之前研报说发过风电行业的一些研报，其中都提到了行业将迎来大的发展，而在风电复苏大背景下，配件市场也引来机遇 ,今日我们将重点关注其中的一个板块，就是风电铸件。
大拐点
风电是典型的周期行业，经历2年下滑后，18年起开始复苏，这轮将是大周期，驱动力很足。 最直接的推动力是并网电价政策刺激，作为行业先行指标的风电招标数据在今年一季度创下历史新高 （14.9GW，+101%）。
从行业层面来看，全国弃风率显著降低，“红六省”中仅剩的新疆、甘肃也有望于2020年解禁； 三北受限后，风电装机结构性调整导致国内 16/17年风电增长乏力， 2018年3月后三北地区解除红色预警，增长潜力巨大。
截至2018年年底，国内风电累计装机 1.8 亿千瓦，占电源总装机比例为 9.7%，占比仍处于较低的水平，未来提升空间较大。
配件缺货
而在产业链供给上，扩产受限最大的铸件环节已经出现缺货，日月股份作为铸件龙头，公司产能扩张行业领先，市占率逐步提升，正碾压对手抢下市场。
日月股份18年已拥有30万吨铸件产能，今年年底能达到40万吨，已经超于行业第二、第三总和。
同时公司的管理水平极度优异，在产品差价不大的情况下，毛利率高出行业均值10pct，净利 率高出15pct，甚至在同行全面亏损的18年，公司的净利率也达到11.9%。
龙头利润加速态势将持续3年， 3年增2倍
西南证券假设 1：公司铸件产能持续提升，预计19~21年年底产能可分别达到40万吨、46万吨、 50万吨，产能利用率及产销率均可到90%以上。
假设 2：公司精加工产能持续提升，预计 19~21年年底产能可分别达到10万吨、15万吨、22万吨，从而提升公司毛利率水平。
基于以上假设，预计19~21年EPS分别为 0.89、1.37、1.70元，未来三年归母净利润将保持47%复合增长率。
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