近期的美联储议息会议纪要显示，大多数与会者认为再加息可能是合适的，但考虑到高利率对企业借贷支出、劳动力市场等方面所带来的不确定性，以及紧缩的滞后性和债券收益率飙升取代紧缩政策，在通胀上行风险和经济下行风险的双向压力之下，美联储官员趋向于谨慎行事，显示美联储对货币政策的权衡，同时关注数据表现作为货币政策的指引。
通货膨胀作为当下其货币政策最关注的方面，已显示出下降趋势，为了预防油价带动CPI 再反弹，或将继续维持高利率。若油价不继续带来CPI 上行风险，在谨慎行事的考虑下，维持高利率不变直至达到通胀目标或为最大概率。巴以冲突升级，市场避险情绪发酵，驱动原油和黄金价格短时间内大幅拉升。
近期公布的美联储10月议息会议纪要及美联储官员发声偏鸽，美债压力减轻，长端美债收益率小幅回落，对金价的压制减弱。短期关注地缘政治冲突是否继续激化，避险情绪预计将支撑金价维持强势，中期关注美联储降息预期的节奏。
美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下，能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落。避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。
近期发布的美国CPI 数据略超预期，强化了美联储将高利率保持更久的预期，对金价产生一定压制。受巴以冲突持续升温影响，中东地缘冲突再度升级为本就不甚平缓的全球经济局势再添不确定因素，市场避险情绪升温，金价有一定的止跌迹象。
美联储主席鲍威尔称高利率市场抑制了金融的扩张，但经济数据的持续火热为进一步加息保留了选项。本周主要经济数据及事件均表明了美联储进一步抬高利率的可能性，美债收益率大幅上涨，美元维持高位横盘，中东地缘政治风险持续，避险需求对黄金价格形成支撑，预计短期金属价格整体维持震荡行情。
从中长期来看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力，为未来降息落地积蓄动能。黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，全球央行增持黄金浪潮预计延续，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑，长期看金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。
黄金具备商品属性、避险属性以及美债真实收益率决定的金融属性，其中避险属性影响金价的变动节奏，由地缘局势、国际关系以及流动性风险等事件推动，引发市场避险情绪升温，进而导致黄金价格上涨。骑牛看熊通过复盘历史上的数据可以发现，一般的避险交易往往表现为脉冲式。回溯历史我们发现，地缘事件发生后，避险情绪往往推动金价出现一波上行，同时避险情绪对黄金价格的影响往往较为短暂，短期的回调并不能改变中长期黄金的整体走势。