今天要聊到的话题首先看事件驱动：许多事情的发生当然离不开小美，据称USA将对大中的出口增加新的限制，包括民用飞机零部件和半导体生产设备。
中信建投研报称，2020年初某某的蔓延对于智能手机销量产生了明显抑制，全球市场总量下滑约10%。尽管总量受到抑制，国内的5G手机仍然呈现明显的结构性上涨的趋势，5G手机占比提升。
供给端方面，下半年新机备料面临考验。目前整体消费电子板块整体下调较多，市场基本反映了某某带来的需求下滑的预期，产业链短期虽然存在一定的不确定性，但长期仍坚定看好5G带来的长景气周期。
1、公募基金电子板块仍超配
一季度电子重仓股在公募仓位有所下降，仍处超配区间。在 1492 只普通股票型及偏股混合型基金中，电子重仓股占比为 11.17%， 较去年 Q4 的 13.04%有所下降。但整体来看，电子配置仍然超配（与中证全指电子行业权重相比）3.37%个百分点。
2、半导体持续加仓，电子制造占比下降。
电子细分行业 （按照申万二级行业划分）中，半导体 2020Q1 的配置比例继续 上升，在电子整体配置比例下降的大背景下，成为唯一一个逆势 上升的二级行业。半导体配置比例从 3.05%提升至 3.52%，增长率达到 15.18%。
3、国产替代步伐加快
国内厂商或将加快转单至国产供应商步伐，2019年国内晶圆厂加快布局，预计到2020年中国大陆将有11个半导体项目投入建设，其中长江存储、中芯国际等产能陆续释放，且国产大基金二期预计在02持续发力。
投资建议：
短期看，某某带来的需求冲击仍将持续发酵，随着基本面逐级改善，建议优先关注公募基金减仓明显的，股价有一定程度反映的，且基本面受益于 5G 长期向好的消费电子相关标的。
1、半导体领域设备公司北方华创、中微公司；封测公司长电科技、华天科技、通富微电；设计公司兆易创新、北京君正、圣邦股份、澜起科技。2、5G射频与天线厂商卓胜微、信维通信。3、智能手机与设备领域头部制造商立讯精密、歌尔股份。
歌尔股份（002241）
声学龙头
1、Airpods爆量+公司代工份额提升（年底达到30%），全年可以实现1200万部以上的出货量，提供近80亿营收增量。2、语音（声学）是智能设备的入口，比如无线耳机、智能音箱、智能手表/手环等。公司作为全球声学龙头，充分受益于智能设备的创新，智能声学整机业务高增长。3、5G将极大提升VR/AR的体验，预计2020-2021年全球VR/AR市场将迎来拐点。公司是全球主流VR/AR厂商的头显生产商，在全球都具备极强的竞争优势。4、全球声学市场高速发展，其中声学器件市场规模超过千亿元，声学征集（耳机+音响等）市场规模超过千亿元，VR/AR未来也将成为千亿级市场。
立讯精密（002475）：天线、射频器龙头企业
1、公司现已形成天线、射频器件等丰富的产品线，可满足2G、3G、4G、4.5G、pre5G、5G等多网络制式的产品需求。2、5G基站天线市场规模数倍于5G，有望超600亿元。3、拓展海外市场，已经通过沃丰达、西班牙电信、爱立信等认证，营收高增长。4、5G时代，全球基站天线超千亿元。
北方华创（002371）
1、Q1业绩稳步增长,盈利能力持续提升，公司 4 月 25 日发布 2019 年年报和 2020 年一季报，其中 2019 年营收为 40.58 亿，同比增加 22%，业绩为 3.09 亿元，同比增加 32%，2020 年 Q1 营收 9. 38 亿，同比增加 32%，业绩为 0.26 亿元，同比增长 33%。2、贸易摩擦加剧，晶圆厂加快产能建设，国产替代逻辑长存。3、市场开拓力度进一步加大，公司与大客户合作紧密,目前12寸高端半导体设备陆续进入量产阶段，8寸设备持续获得客户订单，第三代半导体设备持续推进。4、未来两年晶圆扩产大年，公司发力研发和募投项目迎国产替代机遇。
还是一句老话仅供参考也！