中国股市这些年持续低迷，很多朋友被腰斩，甚至损失超过80%、90%，蒙受巨大损失。A股市场上散户没有赚钱的比例超过95%，也就是90%的散户从来没有赚过钱。

散户从来没有赚过钱？

我确实讲过类似的话，但这个结论不是我的，这个结论是谁的呢？这是2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学著名的教授罗伯特希勒教授讲的。罗伯特希勒教授一生研究股市的波动，他在1998年出版过一本名叫《非理性繁荣》的书，他预测到当年互联网泡沫的破灭。

根据很多经济学者、金融学者的研究，确实在全世界的股市上，跑赢大盘的散户投资者只有5%左右。很多市场上，能够跑赢大势的散户所占投资者的比例，连5%都不到。

有学者对台湾的散户做过研究。他们发现散户之所以亏钱，27%是因为选股错误和交易时机错误，32%是散户给机构投资者和券商做了贡献，他们频繁的交易实际上给券商上缴了大量的佣金。34%是因为散户投资者频繁的交易，给政府缴纳各种税费，像印花税等等。还有7%是因为投资者不能够选择正确的投资时机。

其实，也有很多经济学者、金融学者对中国的A股做了研究，大体上和台湾散户的情况比较类似。所以前面讲93%或者95%的散户从来没有赚过钱，这个结论大体上是对的。很多朋友，特别是散户朋友，他们从来不计算炒股的时间成本所付出的精力这个成本，他们更不算他们所损失的利息。

牛市中，散户为什么还亏钱

一个人一分钟可以挖一个洞，六十个人一秒钟却挖不了一个洞，这是为什么？一只股票中的一个庄家可以把股票拉起来，为啥几十万散户却拉不起来？牛市中，散户为什么还是亏钱？

很多散户肯定撇着嘴不服气，先看看散户在市场里的地位。来一组数据，截至2017年年底，沪市投资者超过1.95亿人，其中机构投资者64.3万人，散户已经超过1.94亿人，散户军团占比超过99%。其中50万以下市值的超过85%，当然，10万以下是主力军，占比超过55%。按照券商50万的融资融券门槛，意味着散户超过1.64亿散户无法从券商那里融资放杠杆，就算牛市轰轰烈烈，绝大多数散户只能用自己的钱干玩儿。2015年巅峰时期，两融余额超过2.27万亿，两融余额背后主力是可以放杠杆的机构，他们利用资金优势对散户全面进行围猎。

资金有限的散户在面对眼花缭乱的机会时，往往会进退失据，喜欢追涨杀跌，换手如换刀。按照上交所的统计数据，散户在2018年之前持有的市值一度占到沪市的21%，他们却贡献了整个沪市交易的82.01%，占据市值垄断地位的机构交易量只占到14.76%。常言道，人多力量大，现实很残酷的，99%的散户不可能心在一起，资金更不可能拧成一股绳，总是天然地觉得自己可以在主力的大腿上啃下一块肉，事实上1%不到的机构一直在绞杀99%的散户。

用数据说话，2016到2017年，沪市散户总计亏损将近4000亿，机构赚了将近8000亿。可能很多人会疑惑，机构赚得怎么是散户亏的两倍？这只是平均数，机构里面也有韭菜，还有一部分比如暴风集团，从几百元跌到几块钱，老板们也成为被机构割掉的韭菜。2017年是最近三年散户唯一赚钱的一年，平均每人盈利1593块，机构盈利超过174万。追涨杀跌的散户真是一顿操作猛如虎，盈利不到两块五。

那么到了牛市，散户能赚钱吗？很难。尤其是没有经历过牛熊转换的散户，熊市的时候总是期望有一天能够回本，无法有效控制风险，时间一长就会绝望。往往熊市的底部就是大量的散户销户离场的时候。而这个时候，机构已经开始大规模建仓。尺度APP上有文章深度解剖牛市中什么样的股票最赚钱，偏偏当机构们开始拉升的时候，散户们还在怀疑，是不是主力又要来骗人。散户往往在牛市走到1/3时才醒过神来，等股指拉高到50%的时候，他们开始往里冲，由于上亿散户资金规模太小，无法建立投资组合，只能买一两只股票，加上他们没有选股策略，喜欢频繁操作，毫无原则地追涨杀跌。

很多散户困惑，我频繁操作过程中账户市值没有变化啊。机构们为啥喜欢在底部建仓？因为底部筹码价格低，相同资金可以获得更多筹码，所以这部分筹码是利润和市值的放大器。散户在频繁换仓的过程中尽管市值没变，可是已经减少持股量，没有了利润放大器筹码，实际上已经亏损了。加之熊市中的空头思维，遇到震荡就想到避险，抛掉筹码，拉升的时候再捡回来。如此反复，手上的筹码越来越少，绝对收益不断下滑。在牛市过程中一旦换仓出现失误，错失了概念股的最佳上升期，就容易成为主力的接盘侠。

无论是熊市还是牛市，从交易量看，机构们不会频繁调仓。尤其是到了牛市，机构们非常珍惜底部筹码，散户换一拨他们就拉一波，反复撩拨散户的情绪，等散户们开始卖房加杠杆进场的时候，他们再用温水煮青蛙的模式，让散户产生主力洗盘的错觉，不断将筹码倒给散户。散户总是在失望中等待希望，当主力开始进场的时候，散户们已经离场，将廉价筹码彻底拱手相让。投资是一场修行，管理不好自己盈利预期的散户，底部的时候丢筹码，牛市中不知不觉地亏钱。面对散户的牛市之痛，也许，老百姓会说，猴子捞月亮，空忙一场。

职业投资者和散户的区别

1、对利的态度不同

大家都是追求利润最大化，但专业投资者始终把安全系数放在第一位，只有安全与风险比在3倍以上，专业投资者才敢追求足够大的利润；而业余投资者往往抱着“试一试”的心态，想一夜暴富。

2、投资判断的方式不同

都靠筛选和甄别信息作为投资的判断，但是专业投资者主要通过阅读和学习，业余投资者主要靠打探消息。对于一个投资品种的判断，专业投资者通过阅读和学习进行分析，有自己的价值判断，然而通过打探消息的散户，往往将最重要的部分交给他人。

3、对失败看法的不同

专业投资者害怕失败，但不会被失败打倒，这是因为他的失败在他风险管控范围之内，业余投资者会对失败产生恐惧，甚至一蹶不振，这是因为他们从来不估算自己失败后的结果。

4、对市场态度的不同

专业投资者无畏市场涨跌，不为市场“黑马”所动，他们能平静看待投资这件事，不会因为小幅亏损而心烦意乱，不会因为没买到黑马而万分后悔，属于自己的，他们就去争取，自己得不到的，就由它而去。

5、投资环境的不同

这是最后，也是最重要的一点，专业投资者往往受到系统的教育和培训，并且在一个较为专业的体系下进行投资买卖，这让他们犯错的概率极小。譬如，他们有专门做策略分析的，专门执行交易的，专门做资金管控的，三方相互牵制保证交易失误概率的降低，而散户投资者一般身兼多个角色，首尾不能兼顾，导致在交易精细化上处于劣势。

以上，笔者列举了5点职业投资者和散户的区别。职业交易者虽然不代表成功，但往往，从他们当中出现成功投资者的概率要大的多。投资是个可以从事一生的职业，不存在退不退休，希望大家相互勉励，养成正确且规律的交易习惯，从而给我们的交易生涯划上完美的句号。

筹码分布

筹码分布又称成本分布，也就是股票流通盘在不同的价位各有多少数量的股票。看下图， 在移动成本分布图上主要包含三种颜色的线条，白线、黄线和蓝线。其中白线表示在当前股价下处于亏损状态的筹码，黄线显示当前股价处于盈利状态的筹码。蓝色线是市场所有持仓筹码的平均成本。

股票的成本分布：

聚 齐全体流通盘的股东，大家按照买入成本把手中的股票放在相应的价位上，这样股票就会堆积起来，某价位的股票多一些，就堆得高一些，反之，就矮一些。如果有 人卖掉手中的股票，就将卖方的价位股票拿掉，而堆积在买方价位上。这样我们就可以形象地看到市场交易中所发生的成本移动情况。

任何一轮行情都是由成本转换开始的，又因成本转换而结束的。什么是成本转换，形象地说，成本转换就是筹码搬家，是指持仓筹码由一个价位向另一个价位搬运的过程。它不仅仅是股介的转换，更重要的是持仓筹码数量的转换，所以这是我们研究动态筹码理论的原因。

三种“筹码理论”特殊的方法：

1、获利不抛的筹码是主力的筹码。

这里说的“获利不抛”是相对散户“获利即抛”而言，之前老铁就说过，主力都是团队作战，他们的获利目标很远大，一般在获利30%以下是很难看到主力抛筹的。这是主力的一大特性，也是我们跟踪主力的一大方法。

这样说可能有铁粉质疑，那就请你看下图!该股在7.8元-8.5元区间，形成一个非常大的筹码峰，现在获利已经达到40%，但是没有丝毫的松动。如果是普通散户持有的话，恐怕早就卖了，只有主力能一直拿到现在。

2、解套不卖的筹码是主力的筹码。

说到解套，很多投资者又觉得奇怪了，主力也会被套吗?这里老铁可以很确定的告诉你们，主力也是人在操作，主力也会被套，这是毋 庸置疑的!15年股灾中被套的机构、基金不计其数，就连大名鼎鼎的社保基金也有部分被套。

但是由于主力具有很多散户不具有的优势(资金、团队、技术等)，所以主力被套之后解套会相对容易，而且他们在解套之后并不像散户一样急着出货，而是继续持有获取目标收益。这在筹码图中可以很清晰的体现出来，筹码峰从股票从蓝变红不仅没有变动，反而有凝聚的现象，这必然是主力所为。

图中光标所指是去年6月21日，从筹码图来看，形成了一个非常大的筹码峰，筹码非常集中，但是大量筹码都被套住了，如果根据筹码峰原理来判断，这时候还不敢确认是不是主力持仓。

但是一个月过后，该股大幅拉升，原来的筹码峰已经由蓝变红(解套获利)，但是并没有出现抛售筹码的现象，根据老铁的第二条原理，这肯定是主力在持有。如果你懂得筹码理论，这个时候就应该放心持有，因为主力还会继续拉升股价。

3、横盘不出的筹码是主力的筹码。

一般来说，洗盘包括震荡式和打压式两种常见形势，虽然主力的目的都是吸筹，但是对主力筹码的要求是不一样的。震荡式洗盘主力成本相对较低，希望以时间换空间，吃掉散户筹码。而打压式洗盘主力成本相对较高，他需要通过打压股价，将散户筹码吓出来，从而低位吸筹降低成本。

正因为如此，如果在长时间横盘阶段，相对较低的筹码峰一点变动都没有(一般散户小幅获利遇到横盘都会出货)，这就说明该股有主力存在，后面股价拉升是必然事件。

筹码分布识别主力坐庄流程

1、吸筹阶段，股价在低位，获利筹码较少，上方套牢盘较多，股价要拉上去的话，一定要把上方的套牢盘给消化掉。

2、洗盘阶段，股价在中位，获利筹码在逐步的增多，套牢盘逐步的减少，筹码在逐步的转移。

3、拉升阶段，股价不断的上移，筹码上移，持有者都是出于获利阶段

4、派发阶段，股价运行在高位，稍微再拉下，基本就要出货了，底部的筹码已经出的差不多了，都是在高位的获利盘了。

散户如何摆脱被收割的命运，如何正确进行投资！

正因为牛市总成为普通散户、尤其是新入市股民的剿杀场所，所以市场上才盛行“一赢二平七负”之说。这种说法，实质上是零和思想的变种产品。以前我们在分析股市是否赌场这个问题时重点分析过，从总体上股市是在源源不断地为国家和社会同时也为股民创造财富的。只是这个创造过程缓慢而悠长，它只对有耐心、能等待到财富兑现那一刻的人有效。

当时，我还打了一个比喻：市场就像一位知恩图报的人，几经波折，历经苦难，终于发了财，他揣着钱，跑回来，想找当初给他资助的恩人以回报，却发现再也找不到恩人了——但他又是大方的，不肯自私的，在他眼里一切市场参与者都是恩人，于是他把赚到的钱公平地投入到了市场。也就是说，当初给他布施与投资的人可能已经退出市场，从而错失回报的机会，而后来者或坚持到底的人反而成了最终受惠者。

讲到这里，我的观点已经基本明确了：普通投资者是能够颠覆被收割的命运的，前提是能正确地看待市场，正确地进行投资，并能在正确的道路上坚持到底。

你不参赌，你就不会被收割；你坚持投资，你就能获得当然的收获。

也就是说，一赢二平七负是一种主动选择的结果，而不是事物必然发展的结果。

有一个事实不容置辩：每一轮牛市过后，我们可以发现，从上一轮熊市坚持走过来的人，极少有再亏钱的——当然也有亏钱的，那极有可能自己又陷入了追涨杀跌的老路，否则是不会存在这种现象的。

所以普通投资者在正确地看待市场和投资之后，最应该做的一件事情是：正确地认识到自己普通投资者的定位，保持住耐心，然后在投资的道路上坚持长期走下去。

只有做到这一点，在市场中长期稳定地获利，才是有可能的。

持股市赌场观点的人，很容易把各式机构当成普通投资者的对手盘，认为股市投资就是一种零和游戏，而且在游戏中机构占据明显优势，普通投资者占据明显的劣势，从而在一种不对等关系的博弈中，机构吃掉散户，大赚散户的便宜。

因为市场上参赌的机构和个人投资者甚众，这种依靠不对等关系赚市场上其他参与方钱财的现象的确是经常性存在的，这就让这种观点的流传有了丰厚的土壤。

但是，我们要提醒的是：虽然嫖娼这种现象在社会上广泛存在，但这并不能构成我们也去嫖娼的理由和依据——你若不参赌，机构就无法把你当成对手盘，又怎能吃掉你的钱呢？

所以这种观点，首先是把股市当成了赌场，其次才会把其他参与方当作对手盘。这种观点下的操作手法，只对同样持同类观点与操作手法的人有效。 对坚持长期投资的人来说，是没有用处的。 坚持赚企业和市场成长的钱，而不是投机开路，一心去掏别人口袋里的钱，像经营企业一样购买和持有股票，我们就不会重蹈赌徒总是被别人收割的命运。

退一步讲，即使在市场中机构与普通投资者构成竞争关系，也并不必然意味着普通投资者天然处于下风。 相比于机构，普通投资者的确在消息渠道、研究实力、专业知识和技巧等方面处于不利地位，但是相应的，在主动权、机动性、时间成本等方面又占有明显的优势。

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