36亿卖身失败，汇源果汁天地壹号合资计划终止

7月16日，汇源果汁发布公告称，与天地壹号饮料股份有限公司(下称“天地壹号”)等成立合资公司的计划告吹。

今年4月27日晚间，身负巨额债务的汇源果汁(01886)一度被认为已迎来喘气之机。其当时发布公告称，公司将与全资子公司北京汇源和天地壹号饮料股份有限公司(以下简称“天地壹号”)、广州和智投资管理有限公司(以下简称“广州和智”)签订投资合作框架协议，拟成立合营企业，共同拓展果汁饮料市场。

根据签订的框架，在合资公司中，汇源果汁占股40%，以资产出资方式注入24亿元，包括汇源果汁商标。天地壹号与广州和智以现金方式向合资公司出资36亿元，占股60%。

另外合资公司成立后，将以人民币30亿元向汇源集团受让合资公司开展经营活动所需要的资产、股权和渠道，以拓展果汁市场。同时，汇源果汁与天地壹号建立密切合作关系，汇源果汁向合资公司以及天地壹号提供果汁生产所需的原料及代加工生产服务。

然而，这一切终以汇源果汁发布的公告而告终。在公告中，汇源果汁提到，订立合作框架协议后，合作框架协议的各订约方曾就进一步推进合作框架协议项下拟进行的交易的方法进行积极讨论。在相关订约方作出详尽审慎考虑后，本公司认为进一步推进协议项下拟进行的交易的条件可能尚未成熟。

另外，该公司还强调，终止合作框架协议对其现有的业务营运及财务状况“并无重大不利影响 ”。

而交易的另一方，在新三板上市的天地壹号也同步发了合资计划终止的公告。

天地壹号主要从事醋饮料的研发、生产和销售，在华南市场具有较高知名度并挂牌新三板。据天地壹号2018年财报显示，该年度其销售收入为21.17亿元(其中广东省市场收入15.60亿元)，净利润3.4亿元。

天地壹号最新公告显示，公司股票于4月24日暂停转让，恢复转让日期不晚于7月23日。

2018年4月，汇源果汁发布了未经审计的业绩报告。在此之前，汇源已经连续两年未能发布业绩报告。报告显示，2017年全年，公司收入为53.82亿，同比下降6.26%;净利润为1.35亿，同比增长10.35倍。但2017年上半年，由于1.35亿元的净利润不足以抵消5.46亿元的利息支出，汇源果汁负债规模高达114.02亿元。另外2014年——2016年，汇源果汁负债分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元。

2018年3月，汇源果汁公告称，在没有得到董事会批准，没有签订协议，也没有对外披露的情况下，汇源果汁向汇源集团旗下的北京汇源借出了42.75亿元贷款。

这一行为违反了港交所上市规则中关联交易申报、股东批准及披露的条款。正是这笔违规贷款，导致汇源果汁的股票从2018年4月3日起停牌至今，共15个月。

虽然北京汇源违约借款，但若汇源果汁不能在2020年1月31日前达成所有复牌条件，港交所上市部将展开取消其上市地位的程序。

曾被称作"人民水果汁"的汇源，现如今确是踏入泥潭，深陷了四面楚歌的处境。

2007年，汇源果汁在港交所上市。彼时，汇源果汁创下了规模最大的IPO纪录，上市当日大涨66%。

2008年9月，可口可乐更是向汇源果汁提出以12.2港元/股，总价约179.2亿港元，收购汇源果汁所有股份。不过，这场跨国的“联姻”最终因涉嫌垄断而夭折。

但在收购谈判期间，汇源果汁为迎合可口可乐收购条件，不惜“挥刀砍掉”了16年建立起的销售体系，员工人数从2007年底的9722人减少到2008年底的4935人，销售人员则从3926人减少到仅剩1160人。

错失收购后，汇源果汁很难在短时间重新建立起销售团队，而这也给其造成了巨大影响。

2008年，汇源果汁的营业额为28.19亿元，同比上升6.2%， 净利润率从2007年的24.1%下降至2008年的3.2%;2009年，营业额为28.32亿元，同比微升0.5%，毛利率上升至8.2%。

2010年，汇源果汁销售额37.08亿元，同比增长30.9%，出现了大幅度上升。而在这一年，销售与营销开支从2009年的8.46亿元增加23.5%至2010年10.45亿元，主要由于折旧、销售代表的薪金开支及运输开支增加所致。

2014年，汇源果汁出现首个亏损，净利润为-1.26亿元，2015年亏损扩大至2.29亿元。另外，如今汇源果汁总市值为53.97亿港元，不足当时可口可乐收购价的一半。

2013年汇源果汁开始聘用职业经理人来纾困，但是效果并不理想。2013年7月，前李锦记酱料集团CEO苏盈福接任汇源果汁行政总裁一职。一年后苏盈福离任。2014年4月，前百事大中华区饮料运营副总裁梁家祥出任汇源果汁高级副总裁。同年9月，原常务副总裁于洪莉任职执行总裁。2017年，崔现国接任执行总裁一职，2018年6月，选择了离开。

自2019年年初起，有五位董事或高管相继离任，其中包括曾担任行政总裁的吴晓鹏。汇源果汁内部忽高忽低、民心不确定，近些年大裁人的信息层出不穷。

停牌期内的高层人事变动更为比较敏感，让外部猜想汇源果汁是不是已深陷停牌及债务危机。

汇源果汁是一个典型性的家族式企业，因为老总朱新礼在大家族中的一言堂，一直以来，汇源果汁仍未产生一个当代的公司体系管理。毫无疑问，老总朱新礼，贡献今日的汇源，是他将公司一卖稳步发展，而且让自个的诸多家属竞相添加，大家族全部组员齐头拼搏、共谋发展趋势。可是在公司发展到必须经营规模后，单一化的管理机制、坚固的裙带关系为公司发展壮大种下了安全隐患。

打江山易，守河山难。汇源果汁造成今日的结果，恰恰是我国公司发展的缩影。