出口管制。小日本好像要把我们给一锅端了。
这就是说， 成熟制程的芯片（用于家电、汽车和物联网设备）也可能会受到影响，如果其它国家（荷兰、韩国等）也跟进的话。
所以，日本的出口管制到底会不会刺激“国产替代”？难说的很。
不过， 我依然对中国的半导体抱有信心。
半导体是一条全球产业链，我们不可能完全独立发展，对海外设备、材料的适当依赖是正常、也是必然的。但 适当依赖不意味着被“卡脖子”，因为海外也有依赖我们的地方，例如，美国“求”我们买国债、日本依赖我们的稀土，荷兰依赖我们的商品（2021年荷兰9.9%的进口商品来自中国）……先进制程被“卡”也就算了，但是， 如果成熟制程也被封锁，那就是“掀桌子”，我们也必将“反制”，都别过了……所以，在制定规则或实施的时候，相信美日欧会悠着点。
G7会议上，美国说跟我们的关系很快“解冻”，说明他们也不想“掀桌子”。所以从这个角度讲，我对国内半导体产业的发展还是有信心。
而且，我猜测， 等美日欧的具体“制裁措施”出台后，我们大概率也有相关的“扶持政策”（例如，像华为一样，先进芯片虽然制造不出来，但每年还是花钱研发），否则先进制程可能永远被“卡脖子”。
说了这么多，我的意思是， 对半导体板块别太悲观。
2、板块分析
（1）电力
夏季用电高峰将至。据国家能源局和中国电力企业联合会预计，正常情况下，今年夏季全国最高用电负荷大约在13.7亿千瓦左右，比2022年增加8000万千瓦；在极端情况下，全国最高用电负荷可能比2022年增加近1亿千瓦。
今年夏季，用电量预计大幅增加，“电力”板块的时机到了。投电力，有两种思路：火电（煤炭）、绿电（光伏）。
光伏的话，“产能过剩”的压力比较大，风险较高。
煤炭板块可能是更好的参与标的，目前中证煤炭PE为6.69倍，位于近5年7.87%的百分位；股息率为6.57%，位于近5年92.52%的百分位，估值低，股息率高，性价比比较高。
（2）黄金
摩根大通首席全球策略师建议客户，增持现金、债券和黄金，美股未来难以上涨。
现在全球经济似乎不大给力，中国不及预期，海外面临衰退。按照美林时钟理论， 在经济下行的阶段，现金（黄金）、债券的表现预计更好。所以，我也认为现在黄金的性价比比较高。
另外，美股、A股现在都有点“问题”，美股的估值比较高（纳斯达克的PE为34.33倍，位于近5年78.93%的百分位）；人民币有贬值的压力，A股的整体压力也比较大（只有结构性机会）。所以综合比较下来， 还是黄金占优。
（3）汽车
今天特斯拉证实，在中国生产的Model 3和Model Y 在向加拿大出口，利好新能源车、汽车板块。
特斯拉虽然是美国品牌，但 在中国生产就用中国的零部件、动力电池等等，所以上海特斯拉超级工厂的生产电动车出口加拿大，就可以理解为 中国的汽车出口加拿大。之前中国的汽车产业被美日欧压着打（美国的雪佛兰、福特，欧洲的宝马、奔驰，日本的本田、丰田），在电动车时代，我们终于扳回了一局。
另外，4月汽车制造业增加值同比增长45%；1-4月共出口汽车137万辆，同比增长89.2%。
综上，虽然国内汽车消费压力比较大，但 预计今年出口给力，可能存在“超预期的机会”。
“智能汽车”可能迎来布局机会。
文章就分析到这里了。
近两天市场又大幅回调，估计大家又心碎了一地，但换个角度， 回调又何尝不是“布局的良机”？而且，近些天有的板块显示出了难得的“韧性”，例如 半导体、医药、通信等板块，都有逆势上涨之象，这又何尝不是向我们“暗示”接下来的方向？
现在日均成交额为8000亿左右，大涨有些难；但俗话说，“买在无人问津处”，现在正是认真“思考未来”的时候。
今晚8点，我有一场直播， 跟大家好好聊聊接下来的方向（哪些板块有机会？哪些板块有风险？）和操作策略（仓位怎么控制？买卖节奏怎么把握？），欢迎扫码观看。
如需看大盘及赛道估值，看第三条文章。
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