这些天指数虽然大体还在缩量盘整，但是北向资金却在不断的买买买，近一个月流入超400亿。从北向资金风格来讲，耳熟能详的大白马是必不可少的，也是重心点。
今天我们要聊一聊民航，三大航周一涨幅不少，东方航空涨4.73%，中国国航7.17%，南方航空涨7.99%，且都是放量状态。是启动状态还是北向资金的短期行为，需要时间来跟踪，这里我们不讨论。需要对比的是，三大航股价走势远远比不上上海机场、白云机场等这些一走就是好多年牛途的机场，他们共同点和不同点在于哪些？
从大方向上看，客运/货运航空仍然是朝阳行业，估计还有一大半国民没有做过飞机，2018民航旅客运输量是6.1亿人次，相当于2-3亿人，这其中还包括经常出差，外籍人士等等，去年旅客运输量增速是11.4%，按照这个发展来说，未来的空间潜力巨大，毕竟国民收入不断提高，对于出行工具的速度也在提升，从这个层面上来讲，三大航和机场都是前景光明的行业。
不同之处在于他们的财务报表。以南方航空和上海机场2018年财报举例，南航营收超1400亿，扣非净利润23亿多，上海机场营收仅仅93亿，净利润却多达42亿，盈利质量不能比。其原因有个：
第一、议价能力。民航有较大的竞争，机场微乎其微。民航出行选择的航空公司有很多，飞机种类也很多，价格也可以选择，机场却不不存在。例如北京民用机场仅仅只有两个，包括刚运行的大兴机场。
第二、营收种类。民航客运绝大部分靠票价收入，那么淡旺季、石油、汇率波动影响其收入。而机场航空性收入（飞机起降、旅客以及货邮）和非航空性收入（租金、广告、餐饮等）平分秋色。机场的面积资源有限，广告商位、商铺抢手。飞机的机长风光靓丽，有的收入可能还不如机场的店长。
第三、经营风险。飞机买来就是折价的（很多是租的），还要花钱培养飞行员，导致民航负债率很高，年年还利息也会不少。机场建成后，商铺租金堪比学区房，有的有价无市。所以三大民航的收益率远远比不上机场，一旦客源增速放缓，融资环境发生变化，那么经营风险也就来了。
当然也不能说盈利方面机场和民航没有关系，现在500-700公里的中距离出行，正在受到高铁的挑战，在总时长差不多的情况下，高铁的准时、平稳、价格、方便性是飞机不能比的，所以机场的盈利是对应民航的发展增速，一旦遇到增速放缓，机场的盈利能力也将随之下降，覆巢之下，焉有完卵。
风险提示：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。