股市宽幅震荡，发际线失守，哪类基金可以解忧？

周末司令问一位节后还没见过面的朋友，“最近在家感觉无聊吗？”他回答说，“身在A股，时不时要坐趟过山车，你说还会无聊吗？”彼此哈哈笑过之后，司令却能从打趣中感受到了他心中的无奈。原来节后以来，这位热衷炒股的朋友就没有过上多少安心的日子，科技股行情来的时候，手里拿着的却是本以为防御力十足的银行股，当市场风格换向基建等蓝筹行情时，手里却换成了一路震荡下跌的成长股。

这位朋友也知道司令算是个资深基金投资者，所以借着闲聊之际问有什么令人安心的基金值得推荐？想着他越来越靠后的发际线，司令思索再三，给了他一个建议：“不妨可以考虑一下稳健收益基金。”道理很简单，投资不能老想着进攻，组合里还应该有一些令人安稳的守护性品种，而以追求绝对收益为目标的稳健收益类基金就比较适合。

其实，采用“固收+”策略的稳健收益类基金是近年来兴起的细分品种。这类产品受宠的背景是，货币基金收益率越来越低，保本的银行理财产品也很难买得到。对于中低风险偏好的投资者们来说就比较难受，既希望能获得高于货币基金的收益，但又不希望承受太大的波动。然而，波动是资本市场固有的一部分，想要在较低的波动基础上实现长期稳健的回报，并不是一件容易的事情。随着产品净值的起起落落，怪不得有些投资者忍不住吐槽，“其实我们根本不求多高的收益，只求不要秃头！”

这类中低风险偏好客户，有很大一部分就是我们身边的普通人。他们或是过着“996”的生活，或是上有老下有小身负重担，或是已两鬓斑白可能随时等钱急用，而他们之间共同的特点就是——宁可少赚一点，都不希望产品的净值出现较大的波动。

结合中低风险客户的投资需求，有些基金管理人推出了以“长期绝对收益”为目标，波动比较小、中长期收益比较稳健的产品。于是，最近两年“稳健收益”基金就慢慢走入了投资者的视野。

所谓“稳健收益”基金，其实就是指合理利用权益、债券资产的对冲特性来平滑组合净值曲线，实现净值稳健增长的公募基金。资深基民都知道，纯债类资产普遍具有波动率相对较低，但收益水平也相对较低的特性；相比而言，权益类资产的长期预期收益率更高一些，但波动率也更高，二者在历史上多数时候常常出现“跷跷板”效应。而“稳健收益”基金是通过动态调整股债配比的形式，在降低组合风险的同时提高收益，以提升组合的风险收益比，大家经常说的“固收+”产品其实就是此类产品的一个分支。

不过，与大多数以相对收益为目标的产品相比，这类产品的不同之处是——基金经理往往是用绝对收益思维做投资，把控制净值回撤放在了投资管理的首位。可千万不要小看这样的基金，虽然短期业绩看起来并不出彩，但是每步都走得稳扎稳打，通过日积月累，聚沙成塔，长期累积回报反而不差。且每年的波动比较小，回撤控制好，持有人的整体盈利体验会大大提高。

下图展示的广发趋势优选A（代码：000215）正是追求绝对收益产品中的绩优代表，自2015年初，基金经理谭昌杰接手以来的净值走势，可以看出其业绩的持续稳定性（数据来源：wind，时间截至2015.1.29~2020.1.31）。

同样据wind统计，自2015年1月29日至2019年12月31日，由谭昌杰管理的广发趋势优选的净值曲线平稳向上，累计回报达到77.20%，年化回报10.85%，因出色的业绩，荣获银河证券三年期五星评级。无论市场牛熊，每个自然年度均实现了正收益。

从组合配置来看，广发趋势优选的股票资产配置比例比较稳定，自谭昌杰管理以来，剔除2017年三季度至2018年二季度组合股票占比较高的时间外，区间年化收益在8%左右，最大回撤控制在2%左右（数据来源：Wind，时间截至2019年12月31日）。

在全市场1455只混合型基金（剔除偏股型及定开型）中，仅9只能达到收益区间为5%-8%、回撤控制在2%的水平（数据来源：Wind，时间截至2019年12月31日）。

大家可别小看这样的“收益/回撤比”，虽然单年度看起来并不起眼，但是这类基金最大优势在于稳健，每年业绩波动相对较小，利用复利效果年年累加起来，最终累积回报非常可观。

对于经常忧心自己会不会亏本，挠心挠肺的投资者来说，配置稳健收益策略产品是非常重要的一步棋。司令继续以广发趋势优选为例，自谭昌杰管理以来，剔除2017年三季度至2018年二季度时间区间，任意时点持有广发趋势优选并持有6个月，盈利概率100%，其中持有一年收益均能在5%以上。

好了，对于大多数普通投资者而言，本金来之不易，生活压力也大，不要过高的去追求一夜暴富，反而应该做好基金组合搭配，脚踏实地地一步一步积累长期稳健的收益，这样才更能够在投资的道路上走得长远。

3月12日至3月13日，由谭昌杰管理的广发恒隆一年持有期混合基金（A：009135，C：009136）将发行，同样是按照稳健收益策略进行操作，属于广发基金近些年着力打造的“稳健收益”产品线上的新丁。对于中低风险偏好的投资者，或者有发际线烦恼的投资者，不妨可以考虑。

需要提醒的是，“稳健收益”基金也并不是约定收益、保本保收益的产品，净值依然有回撤。它不是完美无缺的，也不是一个包治百病的江湖药方。想要控制回撤，必然会错过一些市场的喧嚣热闹，但是正如谭昌杰所言“只要方向正确，慢就是快”。与诸君共勉。

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