波浪理论最重要的三个特性——形态、比例和时间。 最广为人知的当然就是波浪理论的形态，这也是该理论最重要的部分。比例指的就是各波浪之间的关系，用来确定回撤幅度和目标价位。时间相对来说不应投入过多精力去研究。本文主要就来讲讲波浪理论的形态。

艾略特把趋势的规模划分为9个层次，无论是年线还是小时线，即无论研究哪个级别的价格形态，基本的八浪周期总是恒定的。

如图所示：最大级别的两个浪——（1）（2）可以划分为8个小浪——【1】【2】【3】【4】【5】【a】【b】【c】，这8个小浪又可以划分到更小级别的34个小浪——1，2，3，4，5，a，b，c。这里最大级别的两个浪（1）（2）也不过是更上一个级别的两个小浪而已。如果我们将34个小浪继续划分可以得到144更小级别的浪。

在使用波浪理论的时候，辨别五浪结构还是三浪结构是进行研究的最关键的步骤。本级别波浪结构取决于上一个级别波浪的方向。以上图为例，（1）为上升浪，【1】【3】【5】与上一级别浪方向一致，就要划分为五浪结构，【2】【4】是调整浪，划分为三浪结构。（2）为下降浪，【a】【c】与上一级别方向一致，就要划分为五浪结构，【b】划分为三浪结构。

那么五浪结构和三浪结构究竟代表什么呢？一般来说，一组五浪结构意味着更大级别的波浪只完成了一部分，后面仍有上涨空间。当然最重要的是接下来的调整浪绝对不能是五浪结构，而必须是三浪结构。在牛市中，如果我们里看到一组五浪结构下跌，那么这意味着牛市可能已经结束，这里已经不是调整浪了，而是下跌浪中的第一浪，下跌空间还大着呢。在熊市中，三浪上涨后继续下跌，这才是一个正常熊市。如果出现了五浪上涨，那么说明牛市第一浪可能已经来临。

浪与浪之间的关系

1浪：1浪一般在市场底部，持续时间比较短，但由于要突破底部区间，成交量比较大。

2浪：2浪通过回撤1浪大部分上涨进程，可是却不破1浪的低点，然后构成双重底、三重底、头肩底等等，这就是我们通常说的上升趋势的成立。

3浪：3浪一般持续时间比较长，而且上涨非常迅猛。3浪突破1浪高点，发出道氏理论的买入信号。这个阶段交易量最大，跳空也是常见的现象，市场情绪很乐观。

4浪：4浪也是调整浪，是市场巩固阶段。但是艾略特认为4浪绝不能与1浪有重叠部分，就是说1浪高点要支撑住4浪的回调，这是艾略特中心法则之一。其实学过缠论的朋友应该知道，缠论对此的要求相对要松一点，如果1浪与4浪重叠，其实是构成了一个中枢区间，整体上涨结构并没有破坏。

5浪：5浪要比3浪温和多了，这时候会经常出现背离情况，当然也会出现让人头疼的“背了又背”的情况。

a浪：a浪非常容易被误解为调整浪，认为只是上涨趋势中的正常回调。如果a浪出现了五浪结构，那就要重点关注了，下跌即将来临，而且交易量一般较大。

b浪：b浪是下跌趋势中反弹，一般交易量较小，是被套多头逃命的机会，也会空头建仓或者加仓的机会。b浪高点一般会低于5浪高点，当然也有可能刚好试探到5浪高点形成双重顶，甚至越高5浪高点后迅速下跌。

c浪：c浪一出，下跌趋势成立。c浪突破a浪的底，是很多做突破技术方法的卖出信号，也有人愿意将4浪和a浪的底部连一根直线，用头肩型来等待突破信号，会比传统突破信号来的更快。

可以从波浪理论中看出很多道氏理论的影子，这并不奇怪，艾略特就是在道氏理论的基础上发展了道氏理论，最重要的是波浪理论对上涨与下跌的过程进行细节化、数字化，这样有利于更早的发现即将出现的顶部和底部，而不必像道氏理论那样只有新趋势成立才能发出买卖信号。