短期调整，银行上涨 | 转债市场周度回顾（2019.9.23-9.27）

国君固收 | 报告导读：

转债市场回顾：成交量下降，走势强于正股。上周转债市场成交额为186.26亿元。指数方面，上周转债指数下跌1.03%，沪深300下跌2.11%。平价降，债底升。上周，存量转债平价下降，加权平均转股价值下降2.18元至86.76元，加权平均转股溢价率上升2.36%至32.01%。转债的债底下降0.01元至94.64元，加权平均纯债溢价率下降1.10个百分点至15.91%。

转债发行进度：上周共有14家公司发布可转债及可交债方案最新进度情况，其中4家公司发布可转债董事会预案，7家公司可转债方案获股东大会通过，3家公司可转债方案获发审委通过。

正文

1. 行情回顾：成交量下降，走势强于正股

正股市场：有所回调。上周，上证综指下跌2.47%，收于2932.17点。创业板指下跌3.37%，收于1647.53点。

分行业来看，多数下跌。其中银行、食品饮料和餐饮旅游涨幅最大（跌幅最小），分别为0.82%、-0.97%和-1.82%；农林牧渔、国防军工和有色跌幅最大，分别为-6.78%、-6.08%、-5.28%。

转债市场：成交量下降，走势强于正股。上周转债市场成交额为186.26亿元。指数方面，上周转债指数下跌1.03%，沪深300下跌2.11%。上周换手率有所下降，其中换手率较高的券为泰晶转债、威帝转债、特发转债，换手率分别为926%、798%、574%。

上周共有143只转债强于正股：其中转债涨的同时正股下跌的有大族转债、参林转债、洪涛转债、钧达转债、17中油EB、17山高EB、15国盛EB、16皖新EB、17浙报EB、航信转债、17宝武EB、嘉澳转债、赣锋转债、顺昌转债、永鼎转债、广汽转债、凯中转债；转债与正股同时上涨的没有转债强于正股；其余个券正股与转债同时下跌。上周永鼎转债抗跌性最强，正股下跌8.48%，而转债上涨0.13%。

分析指标：平价降，债底升。上周，存量转债平价下降，加权平均转股价值下降2.18元至86.76元，加权平均转股溢价率上升2.36%至32.01%。转债的债底下降0.01元至94.64元，加权平均纯债溢价率下降1.10个百分点至15.91%。

2. 可转债及可交债上市发行进度

上周共有14家公司发布可转债及可交债方案最新进度情况，其中4家公司发布可转债董事会预案，7家公司可转债方案获股东大会通过，3家公司可转债方案获发审委通过。

我们的心愿是…消灭贫困，世界和平…

国泰君安证券研究所 固定收益研究覃汉/刘毅/高国华/肖成哲/王佳雯/肖沛/范卓宇

GUOTAI JUNAN Securities FICC Research