美国10月CPI、PPI 均超出预期，地缘政治风险加剧导致避险情绪浓厚，Comex 黄金价格大幅上涨。中东地缘政治风险进一步加剧，避险情绪浓厚，市场对战争波及产油国的担忧加剧了对通胀持续性的担忧，美元和黄金形成了对峙的行情走势。
美国经济数据表明美国通胀压力仍存，地缘政治风险加剧，避险情绪使得黄金大幅上涨，近期密切关注地缘政治风险是否会波及产油国节以及CPI、PPI 的超预期是否具备持续性，这些数据将会改变黄金和美元的走势行情。
巴以冲突持续发酵，战争升级的担忧引发避险需求，黄金价格强势拉涨，供应担忧推高原油价格。战局变化加大了黄金价格波动率，剔除避险因素，美联储卷土重来的言论，会将黄金价格重心抬高。原油价格的上涨使得美国通胀更为顽固，高利率维系更长时间的预期和动荡的局势对基本工业价格构成短期压制。
美联储加息进入末期基本成为市场共识，维持高利率更长时间的经济负面效应在累积，高利率被相对充分的计价，黄金成为近期反弹的主攻力量，也说明市场资金开始齐聚一堂。美联储货币政策短期或仍维持观望数据走向的态度，预期已反映较为充分的背景之下，在下一次议息会议之前预计由此带来的对金价的驱动较为有限，当下金价影响因素转为主要由其避险属性所带来的价格驱动。
短期来看，随着美联储9月宣布暂停加息后，美国经济数据反映出目前美国的经济韧性较强，美联储各官员对年内是否进一步加息仍有较大分歧，短期内金价或在美联储进一步加息的预期下震荡运行。目前国际市场地缘政治风险因素凸显，除了俄乌冲突仍在持续并且后续走向仍存在较大不确定性之外，近期更为主要的驱动来自于巴以冲突，以色列宣布进入“战争状态”，这一因素导致金价在此后持续大幅反弹。
从中期角度来进行分析，参考2018-2019年的历史，2023年内结束本轮加息将是大概率事件，同时2024年美国降息的预期将压制实际利率和美元指数，利好黄金价格在震荡后上行。各个国家央行通过增加黄金储备来保持本国汇率稳定，央行对黄金需求的持续增加有望抬升金价中枢。骑牛看熊认为当前国际区域性冲突不断，避险情绪有望增加黄金配置的性价比，黄金板块有望在震荡后上行。
随着各品牌秋季订货会的进行以及双十一电商大促活动即将到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度。短期来看，黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，行业景气度上行。中长期来看，随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升，黄金珠宝行业规模稳步扩大，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。
美元指数和美债收益率小幅上行，短期预计对国际金价带来压力，骑牛看熊认为从中长期来看，黄金上涨周期并未结束，美联储加息进入尾声，黄金仍然是趋势向上的走势为主。货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下，长期通胀中枢难以快速回落，受到地缘政治影响避险情绪频发，黄金战略配置地位将会有所提升。