近日午后垃圾分类个股再次异动，随后环保股也开始发力，今天结合机构的中报总结来看看相关个股还有没有机会。
环保行业上市公司全部公布2019年半年报，根据主营业务将环保行业分为水务、水处理、固废处 理、大气治理、监测和节能6个细分子行业。
业绩降幅缩窄，拐点将至
环保行业2019年半年报行业营业收入1053.2 亿元，增速为9.9%（相比去年同期的增速-6.5pct，下同），归母净利润115.8 亿元，增速为-4.4%（-11.9pct），但相比2018年归母净利润增速的-24.5%大幅回升， 2018年受去杠杆及商誉减值损失激增影响，行业业绩大幅回落，在近半年密集融资支持政策影响下，市场利率下滑、融资大幅改善，环保行业业绩企稳向好，2019年半年报业绩降幅缩窄，拐点将至。
分化明显，运营类资产表现亮眼
行业整体业绩仍在下滑，但运营类公司（固废、水务、 供热等）表现亮眼，受益于在手项目的不断投产，以及部分公用产品的单价提升，业绩持续高增长，成长性不断兑现，且现金流较好，而工程类企业（水处理、节能等）受经营杠杆及政府购买力下降影响，业绩继续下降。
具体细分子板块中，监测、固废高增长，水务稳健。营收增速表现依次为：固废（38.9%)、 监测检测（19.3%）、水务运营（16.8%）、大气（12.4%）、水处理（-6.7%）、节能（-41.8%）；
归母净利润增速表现依次为：监测检测（30.2%）、固废（21.3%）、水务运营（10.7%）、 大气（-26.6%）、水处理（-34.7%）、节能（-76.9%）。
固废板块高景气，看好细分领域龙头
随着无废城市建设稳步推进，垃圾焚烧产能投放 提速，运营效果主导下低价竞争策略退出，固废板块高景气，瀚蓝环境、伟明环保等管 理优异、产能充足的公司 2018 年业绩高增长，垃圾渗滤液处理、土壤环境修复、危废 处臵同样维持高景气，维尔利、高能环境等细分领域龙头业绩表现靓丽，看好固废板块未来发展。
水务行业：丰富运营类资产，业绩增长良好
水务公司2018年归母净利润增速为-13%，下滑明显，而今年上半年水务行业增速扭降为升，水 务公司整体受外部环境影响不大，公用事业刚需属性较强，近来年业绩较为稳健，低估值且分红率较高，坐拥运营资产提供稳定现金流。
具体公司如，重庆水务增速稳健，主要由于污水处理量提升；如洪城水业增速较高，主 要南昌天然气气化率提升和江西省污水提标改造的趋势下，受益于自来水水价提升，污 水提标带来的提价以及工程收入的提升。
监测检测：维持高景气，增速仍优异
2019H1监测检测行业收入增速为19%，归母净利润增速为30%，为子板块中最高，目前环境监测每年市场空间仍有 300亿元，水质监测及工业园区监测订单仍会持续释放。
具体公司如，聚光科技增速低于预期，政府招标阶段性放缓，后续订单可期。由于经济 下行压力较大，地府政府财政收紧，环境监测及实验室仪器订单招标放缓，订单回款质 量也同步下降；先河环保增速较高，主要由于大气监测设备市场继续下沉，不断延伸到 区县、乡镇等市场；安车检测；理工环科增速稳健，主要由于水质监测的高速增速。
国盛建议:
未来建议关注确定性高兼具成长性的运营板块。运营类公司业绩受外部环境影响较小， 属公用刚性需求，优质资产提供稳定现金流，业绩兼具成长性与确定性，具体可关注
垃圾焚烧公司，龙头公司产能加速释放时期相继到来，区域垃圾焚烧龙头公司在手产能均超过投运产能，旺能环境、康恒环境、绿色动力、上海环境等公司将在2019-2020年迎来投产大年。
水务公司，低估值，申万水务PETTM19.5 倍、PBLF1.33倍，高股息， 目前静态股息率前三的环保水务公司分别为：重庆水务（5.0%）、中原环保（3.9%）、 洪城水业（2.8%）。
高景气度、现金流较好的公司，推荐深圳新星， 四氟铝酸钾打开节电大市场，下游电解铝厂应用不断验证；
环境监测，推荐龙头聚光 科技，市占率高，下半年订单释放可期。
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