还有中植，现在更糟心：中植旗下四大财富公司的产品暂停兑付，通过四大财富公司购买的中融信托产品也暂停兑付，其他渠道购买的中融信托产品则暂不受影响。

一份署名恒天财富理财经理梁亮的“小作文”在市场上流传。该理财经理称他管理近50组客户，涉及1.5亿元左右的资金。他称，此次中植集团（暂停兑付）涉及高净值投资人15万人，债权权益2300亿。其中单个客户最大金额50多亿元，恒天财富董事长也持有这类集团债权产品700万。

网传相关“小作文”

有接近中植的人士表示，上述债权规模基本靠谱。由于家族办公室、信托等投资者门槛本身就较高，所以涉及的客户大多也是高净值客户，“有钱人被坑惨了”。（《腾讯财经》）

表面上是三家公司出了问题，而且原因也似乎有所不同，实际上是时代的转盘慢了之后，碧桂园恒大中植没有续上那口气，以至于如今面如土色。

01 仅凭碧桂园的力量很难撑下去

碧桂园错在哪里？

这一点，碧桂园自己已经说得很清楚了——“对市场下行的深度、烈度和持续度估计不足，未能及早做出更有力度的应对措施，未能洞见房地产市场供求关系已发生重大变化，对三四线及更低线城市投资比例过大、负债率压降速度不够等潜在风险的认识不够深刻、化解行动不够及时有力”。

我此前也说过，确实是杨国强对三四线城市太看好，结果迎面撞上了人口下降以及疫情。

但做企业，有犯错的时候很正常。平心而论，碧桂园绝对是地产界的优秀生。

截至2022年底，碧桂园拥有总资产17445亿，总负债14349亿，净资产3096亿元。

碧桂园财报

2021年四季度，房地产政策逆转之后，碧桂园也是获得银行授信最多的企业之一。根据当年年报，碧桂园一共获得了超过3000亿元的银行授信。

2022年，碧桂园交楼量70万套，今年上半年交楼27.8万套，均为行业第一。

但为什么碧桂园突然就不行了，突然就亏损了？

不是老板和员工不努力，而是房子卖不动了。

碧桂园的“高周转”模式要求货如轮转，九个杯子只有8个盖子，如果房子卖得快，一切都不是问题，卖房速度慢下来，一切就都是问题。

2023年1-7月，碧桂园实现权益销售金额人民币1408亿元，同比下降35%，较2021年下降61%；7月单月实现权益销售金额人民币121亿元，连续第四个月环比下降，同比下降60%，较2021年下降78%。

还有就是美元债的问题：

截至目前，碧桂园的海外存续债券共20只，总额约171亿美元，2023年年内到期的海外债券共一笔，该笔海外债的规模为4亿美元，到期日为2023年10月19日。

碧桂园已在8月7日偿还了10日到期的13.6亿公司债的全部尾款，但当日需要支付的两笔美元票据的票息却未付息。鉴于这两笔美元票据仍有30天付息宽限期，至此还不能评判碧桂园已经违约。

有钱的时候，100多亿美金不算啥，没钱的时候，一文钱憋死英雄汉，何况是100多亿美金。

实际上，碧桂园已经做好了最坏的打算：将工作重心聚焦于“保交付”、化解流动性压力、保障经营有序。

这场风暴，仅凭碧桂园的力量很难撑下去。

所以，杨惠妍把碧桂园服务20%的股权放进了国强基金会。

碧桂园服务执行董事兼总裁李长江及其配偶黄志华，在7月19日合计减持322.79万股碧桂园服务，套现2824.72万港元。

我曾经采访过一位地产高管：“你们是怎么做到这么大的”。她说：“我也不知道，反正当时跟着老板干，稀里糊涂就做大了，顺风顺水。”

是啊，顺风顺水很重要，房地产的风停了，准备想办法度过艰难岁月吧。

恒大的情况与碧桂园不同，恒大基本是疯狂加杠杆，疯狂卖理财产品，疯狂扩张，然后炒作各种主题拉股价，同时超长期拖欠供应商货款。

但无论是无赖地产商，还是优秀地产商，在大势面前都要歇歇了。

02 中植其实一直在踩雷

中植的故事千转百回，但轴心只有一个，主线只有一个。

2021年12月18日，中植集团创始人解直锟猝然离世。

上世纪80年代，解直锟只是一个普通的印刷厂工人，但凭借出众的才能，他将印刷厂起死回生。1995年，他创立中植集团，早期靠地产业立身。

解直锟离世，这属于轴心没了。

解直锟的侄子、曾任中融信托董事长的刘洋接班，全面主持集团工作。

但刘洋不是解直锟，解直锟玩得转的盘子，搞得定的人脉，刘洋不一定都能搞定。

“中植系”号称管理资产规模过万亿，旗下有金融投资、并购、财富管理、新金融多个业务板块。

其中，核心金融平台中融信托2018年末资产管理规模7763亿元。“中植系”还有所谓四大财富公司恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富，为中融信托“输血”。另外，“中植系”旗下还有数十家规模庞大的PE基金。

实际上，中植系就是玩金融，两头在外：

靠信托、财富管理公司给自己吸收资金，然后拿着这个资金（PE基金）一面参与上市公司定增，掌握一定话语权，绑定上市公司，同时为套利做准备；另一方面则布局热门新兴行业的未上市资产。

股市好的时候，楼市好的时候，这些都会加倍放大财富效应。

但当风云突变，转盘减速了，筹码就会纷纷掉下来。

中植出事，早有预兆：

2020年4月16日，创业板上市公司天山生物公告，控股股东天山农牧所持股份已被司法冻结，原因是融资担保纠纷。自2018年跨界并购暴雷之后，天山生物已经连续亏损两年，官司缠身，直奔退市悬崖而去。

2016年至2017年，“中植系”旗下融资平台润兴租赁向天山农牧发放了共计11.6亿元的贷款，当时已处于违约状态。为了解决债务问题而策划的“债转股”，在天山生物的股东大会上遭到否决。

钱要不回来，股权也拿不到。

说白了，中植就是把客户的钱拿来投项目、股市、地产。

给出的固定收益率比较高，有的在8%-9%左右，而且曾经长期能兑现，这给了客户一个幻觉————中植没问题，中植就是好，何况中植的员工自己也买了这些理财产品、老总也买了，那更是三保险。

但中植其实一直在踩雷，别人是九个杯子八个盖子，中植最后是九个杯子六个盖子。

这就要求剩下的盖子转得飞快，但这是不可能的。

盖子的转速决定权不在中植，而在楼市、股市和大环境。

当楼市下行，一堆理财产品就站在废墟上。当股市不能以上涨支付相应的成本，中植的倒下几乎是必然的。

中植系先后踩雷乐视、中弘股份、长生生物、易到、东方园林、团贷网、康得新。

2020年4月，中植系旗下中海晟融高溢价接盘北京著名的烂尾楼中弘大厦，此后，又拿下曾属贾跃亭的世茂工三，以及工体3号公寓。解直锟雄心勃勃，要在北京东三环至东四环，打造一个“三里屯+CBD商圈”的超级综合体。

但事与愿违，随着创始人去世，监管趋严，以及自身投资运作不利，中弘大厦至今还未完工。

中弘大厦还未完工

中植系违规的事经常在网络爆出，其风控能力非常弱。

炒房炒成房东，买股买成股东，本来只想低买高卖的中植发现自己的诸多资金沉淀在一些毫无翻盘希望的项目里的时候，它还在发理财产品，说白了就是指望用6个盖子盖住9个杯子。

中植系可能没想到，盖子越来越少，杯子越来越多，终于，一切都崩了，主线也崩了。

03 不得不面对的“慢时代

如果说碧桂园的故事是一个产品卖不出去还不上债的故事，那么，恒大就是一个故意用理财产品疯狂加杠杆，坑业主坑员工坑供应商坑政府的“四坑故事”，而中植则是一个印刷工人走钢丝，最终掉下万丈悬崖的故事。

碧桂园的官网上有一句口号——“希望社会因为我们的存在而变得更美好”，这话现在看起来有点伤感。

好好做产品，也可能卖不去，因为选择比努力更重要，风口过了就是过了。

把所有人坑一遍的加杠杆游戏，最终会付出豪宅被拍卖，万人戳脊梁骨的代价。

玩理财，玩资本市场，不知敬畏，不畏风控，觉得靠钱和关系可以搞定一切，最终会被市场打翻在地，再踏上一万只脚。

疯狂发展的时段已经过了，现在是不得不面对的“慢时代”，对应的就是“慢就业”，某些时候，死亡可能是突如其来的，比如解直锟的猝然离世。

看清楚了这一点，情绪与信息就投射到了社会里，生根发芽，很多人更愿意把自己的命运寄托于“赌一把”：

今年上半年，中国彩票销售再创新高。根据国家财政部公布的数据，2023年1-6月，全国彩票销售额达到2738.99亿元，同比增加918.36亿元，增幅达50.4%。

中国人购买彩票的人均消费达到194元，创下历史新高。与2019年同期相比，人均消费增长了1.5倍。

韩国青年对此心有戚戚焉，他们也干了类似的事儿：

去年，韩国银行称，韩国物价上涨率，已经创下24年来的新高。与此同时，韩国企划财政部称，全国彩票销售总额约为6.43万亿韩元，同比增长7.6%，创下历史新高。

买一张彩票，就是买一次虚幻的希望，指望靠彩票改变命运的心态固然可悲，但社会心态就是如此，他们有什么选择？

不再加杠杆，只喜欢存钱，一切从简，尽量不买房子、车子……

在大城市的咖啡厅里、茶馆里，人们谈论“融资、并购、投资、营销”等词语的频次明显降低，代之以更为平静、温和的低声细语，这是时代的节奏，也是时代的气场。

曾经的千亿富豪姚振华因为拖欠工资被人伏击、围堵，甚至打掉眼镜的视频广为流传，人们一笑了之，一叹了之，这也不过是历史的瞬间。

一些故事已经结束，一些故事正在开始。