声明：

本文仅供参考，不构成操作建议，风险自负；股市有风险，投资需谨慎。

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在炒股时，我们经常会听到要耐心之类的话，那么，为什么炒股要有耐心呢？这其中有何门道？是不是散户股民朋友都必须具有耐心？

1.散户股民陷于短线高频交易

在实际的操作之中，很多股民小伙伴会发现自己炒了那么久股票却一直都没有能够炒股时获得预期的效果，这是什么原因导致的呢？究其原因，很大部分的原因就是因为自己耐心不足，正是因为耐心不足就容易导致在炒股时陷于短线操作无法自拔，但是到头来会发现即便是自己进行短线的高抛交易也未必就能实现自己的获利预期，有些很吃力了，但是却一直不讨好的调调。

2.短线高频交易效果并不理想

说白了，如果散户小伙伴能够具有较高成功率的短线操作，那么，这样的情况恋上短线的高频交易无可厚非，但是事实上大部分股民小伙伴的短线操作效果并不理想，而且往往都会出现追涨杀跌、追高被套、卖出卖飞等郁闷情况，并且这些郁闷情况是大部分散户小伙伴所共同会遇到的事儿，因此，刻意追求短线高频交易，还不如多一些耐心去持有稳健的中长线股票。

3.期待短线操作获得暴利并不现实

话说回来，如果散户小伙伴多一些应有的耐心，其实还是能够有不错的效果的，只要静静地回顾一下自己那些年所操作过的那些股票，只要不是在大A股处于牛市大顶部的时候买进的股票，基本上耐心持股一段时间，还是都能收获不错的收益的，而且还很稳健，并不需要太折腾，可以看出，有效的股票交易方式并不是老要追求短线高抛交易，更不要老想着短线一买进去就能够大涨飙涨而获得暴利，显然，这样的想法并不现实，基本上也很少有散户小伙伴能够在短线操作中获得想象之中的暴利。

4.耐得住寂寞才能获得更多收获

当然，如果是在大A股处于弱势行情刚转熊的阶段，那么，此时的耐心就不是持股的耐心了，而是能够持续等待的耐心，因为在下跌中继的情况下，基本上什么时候冲进场，大概率都是亏损，因此，这种时候必须具有过人的静待耐心，就是要耐得住寂寞，就好比一个优秀的猎手，要有耐得住等待猎物的耐心，而不是等一下下，发现猎物没出现，就贸贸然走了，往往机会就是这样错失。

我觉得任何说技术分析没有用，或者说技术分析千人千结论的说法都是错的，觉得技术分析结果是公说公有理婆说婆有理的，显然是对技术分析理解的太肤浅的说法，技术分析的正确性确实是有一定概率性的，但是大多数情况下，正确的分析过程，得出的结果必然是趋向一致的，如果不是那只能说明有的观察者对细节的观察不到位，和对技术分析掌握的完全不成系统。

至于有的答案说大量的训练和总结，这个说的没错。但是问题是，我如果告诉一个想成为刘翔的孩子说，你就跑吧，天天跑，天天练你就会成功。你觉得这个现实么？即使是刘翔那样的天赋，也是需要科学训练的，七步上栏还是八步上栏都是经过反复论证最后才决定的。所以技术分析也是一样的，必然是需要科学一点，系统一点的学习方式才能有效率。否则会浪费大量的时间，甚至是资金成本的亏损作为学费的。

学习技术分析的关键，首先要知道技术分析是什么。如果连这个都不讲清楚，那还谈得上回答问题么？

技术分析是的根基大多数投资者都听说过，也就是道氏理论中的三大假设和三大定律。

其中最重要的是三大假设，

第一假设：市场行为包容消化一切信息

第二假设：市场运行以趋势方式演变

第三假设：历史会重演股票的形态是通过图形表现出来的

而三大假设中提到的几个关键词：趋势，形态和图形等等又是以什么方式表达出来的呢？

估计这个就会有很多人回答不出来了。

所以我们要学习技术分析第一个要记住的就是技术分析中一切要素的表达形式，或者是说技术分析中必须要观察的内容。这个一共是四样——价，量，时，空。

其中价不用说了，这个别说是做股票交易的，就是完全不碰股票的，偶尔也会打听一下。

对量的关注也很普遍，很多投资分析类的书籍中都把价量关系挂在嘴边。

对时的关注就比较尴尬了，大多数处于入门阶段的投资者只有在买卖的时候才对时间这个要素比较感兴趣，平时大多都别重点放在去价格的关注上了，对时间要素往往有忽视。

对空的关注在普通投资者中就非常少见了，而空说的就是走势图中的空间位置，这是一个极其重要的技术分析要素。一旦忽视，对技术分析使用的效率讲造成灾难性的影响。

在结构分析的体系中，我们看到交易策略的问题被简化为“两点一面”，两点是卖点与买点，一面是基本面。这样的交易策略中，风控与危机处理被包含在买点与卖点中，是买点与卖点的优选问题，而不是风控与危机处理问题。

当买入信号出现时，那是买入操作的优选问题；当卖出信号出现时，就是卖出操作的优选问题。这样一来，止损或保盈的问题就天然的被排斥在交易系统之外了，风控与危机处理就自然而然的被嵌入到“两点”中去从而自然的消失了。

就是说，结构分析的体系中，风控问题不是一个被独立衡量的单元，它已经有机的被“两点”的交易策略所包容从而自然而然的消失了。那些预设止损或预订止损计划，甚或把这项工作当做必须的决策程序或操作纪律的方法实在是极为笨拙而有害无益的办法。

即使如此，对于缺乏结构分析运用经验的交易者，对于那些欠缺交易经验的“菜鸟”，止损仍然是交易策略的核心。如果一个交易者拥有足够的决断能力，止损似乎没有什么必要，他完全可以在市场发出确切的反转迹象之前迅速离开，这样做的好处在于，他不至于被一轮虚假运动所迷惑而过早离开，也不至于因频繁交易而损失交易费税。但是对“菜鸟”交易者而言，一旦价格向不利的方向运动你不可能精确知道它到底要向那里去，或者它只是一个细微的反向运动，或者它可能把交易者拖向深渊。如果没有恰当的止损保护，你完全有可能把希望寄托在那从未到来的反弹上，而损失却一天又一天的扩大。当初看起来只是一个很小的回调，一点讨厌但数量很小的损失，最终演变成一场可怕的灾难，担忧、焦虑、烦躁、日甚一日的失望情绪完全有可能把交易者的神经拖跨，从而迫使交易者就此离开。这或许就是关于止损的最充分的理由。

遗憾的是，我们迄今为止也没有发现完美的止损规则：太远，巨大的损失往往影响交易者的决断；太近，完全有可能使我们放飞一只涨幅惊人的黑马，而新兴市场的价格波动又是那样的剧烈。我们只能根据经验设置一些止损原则，仅供“菜鸟”级别的交易者参考，尽管它看起来微不足道，但在某些极端的情形下它或许会成为交易者的“救命稻草”：

5%规则：当一只股票的损失扩大到5%的时候，应该提醒自己随时止损。

3日规则：当一只股票向下击穿重要的支持，在第三日还没有拉回的迹象，随时止损。

交易量规则：当价格向下回落并伴随巨大的交易量（如换手率20%以上），立即止损。

盈利规则：交易一旦获利，不能等到回吐完毕就应该考虑止损。

无论怎样，止损都不是一件愉快的事，那么，有没有比止损更好的策略呢？我个人认为，合理的资金配置比单纯的止损更能使交易者获得优势，那就是体现“反等价鞅策略”的凯利公式与价格结构模式相结合的资金管理方案，我个人的经验，没有比这个资金管理模式更好的了。

反等价鞅策略的意思是，在亏损的方向上减少投入而在盈利的方向上增加投入。这个思想充分反应在著名的“凯利公式”中。这里引用一个简化版的凯利公式：

2Ｐ-1＝Ｘ， 其中：Ｐ＝成功的概率，Ｘ＝投入的资金百分比

交易者运用凯利公式的关键点在于：判断交易标的物的盈利概率并按照估算的概率进行资金配置。合理配置资金是获得交易优势的必要条件，凯利公式的本质就是在一定的概率下如何优化资金配置，使得交易者获得交易优势。如果概率>50%，交易者有利，配置与之相应的资金，当概率<50%，则放弃。即在对交易者有利的方向上配置合理的资金。在传统的分析方法体系中，凯利公式的难点在于标的物盈利概率的估算。但在结构分析的体系中，我们把不同的价格结构模式给予不同的概率，当一个赋值55%的价格结构模式出现后，那么在这只股票上的资金配置就是：

2 X 55%-1=10%X总资金100万=10万

资金管理在现代的风险投资中显得越来越重要，在实践的过程中采用最优化的资金管理来达到控制风险的目的。反等价鞅策略的背后，隐含了交易者对不确定性的考量，是否定思维逻辑的体现。与反等价鞅制度相对应的行为就是止损。在反等价鞅制度中，我们可以看到：交易中出现的亏损是正常的。如果出现亏损达到预定水平时，本次交易失败，应该离场等待下一次交易，通过收益与亏损冲抵后获得相对最大化的利润水平。截断亏损，让利润奔跑，就是这个道理。这里，我们首先强调的一点就是：如果你采用反等价鞅策略的资金管理方式，就不要有“补仓”的想法，它是与反等价鞅策略相悖的。

那么，“一面”的策略是解决什么问题的呢？很显然，“面”的问题主要解决动力问题，即单位时间内的收益率问题，本质上它是选股的方法，是对“风格循环”的回应，它对风控问题的解决虽有助力，但“一面”的设计却是主要针对股票动力的问题，比如，每次行情都有领导股与滞后股，两类股票在单位时间内的收益率相差甚远，这个“面”的设计主要就是解决这个问题的，即如何捕捉领导股以获取利润最大化的问题。

我们知道，投资分析是一门如何应对变化的技术，选股的一个基本原则就是顺应变化，这个变化不仅仅来自于个股自身，如新技术的采用、资产重整、主业突变等，经济周期、产业政策等经济环境的变化也同等重要。比如重化工业时代，重工机械、有色、能源石化、造船等，消费升级背景下的房地产、白酒等快消品必然是好的交易品种。这个时代谢幕之后，新技术、新文化、新材料等，在结构升级的背景下就是好的交易品种。所以，选股最重要的原则是顺应时代的变化，而不是市盈率、财务分析等那些死的东西。

此外，上市公司所在行业的前景、上市公司在行业中的地位、上市公司有没有核心竞争能力，特别是上市公司领导团队的能力圈，也是重要的考察对象，这些东西并不必然带来好的交易机会，但能给交易一个好的安全边际。当然了，选股策略的灵魂与核心是催化因素。一般地说，催化因素通常来源于几个方面，如：影响生产经营状况的大事件、行业供需或产业链的大变化、新技术的运用、收购重组预期等，这些都是“一面”的重要内容。

关于选股，大部分人是有重大思维误区的，例如有人喜欢便宜的，有人喜欢活跃的，有人喜欢稳定的，有人喜欢低估值，有人喜欢大白马。

我举几个例子给大家分析一下：

1、低估值误区

很多股票，估值很低，例如PE（市盈率）很低，PB（市净率）也很低，业绩还很好很稳定，很多人就还喜欢买这些股票，心里总是觉得低估值，基本面又好，安全，买入就是立于不败之地。

可事实上，买入后一样是万年不涨的僵尸股，根本没人炒，看到别人的股票估值超高，还蹭蹭蹭的涨，内心万马奔腾，但还是安慰自己说，只不过是市场错了，我的股票未来一样会上涨的。

其实市场是不会犯错的，是你的逻辑错了。

市场既然长期给出低估值，那自然有低估值的原因，大家去观察，这类股票基本上不是传统行业，就是已经稳定的成熟性企业，未来基本没有了想象空间。炒股票炒的是预期收益，只有预期高增长，股价才能高增长，市场才会给出高估值，就像近期的5G股，芯片股，市场前景并不是十分明朗，大部分企业也都只是炒作一个概念，并没有实质性的技术，甚至未来注定会有大部分企业会被淘汰，但还是不断的炒的很高，原因就是这个市场未来的市场空间非常大，充满了想象力。

那些缺乏想象空间的企业，没有了增长预期，那么自然只能长期给出低估值。也可以说，这类型的企业，低估值才是合理估值，而未来增长潜力大的企业，高估值也才是合理估值。

所以，从估值的角度选股，长期低估值的传统行业，实质上是被主流资本抛弃的行业，当然不要选了。最好的股票，当然是新兴产业，预期空间巨大的股票，但新兴产业的股票是不可能低估值的，他们基本上会运行在估值适中，或者是高估值区间，从来不会有低估值的一天。

由此逻辑就很清晰了，从基本面，估值的角度去选股票，就要选那些估值适中，行业前景远大的股票，而不是选低估值，缺乏想象力的股票。

2、技术形态误区

相对于基本面上，很多人喜欢选低估值，从技术上选股票，大部分人又会陷入另一个误区，就是选低位的股票。

股票只有在上涨趋势的时候赢钱的概率才大，低位的股票，往往都是处于下跌趋势，这还是抄底的思维。

在另一个回答我说过一个问题，消费品买跌不买涨，投资品买涨不买跌，思路一定要清晰。

当消费品降价以后，成交量是放大的，因为价格便宜了，买的人就多。但是投资品不同，投资品降价了，是会亏钱的，上涨才能挣钱，所以价格下跌大家就会倾向于卖出，而不是买入，成交量是缩小的。

大家可以观察，股票下跌的时候，成交量大体都是缩小的，房价下跌的时候，成交量也是缩小的，这和消费品相反。

那么，炒股票自然是买涨不买跌的。

但是这并不是说要去追高，熟悉我的朋友会知道，我是从不追高的，总体上讲我是一个右侧交易者。

涨并不是说短期的上涨，而是指趋势上的上涨趋势，例如一个最简单的判别方法，当个股突破了年线，并且站稳，年线开始向上走，那就是一个明显的上涨趋势，那么每一次回撤中买入，这就是一个非常好的时机。

这种上涨的回撤中买入的时机，我称为战略买入点，当然这个买入点是有讲究的，例如到了重要支撑位，或者小级别的背离，或者是低位成交密集区等，具体我就不细说了。

3、思维方式才是决定成败的关键

总的来说，其实还是思维方式上的问题，炒股票技术只不过是旁枝末节，同样的基本每年分析方法，技术分析方法都是公开的，谁都能学的到，但最终只有合理的思维方式才是决定盈亏的关键。

个人成交量可以当成选股的先行指标:

（1）成交量出现的位置决定股价的走势，长期盘整之后出现连续巨量且股价小幅上扬的股票可以大胆介入，不能畏缩不前。

（2）高价区出现巨量而股价变动不大 的股票千万不要追进。

（3）选择黑马股的绝招之一是根据成交量变化，能够大涨的股票必须有大的底部动力，否则不会大涨。底部动力越大的股票，则上涨力度越强。

（4）成交量的圆弧底必须加以注意，当成交量的平均线走平时要特别注意，一旦成交开始逐步放大且股价小幅上扬时，应该立刻买进。

（5）股市中获利的关 键在于选股，不能单看大势赚钱。否则很容易“赚了指数亏了钱”。

（6）成交量是股市气氛的温度计，有很多股票的狂涨并不是因为基本面有什么重大利多，纯粹是筹码供求关系造成的，而从成交量之巨大变化就可以测知该股股价变化的潜力。

（7）没有合适的机会不要进场，股票不是天天可以做的，一年做几次就足够了， 只要抓几次黑马股就已经肥了。

（8）量是价的先行指标，成交量分析是技术分析及选股决策过程中最重要的分析内容。

（9）在上涨过程中，若成交量随之放大， 价格保持连续上涨，则上升趋势不变。

（10）在下跌趋势中，成交量若有放大现象，表明抛压并未减少，而价格保持下跌，则下跌形态不变。

（11）在上涨过程中，若成交量随之大幅度扩增，但价格却并不持续上升，则表明阻力加大，这是反转的征兆。

（12）在下跌趋势中，若成交量有放大现象，但价格下跌趋缓，说明下方支撑力度增加，为反弹的征兆。

（13）下跌量能减少一般是洗盘形态。量缩价跌，一般在呈现两种洗盘形态：一是上升通道中的短线洗盘形态；二是下降通道中的中线调整洗盘。

（14）价跌量平是底背离的一种，往往是股价在加速赶底。一般出现在下降通道，成交量不再放量，然而股价却在不断的下跌，换句话说就是股价的下跌已经引不起市场的恐慌，让市场抛出更多的筹码出来了。一般出现这种情况之后，当股价不再创新低之后，成交量均线五日线上穿十日线，成交量放大，此时可以跟进抄底。

（15）量平价增说明短线强庄做盘！！股价在缩量的情况下，股价持续上涨，代表主力控制市场人气较好，显示出主力的控盘能力很强。

交易员成长中的门槛除了在情绪控制、情绪调整方面的能力，还有在理性归纳，总结方面的能力。

而在理性归纳和总结方面有两个突破最为关键。

一是假设的形成，即个人对于市场的理解和归纳。它是从零到一的突破，从无到有的形成。

二是对于假设之外的市场行情也能够有一定的认识，能够参照着市场行情的变化而相应的处理假设与市场之间的关系。它是从一到无穷的突破，从有到无的回归。

我们时常讲，做交易需要情绪控制，要有这方面的能力，这是对的，但这只是其中之一，不是全部。另外还能顶半壁江山的，就是逻辑归纳推导能力和随机应变能力。

做交易需要有交易系统，交易系统则是由假设推导而来，那么假设是如何能够得来的呢？

当问题问到这一层的时候，就没有了标准答案。因为他就是一种能力，和情绪控制能力一样。

通过在行业里见过体验过的各种情况从而对这个行业，对自己做所的事情进行总结。

对具有相关性，相似性的信息进行类的划分，对具有因果关系联系的信息进行先后顺序的排列。

确实见过很多人，交易了很多年，账单里的交易结果之间居然是没有联系的，更惊叹的是他居然也就这么做了很多年也浑然不知。所以这是一个门槛，这道门槛和情绪控制能力一样把大多数人都赶在了门外。

而第二个门槛，我认为是比第一个门槛还要高的一种能力。

这里我把交易系统，比喻成一种武器，例如弓箭。

弓箭如何使用我们都知道，拉弓搭箭对准目标。但这个是标准流程，只是告诉你如何使用，相当于教科书上的绝对正确内容。

而在实际应用当中，如何使用弓箭是没有标准的对不对？在城墙上射箭是一种射法，在平原上又是一种射法，在马上射箭的弓骑又是要求更高的一种射法，在船上又是一种射法，甚至逼急了肉搏战里直接拿箭插人那也是一种射法。只要应用在恰当的环境和场景下，这些都是正确的使用，而在肉搏战里还要拉弓搭箭那就是最失败的用法。

根据环境和敌人的变化，而相应的使用最适合当时场景的射法，甚至在最不利的情况下，直接弃弓拔刀也是正确。这就是随机应变能力，而事实上，在如何使用武器这件事情上，随机应变能力才是真正占据主导位置的。

高手不是力气大跑的快，而是在当时的环境下，在最恰当的时机做出最恰当的事情。

所以孙子有言，水因地而制流，兵因敌而制胜。故兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。

有兵器是一种优势，因为兵器是因战争而打造的，能根据环境的变化而变化着使用兵器，是一种更大的优势。

只可惜，大部分人来到战场上，手中既无兵器也不识环境。

在交易员跨过这两道门槛之前还有一个更大的前提条件，就是对交易的理解深度。

这个理解越是贴近于客观事物的规律，那么得出的假设就越有效。观察的角度越广，越细致，得出的假设也就越完善。

在对交易这件事情上，如果没有一个较为深刻的理解，那么就不可能谈的上有什么完善的假设，更不可能谈的上随机应变。

对事物的理解深度就直接决定了之后一切能力使用时的level，理解的深刻造出来的就是机枪大炮，使用起来也是弹无虚发，肤浅的理解自然也不可能有什么大作为。

我自认为我今天的技术水准和刚开始交易时没有太大提升，甚至在一些微观上和节奏上的把握远不如当时。

但我账户的整体交易状况不仅要比以前稳定，也比以前更有规律。这些成果不是依靠技术上的升级，不是更准更快，而是对于交易这件事情的理解程度加深了。

不断的归纳总结，把归纳总结出的结果再进行归纳，再联系实际现象进行修正。这是我从技术无限精进的迷宫里走出来的第一步，真是有如拨云见日的感觉。

理解层次的提升远比技术的精进要强上百倍，没有一个更深入的了解和认识，就不知道怎样做是对，怎样做是错，更不知道是为什么。

如果要算的话，那么个人的理解能力也可以算是一个更高的门槛，对交易员是一种全方位的素质考验。这里面不仅仅包含了逻辑归纳能力，还有识别能力，观察能力。

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