477倍的炸裂市盈率，科创板是风口还是新韭菜地？

科创板的第一个交易日，25只股票全部飘红，涨幅最高的安集科技股价上涨400.15%。希望科创板不是昙花一现，而是成为真正的“中国的纳斯达克”。

2018年11月5日，首届中国国际进口博览会开幕式上，中国国家主席习近平宣布在上交所设立科创板。

到今天，科创板首批公司上市，一个资本市场新版块从雏形到实现，仅仅花了8个月，企业接受审核的时间不超过3个月。而在大洋彼岸，资本市场最为成熟的美国，从企业提交招股书到上市也需要6个月左右。这个时间在港股是8个月，在A股则普遍长达1年以上。

今年3月22日，上交所受理首批公司科创板上市申请，截至7月21日，短短4个月内科创板受理企业数量达到149家。

6月27日，科创板第一股进行申购，截至7月12日首批上市的25家公司已经全部完成发行申购，参与网上打新的个人投资者数量突破310万人。

对比之下，可见暮气沉沉的资本市场对于科创板的渴望程度。

首日战报：

疯狂的科创板，惊人的市盈率

这样的渴望也体现在首个交易日的市场动态里。尽管入局的门槛很高（24个月以上的交易经验，且申请权限前20个月账户日均资产不低于50万元），但25只股票还是在开盘后猛涨。

开盘不到5分钟，就有8家企业涨幅超过30%，触及临时停牌制度。涨幅最高的安集科技股价最多时增长520.57%，换手率也高达86.19%。

有媒体报道，截至中午收盘，25家科创板上市公司的亿万富翁人数达到124个。

时针摆过下午3点，科创板的第一个交易日股价定格，25只股票全部飘红。涨幅最高的仍旧是安集科技，涨幅为400.15%，总市值从开盘时的20.81亿元增至收盘时的104.1亿元；市值最高的是中国通号，以港股的股价计算，市值仅为483亿港元，以科创板的估计计算，市值则高达1299.37亿元，成为首个总市值突破千亿元大关的科创板企业。就连涨幅最低的新光光电，也涨了84.22%。

相对上交所13.6倍和深交所23.5倍的市盈率，科创板的市盈率也高的惊人，大部分上市公司的市盈率在100倍左右，其中市盈率最高的中微公司，达到了477倍！

结合科创板首个交易日的表现，券商普遍认为，科创板开板初期，科创板公司股价有望快速抬升，而科创板公司股价上涨能够带动相关板块的估值提升，短期内A股会受到利好影响，迎来一拨反弹。

但外界也不乏质疑的声音，有投资者在新浪微博上调侃称，科创板企业中，嘉元科技从三板退市前市值26亿元，科创板市值143亿元；天准科技退市前市值18亿元，科创板市值106亿元；西部超导退市前市值47亿元，科创板市值231亿元。

科创板的明天，是花团锦簇，亦或是虚假的繁荣，我们不得而知。我们当然希望科创板能真正成为“中国的纳斯达克”，为优秀的企业提供融资通道。

那么，哪些企业可以上科创板？科创板又为何如此引人注目呢？

想进科创板试试，需要什么门票？

今天早间的科创板上市仪式上，中国证监会副主席李超表示，希望上交所把握好科创板的定位，落实好以信息披露为核心的证券发行注册制度，着力支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业。

实际上，这就是科创板创立的初衷，也是笼统意义上可以上科创板的企业。具体到行业，科创板主要面向6个领域，分别是新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药。

图表制作：商界编辑部

在上交所今年1月公布的《科创板股票发行上市审核规则》中，规定了5套科创板公司上市标准，分别是：

（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

（二）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；

（三）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

以选择第五套上市标准的泽璟制药为例，由于其整体处于研发阶段，投入较大，2016-2018年连续三年亏损。但目前泽璟制药正在开发11中创新药物，其中泽普生、泽普凝及泽普平等多种药物已处于II/III期临床试验阶段，因此企业选择第五套上市标准。

需要注意的是，预计市值高于15亿元的企业，同样可以适用于第一套标准。

据媒体统计，截至6月份的受理企业中，满足第二、三、四套上市标准的分别达到22、51和52家，但在实际选择中，分别仅有3/1/9家企业选择了这三套上市标准。

由于科创板存在询价过程中预计市值未达到门槛而发行终止的情形，因此企业与保荐机构出于谨慎性考虑，倾向于选择市值要求最低的第一套标准。

基本上，符合以上行业和条件的企业，都可以申请在科创板上市。

新股上市5天内不设涨跌幅，5天后每天涨跌幅为20%，这也是首个交易日里，安集科技能够创造400%涨幅的原因。

另外，有三种情况下会出现盘中临时停牌：

1. 股价较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%；
2. 股价较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%；
3. 中国证监会或上交所认定属于科创板股票股票异常波动的其他情形。

作为投资者，想要参与科创板的交易，需要有24个月以上的交易经验，且申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产，日均不低于50万元。

据《商界》统计，截至去年年底，账户金额在50万元以上的投资者数量约为567万户，占股民数量的3.88%。

科创板风起，创造出了令人艳羡的财富。但我们也要提醒每一个希望分羹的投资者，资本市场的投资最终以企业的长期价值为本位，股市有风险，投资需谨慎。