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本文仅供参考，不构成操作建议；如自行操作，注意仓位控制和风险自负。
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市场先生与价值先生

市场先生的说法最早由价值投资的开山鼻祖——本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中提出。市场先生的情绪不太稳定，有时欣喜若狂，只看到有利的因素；有时候又极度沮丧，只看到眼前的困难和麻烦。市场先生很不可靠而且难以预测，一次次地诱惑我们进行交易，也带来股票价格的波动。他只有一个目的，就是吸引投资者的目光，诱惑投资者进行交易，投资者越活跃越好。

价值先生的性格则与市场先生完全不同。他性格稳重甚至有些木讷，从不表露任何情感。他稳重客观，看待事物不带有个人见解或者情感色彩。他日复一日地在车间、仓库和商店里忙碌，承担着真正的经济工作。他的角色可能并不引人注目，但是非常重要。

市场先生总是利用出乎意料的短期事件来吸引我们的注意力，刺激着我们的情绪。但实际上，不论市场先生是欢欣鼓舞还是一蹶不振，在真实的商业世界里，实体企业依然在用固有的方式运行，商品依然在生产和销售。

投资者避不开这两位先生。有些人被市场先生所迷惑，不由自主地陷入频繁操作、追涨杀跌的误区之中。而明智的投资者会忽略短期市场带来的波动，紧紧跟随价值先生，将目光放在标的的价值上。短期市场处于波动之中，甚至可能出现极端情况，公司的价格也会呈现出较大的波动。但是对于长期投资的价值投资者来说，他们很少关注短期的价格波动，他们关注的是真实商业世界里的公司，这些公司是否足够优秀，是否有继续发展的潜力，未来是否能带来稳定的股息和红利。

投资需要分辨标的优劣的能力，但更重要的，是在不断变化的市场里始终保持理性和冷静。正如查尔斯·埃利斯所言：“最困难的事情不是琢磨出一套最好的投资策略，而是保持对长期的关注，尤其是市场高位或低谷的时候，并且始终致力于正确的投资策略。”

价格始终围绕投资标的的内在价值波动，价格终将反映价值，但是反映的时间不确定，短期未必有效，唯有长期投资，才更可能实现价格向价值的回归。东方红资产管理作为中国价值投资的实践者，坚持“自下而上”挑选优质标的，用耐心陪伴优秀企业成长，并分享优秀企业成长以及经济周期向上带来的收益。

人生难道不就是一场“价值投资”吗？

10年前的A股市场，恐怕很少有人运用价值投资的方法来做股票投资。那是一个散户投资者为主的时代，许多人甚至连股票市盈率是什么都不知晓，而是看着技术图，听信于一个又一个 “传说”。更有甚者，许多股票价格在多数时候被所谓“庄家”操控。

直至今日，在A股上的公司已有三千多家，上市公司的多样性也大大增强，几乎所有行业都有代表性的企业上市；同时，随着超大规模蓝筹股的上市，大市值公司的比重越来越高，整体股票市场的宏观属性得到迅速提升。可以说，当前股票市场已经真正成为宏观经济的“晴雨表”，宏观经济对于股票市场价格的影响也逐渐深化。

与此同时，过去这10年来投资者的结构也发生了巨大变化，以基金公司为代表的机构投资者的比重也越来越高。而随着机构投资者的壮大，整个市场对于上市公司、行业、宏观经济的基本面研究越发受到重视。价值投资也因此越来越受到市场的认可。

然而，经历了过去3年股市的大起大落，价值投资现在也开始受到不少人的质疑。似乎价值投资的优势并没有得到很好的体现。但问题是，该如何认识价值投资？

如果说，买市盈率低的股票、卖市盈率高的股票就是价值投资，那绝对是种误解；此外，即使是同一只股票，市盈率低时买进、市盈率高时卖出，也不见得是价值投资。真正的价值投资是判断一个公司的价值与股价之间的差别，当股价严重低于价值时买进，当股价严重高于价值时卖出。

那么，如何判断一个公司的价值？这绝对不是一件简单的事情，非常考验投资者的眼光和实力。特别是，过去几年来由于经济不断全球化以及科技的发展，各国经济以及各个行业之间的关联度大大提升，判断一个公司的价值因子在发生什么变化越发困难，而2008年全球的经济危机更是加深了各种价值变量预测的困难度。也就是说，价值投资已经变得越来越复杂，需要考虑的因素也越来越多，挑战性更强。

在正确认识和理解这点后，我们需要做的是将价值投资进一步深化，而不是舍弃。特别是在2019年，我们提醒投资者注意，随着股市全流通时代的到来以及股指期货的推出，股票价格的波动率会大大降低，二级市场的投资者进行趋势博弈的心态会降低，价值投资的重要性必将越来越高。

价值投资在中国赚不到钱？只是你不知道何为价值投资

巴菲特在刚刚过去的伯克希尔哈撒韦讲述了价值投资，而他是如何做到年复利16%呢？在市场中，分为投资和投机，投资以巴菲特为主流的价值投资，而投机则是仁者见仁智者见智，各显神通！。我总结的价值投资的几个核心的原则就1.安全边际，2.护城河，3.长期持有

在市场上有很多自诩为价值投资者，而所谓的“价值投资”的操作却是买着以价值投资选择的股票，却想着跟投机者一样赚快钱的心。为什么说中国市场大部分人都觉得巴菲特来中国炒股肯定是亏的，其实不然，你买的股票是价值投资标的，但是操作不是，如何价值投资，今天老齐给大家讲下真正意义的价值投资到底是什么。

一，真正意义价值投资VS所谓“价值投资”行动上：

真正意义价值投资者和所谓的“价值投资者”只会在股价跌至公司内在价值以内的安全边际购买股票。行动上是相同的，所以没有把所谓“价值投资者”归为投机者

二，真正意义价值投资VS所谓“价值投资”心理上：

真正意义价值投资者会做好长期持有的准备，并且不会全仓，做好了越跌越买的准备，价值投资本就是逆向投资，而逆向投资的买点是买不到最低的，股价从低位到正常甚至到高估。需要一个漫长的过程。需要留足子弹，打持久战。

而所谓的“价值投资者”基本到了安全边际价位的时候会选择一次性买入，心中的想法很简单，万一买太少，那股价涨起来不是赚的更少，各位自诩价值投资者想想你是不是这样的心理。

三，真正意义价值投资VS所谓“价值投资”表现上：

价值投资者一般买入股票后都不再行动，价值投资者所购买的证券标的。大部分时间都应该落后于市场，看上去落后于其它投机者的投机型股票。

而所谓的“价值投资者”买入股票后会天天关注股价，每天刷各种论坛寻找认同感以及心理的安全感，希望股价短期大幅拉升，超过其他投机者。如果股价短期内下跌，心情会变得不安，焦虑，又开始了刷论坛寻找认同感和安全感。

以上就是价值投资的真正含义，那你是属于哪种呢？其实在股市要想成功并不是智力的比拼。就像在任何行业里想成功一样的。最后都是拼的是“心”。。耐心、恒心、专心、用心、贪心。都归属于心。

对于很多普通股民来说，由于缺少专业的分析方法和工具，可用的选股方法无外乎两个：要么买入白马股并长期持有，要么使用最基本上的5日线、10日线支撑来操作。但是这两种方法，在2018年“价值投资者”和“趋势投机者”都被集体坑杀的行情里，最后都难逃亏损。

换手率选股

很多股民都忽视了股市里一个最重要的数据——换手率，只有换手率，才是判断股票走势的唯一先行指标。今天我就来教大家一个以换手率为基础的尾盘超短选股法。方法非常简单易懂，5分钟就可以学会。下面我们直接进入正题。

换手率，表示一只股票当日成交股数占据总股本的比例。用公式可以表示为：

例如，某一只股票今天的成交量为1000万股，而总股本为一亿股，那么这只股票今天的换手就是10%。换手率可以用来衡量一只股票的“活性”。如果一只股票换手率长期位置在低位，则表示缺少大资金的关注和买入，那么这样的股票是很难上涨的。相反，如果一只股票能够一直保持高换手，则可以持续吸引大资金的关注，主力稍一点火，股价就能腾空而起。

个股的换手率一般有三种情形：

1、 当换手率低于3%，表示该股票成交冷清，不受资金关注，一般都是散户在互相伤害；

2、 当换手率在3%-7%时，表示该股票成交比较活跃，大资金开始进驻，股价具有上涨潜力；

3、 当换手率超过7%甚至10%时，表示该股票的筹码在快速换手。一般来说，持续的高位换手，要么是出货，要么是大资金之间的筹码交换。

换手率常常作为股票走势的先行指标来使用。我们以荣华实业的走势为例，从启动突破出货的过程，伴随着换手率从低到高，再到低的变化。如果一只股票在低位出现高换手，就要引起我们的足够注意了。

当然，光知道换手率的运作原理还远远不够，我们还必须将换手率运用到股票实战中去。今天我就来教大家如何结合大盘走势、个股形态以及换手率三个指标，尾盘精准出击、隔日获利出局的好方法！

之所以选择使用大盘走势+个股形态+换手率三个指标行选股，是因为其背后严密的逻辑。

大盘走势，确保了我们处于一个相对适宜的操作环境，确保不会被市场的系统性风险“误伤”。

个股形态，是多空资金长期博弈的结果，个股维持上升趋势，则表示多方力量长期强于空方，长线很难亏钱。

换手率，则是资金和筹码在单日充分交换后的结果，换手率高意味着当日资金抢筹欲望强烈，方便在次日享受到高溢价，为我们的获利出局提供充分保障。

具体操作方法如下：

判断大盘

就像鱼离不开水一样，个股同样离不开大盘。因此，我们在使用尾盘买入法时，首先越好考虑到大盘是否存在系统性风险。

首先，取大盘15分钟K线图：

1、如果在14:30后，我们观察到大盘仍处于上升趋势，这是主力资金流入的信号，此时我们才可以在尾盘进行操作。

2、如果大盘全天大部分时间都处于下跌趋势，但是在14:00之后的15分钟K线里出现一根探底针，则表示大盘日内情绪得到扭转，此时也可以在尾盘操作。

3、如果大盘出现除之外的其他情形，都不建议大家操作。

对于换手率的放大或高换手率主要有以下三种研判方式

1、首先要观察其换手率能否维持较长时间

因为较长时间的高换手率说明资金进出量大，持续性强，增量资金充足，这样的个股才具可操作性。

2、高换手率出现的K线位置

一般来说，股价在连续上涨后的高位出现高换手率则要引起持股者的重视，很大可能是主力出货；而在股价底部出现高换手则说明资金大规模建仓的可能性较大，特别是在基本面转好或者有利好预期的情况下。

3、高换手率的资金流向

高换手率既可说明资金流入，亦可能为资金流出。如果股价收出阴线（实体长为佳）、DDX等指标显示大单资金明显净流出时，高换手率往往是主力资金巨额减仓的最显著形态；而股价收出阳线（实体长为佳）、DDX等指标显示大单资金净流入时，高换手率往往是主力单边买入造成，后市向好。

粗选股票

根据“当日振幅超过5%、流通市值在100亿以下、换手率高于3%”三个维度，对沪深个股进行筛选。之所以选择这三个指标，主要是为了筛选出股性活、易拉升的股票。

精选股票

完成上述两个步骤之后，接下来我们对选出的股票进行精选。由于我们使用的是尾盘买入法，所以最安全的买点应该选在上升趋势中。经过多次的实践和总结，以下三种个股K线形态，在尾盘买入时成功率最高。

1、上升趋势——平台突破

以长江通信为例，流通盘仅为41亿。7月16日，该股股价大涨8.75%，且一举突破此前的箱体走势。从换手率看，当日长江通信换手率高达7.99%，符合我们尾盘买入法的全部指标。

如果我们在尾盘买入，该股次日涨幅1.22%，三日内最高涨幅为10.55%。操作成功！

2、上升趋势——主升浪加速

以中富通为例，流通盘仅为11.6亿。7月6日，该股股价大涨9.19%，突破全部均线压制，当日换手率为8.22%，主力资金疯狂抢筹，主升浪正式宣告开始，此时正是极佳的买入时机！

如果我们在尾盘买入，次日涨幅9.12%，三日内最高涨幅为12.80%。操作成功！

3、 上升趋势——回踩支撑

以南都物业为例，该股流通盘仅为6.32亿。5月16日，该股回踩上升趋势线10日线后，当日股价上涨3.04%，振幅7.30%。当日换手率为23.93%，符合我们尾盘买入法的全部指标。

如果我们在尾盘买入，次日涨幅3.90%，三日内最高涨幅为7.14%。操作成功！

以上就是使用大盘走势+个股形态+换手率三个指标进行选股的全部过程，方法虽然简单，但是背后有着极为严密的逻辑，实战效果非常好。

日换手率出现10%之后介入

在总体的上升趋势中，出现10%的换手率，大多意味着强势大资金的进场。在此大前提下，可在满足下面的其他买入条件后，投资者可以适时短线介入。但在大的下跌趋势中，在趋势明显改善之前，10%换手率的可能性降低，投资者不可丹丹以此作为买入依据。

在许多股票的上升后期，日换手率也会出现10%或者以上的情况，这是我们在利用10%换手率时所应特别留意的，其实，只要我们严格按照特定的买入原则并及时做出止损，是可以避免10%换手率出现后中长期顶部的不利局面的。

1.技术走势已短期止跌回升，股价重上多空平均线之上。

2.如果该股日换手率达到10%时，其当时所处的价值区域为历史低价或者相对低价区，则可加大买入仓位；即便此时的上升趋势未完全确定，但市场风险也要相对小于中期将获得的收益。

3.股票日换手率达到10%之日，为几个月以来的第一次，或者是日换手率出现10%后，其日后的股价成交区域确实已站稳日换手率达到10%之日的价格平均成交区。

4、从安全性的角度出发，可将日换手率出现10%交易日以后，在其后的回调整固中某一日的日成交量满足1/3法则、或者1/10法则。

通过换手率可以摸出庄家的底细，看清庄家的底牌，散户们就可以在选股的操作上做到有的方矢，不再惧怕庄家的软硬兼施。当然，在日常选股过程中，可以把10日平均换手率大于3%作为一个基本条件，排除达不到这个标准的股票，这样可以节省大量时间精力，选股效率也会大大提高。尤其对于那些10日平均换手率大于5%的股票，如果缩量至换手率低于3%，投资者应重点关注。

最大安全边际+最小时间成本=收益最大化

说到价值投资，很多人肯定会笑：你买的大部分都是垃圾股，这也叫价值投资？你不对书，论坛谁谁才是价值投资，你这叫投机。呵呵，为什么要和别人一样？不管中国的外国的每一个投资大师都有自己的投资理念、自己的价值观；其实每个人都应该有自己的投资理念、自己的价值观。

我是一个追求稳健的投资者，大资金的投入没有足够的安全边际，我是不会做的。但我眼中的安全边际和别人理解的不同；别人更多的是从静止的角度财务去界定，而我更多的是从资金的动向去中把握。没有大资金的主导，投资投机都是空谈。我常听到不少人讲，某某公司很差，领导素质不行。。。。。。就是能涨我不买他的股票，不赚这不干净的钱。呵呵，老兄你要搞清楚啊，投资股市赚的钱，不是上市公司给的，他只不过是媒介，载体。投资股市不要带感情色彩。我不大注重个股目前基本面的好与坏（不是我不需要，而是我没有时间和能力，我相信主力会比我做的更好），但却非常关注有没有大资金的参与。如果我的成本和他的差不多，就有足够的安全边际。你想，如果中国和美国的经济依存度很高，大陆和台湾的经济融合在一起，这世界是不是很安全。

主力吸筹建仓洗盘是一个漫长的过程，过早参与，时间成本太高，心态容易变坏。因此，如何选择一个合适的买点，这是我最花时间和精力的事情。

投资股市，安全第一，但不是为了安全才来股市的，不要忘记你的目的就是来发财。不要禁锢自己、画地为牢看着机会从身边溜走，心里难受；要解放思想，跟上主力，你才能把握更多的机会，创造更好的收益。什么是优质股？什么是垃圾股？有大资金介入，能为你带来收益的就是好股。你如果认为安全，就全心全意去投；如果没有把握，就全部撤走，一股都不要留。切莫犹豫不决！！！

思路决定出路;气度影响格局!

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