深度绑定“巨星”周杰伦的巨星传奇集团有限公司（以下简称“巨星传奇”），5月24日深夜通过港交所上市聆讯，在第4次递表后终于顺利踏上资本之路征途。
虽然巨星传奇股东名单中并未见到“天王歌星”周杰伦，却又处处与周杰伦有关。招股书显示，叶惠美、杨峻荣、马心婷、陈中通过各自控股公司持股并作为一致行动人，合计占公司上市前股份比例64.5%。而这四位皆是周杰伦家庭、事业核心人物。
据招股书，巨星传奇的业务分为新零售、IP创造及营运，均与周杰伦紧密关联，自2017年创立起，巨星传奇曾参与策划周杰伦的世界巡回演唱会《地表最强》，手握周杰伦这一明星IP，巨星传奇2022年营收3.4亿元，净利润6490万元。
而作为主要收入来源的新零售业务及该业务下产品——魔胴咖啡，2020-2022年间累计销售收入超7亿元。
未来，巨星传奇将继续依赖周杰伦，招股书披露，巨星传奇在2021年与周杰伦的艺人经纪公司杰威尔音乐有限公司签订了为期10年且可再续10年的IP授权协议。
专有明星IP赋能
周杰伦巡回演唱会火热开唱期间，四度递表港交所的巨星传奇通过上市聆讯。
巨星传奇的业务包括新零售、IP创造及营运，在招股书中巨星传奇直言：业务十分倚赖周杰伦。
图片来源：招股书截图
在周杰伦及其“亲友团”的助力下，2017年巨星传奇成立。四位创始人分别为周杰伦母亲叶惠美、经纪人杨峻荣及多年工作伙伴陈中、马心婷。
而叶惠美为周杰伦的母亲，杨峻荣是周杰伦的明星经纪人，也是周杰伦艺人经纪公司杰威尔音乐的行政总裁、董事兼控股股东。陈中亦任职于杰威尔音乐，是该公司艺人管理的负责人，负责为周杰伦等多位艺人协商代言、活动等事项。
马心婷曾是摩杰电竞的CEO。2017年4月，周杰伦宣布与IDG共同创立“魔杰电竞”品牌。马心婷接手魔杰电竞深圳旗舰店后第一个月盈利达76万元，扭亏为盈。
招股书显示，马心婷在巨星传奇任职董事会主席兼执行董事，负责公司整体业务策略、日常管理及运营。
此外，周杰伦的“御用词人”，好友方文山，还出任巨星传奇“首席文化官”，负责产品营销和创业策略规划等内容。
图片来源：周杰伦后援会官方微博
招股书显示，截至2020-2022年，巨星传奇收入分别为4.6亿元、3.7亿元、3.4亿元，复合年增长率约58.4%；净利润为7560万元、4290万元、6490万元，复合年增长率约41.9%。
图片来源：招股书截图
公开资料显示，巨星传奇拥有周游记IP、周杰伦二次元人物形象“周同学”商标。创立以来，围绕周杰伦及其相关IP，巨星传奇参与策划了周杰伦的世界巡回演唱会《地表最强》，并于2019年起升级为演唱会策划服务供应商。此外，巨星传奇担任以周杰伦为核心的真人秀节目《周游记》主创。
除了深度绑定周杰伦外，巨星传奇还在丰富其巨星矩阵。
2021年11月，巨星传奇和刘畊宏及妻子王婉霏签订独家代理，由其负责管理刘畊宏和王婉霏在中国的商业活动。而在其最新披露的聆讯后资料集上，巨星传奇于2023年1月及2023年5月与明星孙耀威及陈法蓉的有关艺人经纪公司订立谅解备忘录及合作协议，明星IP矩阵进一步扩大。巨星传奇认为，这些IP的运营将赋能其新零售业务。
“拳头产品”魔胴咖啡销量下滑
据招股书，巨星传奇拟将募集资金分别用于下列用途：
多元化产品组合；透过MCN增加品牌曝光率及产品销售，包括与选定的顶级KOL合作，开发专有直播账号；创建独有的明星IP及相关IP内容，包括媒体内容及大型演唱会；提升公司的IT基础设施及增加对IT开发的投资，及将用于营运资本。
新零售业务方面，巨星传奇披露期主要收入来源是靠周杰伦带流量的一款微商产品——“魔胴咖啡”。
在卖魔胴咖啡上，周杰伦发挥着重要作用。巨星传奇在周杰伦IP基础上，衍生开发了二次元艺术形象“周同学”，并由此推出了“周同学版”魔胴咖啡，这款产品在2020年7月周杰伦的真人秀节目《周游记1》中做了大量推广。2020年-2022年，“周同学版”魔胴咖啡占其魔胴咖啡整体收入的比例分别为40.61%、48.58%、56.63%。
图片来源：魔胴旗舰店
尽管有周杰伦加持，不过，最近两个年度巨星传奇的魔胴咖啡销售收入均出现下滑，2020年-2022年，其魔胴咖啡的销售收入分别为3.33亿元、2.28亿元、1.51亿元，2021年、2022年，同比减幅分别为31.53%、33.77%。
在魔胴咖啡销售额下跌的同时，去年，巨星传奇来自IP创造及运营板块收入录得上涨，同比上涨了62.71%至1.04亿元，这主要是因为去年其围绕刘畊宏及其相关IP的节目开发收入净增加了4170.8万元，而去年年初刘畊宏通过健身直播走红。
图片来源：招股书截图
凭借IP赋能公司品牌，2020年及2021年间按总商品交易额计，巨星传奇连续两年蝉联中国防弹饮料市场份额最大的公司，其中2021年市场份额高达25.6%。
事实上，取得这样的成绩在新零售企业中并不多见，这主要因为其明星IP对于新零售业务的赋能带来的销售业绩增长，此外还有赖于巨星传奇分销渠道的支撑。
不过值得注意的是，巨星传奇曾因其分销模式陷入“传销”争议。对此，巨星传奇在招股书中表示，因无端指控其从事传销活动，该公司在2020年、2021年收到了两个四线城市市场监管局发出的两份诉前资产保全令。
针对上述事件，巨星传奇向总部所在的昆山市场管理局报告，昆山市场管理局于2020年及2021年均对该公司的经营情况进行了检查，并出具了检查意见，判定该公司是通过合法的分销模式从事新零售活动。
过于依赖明星效应存风险
巨星传奇此次冲击港股上市，能否借力“巨星”打造新“传奇”？
市场人士认为，过于依赖明星效应存在风险，且公司单一产品占比过高，也将引发业绩波动。
招股书显示，巨星传奇新零售业务及IP创造及营运业务高度依赖周杰伦，一是与周杰伦或其相关IP参与有关的促销活动的新零售分部产品，2019至2022年贡献度为83%、72.8%、64.8%及45.2%；
二是以周杰伦为中心或其作为表演者参与的IP创造及营运贡献，期间贡献度分别为5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。
图片来源：周杰伦后援会官方微博
巨星传奇在招股书中也提到该风险。比如，根据IP授权协议，公司与杰威尔音乐的IP授权协议受到限制，尤其是公司于其项下的优先权并非独家（周同学项目除外）。
倘若杰威尔音乐决定不再与公司合作周杰伦先生相关的项目，公司为IP创造及营运分部制定的计划将受到影响，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。
招股书还提到，巨星传奇力图减少公司对任何特定明星的依赖，并增强整体IP赋能能力。例如，公司与著名作词人方文山及流行乐队南拳妈妈成员各自订立谅解备忘录，与刘畊宏订立明确合作协议，并与庾澄庆的艺人经纪公司订立谅解备忘录，加强与其的合作。
封面图片来源：视觉中国
【参考资料】
1.《周杰伦“巨星”将上市，能否成为下个“传奇”？》，读创
2.《巨星传奇上市周杰伦的独角戏》，北京商报
3.《周杰伦“巨星”要上市了！》，证券时报
4.《通过港交所聆讯！靠周杰伦刘畊宏卖咖啡的巨星传奇能走多远？》，南方都市报
编辑|唐元 梁枭
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