信仰和相信的力量
史诗级的全球交易所并购！
刚刚，香港交易所发布公告称，已向伦敦证券交易所集团董事会提议，将港交所及伦交所两家公司合并。
消息出来之后，伦交所一度大涨超15%。据悉，港交所、伦交所目前分别为全球第5、第7大交易所，如若合并，其上市品种市值则超7.7万亿美元，一跃成为全球第3大交易所。
消息出来之后，伦交所的股价应声大涨，一度涨超15%。截至记者发稿，伦交所股价涨9.79%，市值大涨超23亿英镑。
不过，伦交所随后回应港交所收购提议称，港交所的提议是未经请求的、自发的，会考虑港交所的提议；伦交所仍致力于对REFINITIV的收购提议。
01
港交所拟溢价23%合并伦交所
根据呈交伦敦证券交易所集团董事会有关该建议交易的条款，伦敦证券交易所集团股东的每股伦敦证券交易所集团股份将收到：2045便士现金及2.495股新发行的香港交易所股份。
该建议交易反映每股伦敦证券交易所集团股份约8,361便士的价值（根据香港交易所于2019年9月10日的收市价每股245.20港元及1英磅兑9.6865港元的汇率）。
这将反映伦敦证券交易所集团的全部已发行及将发行的普通股本的价值（假设其上市股本经雇员行使认购权后包含354,471,415股股份）约为296亿英磅，反映其企业价值为316亿英磅（包括净负债及其他调整，于2019年6月30日约值20亿英磅）。
这代表：
1.港交所提议以2045便士现金加2.495股新股换一股伦交所股票，对伦交所股票估值约为每股8361便士，比伦交所9月10日的股价溢价22.9%。
2.较伦敦证券交易所集团股份就Refinitiv交易作出首个公告后的首个交易日，即2019年7月29日至2019年9月10日之成交量加权平均收市价每股6,833便士溢价22.4%；-
3.较伦敦证券交易所集团股份就Refinitiv交易作出首个公告前的最后一个交易日，即2019年7月26日之收市价每股5,672便士溢价47.4%；
4.及-2018年度之税息、折旧、摊销及减值前利润之30.2倍。
香港交易所计划在完成该建议交易时将香港交易所的股份在伦敦证券交易所第二上市，显示香港交易所对英国的信心。
02
世纪爱恨
1997年7月1日，香港正式回归中国，中国政府正式恢复对香港行使主权。经历过那一刻的中国人无不挥洒热泪，深深感动。
自1841年起，香港在英国政府统治下度过了整整156年，活在香港土地上的港人得不到应有的公民权和参政权。1949年，港督葛量洪提出：作为基本原则，英国属地的重要政事应由英国人处理，香港大多数市民没有英国国籍，他们无权过问。
殖民地的过去，不是英国自诩的民主平等，而是屈辱与血泪。
在香港回归之后的第二年，香港特区财政司提出对香港证券及期货市场进行全面改革，香港联合交易所有限公司（联交所）和香港期货交易所有限公司（期交所）实行股份化并与香港中央结算有限公司（香港结算）合并，由单一控股公司——香港交易所拥有。
2000年3月6日，合并完成。
2000年6月27日，香港交易所以介绍形式，在联交所正式上市。
同一年，伦敦证券交易所的外国证券交易总额达到约5亿美元，独领世界风骚。
七年后，截至首季业绩，港交所资产总值为435亿港元，资产净值为9.2亿港元，同比增长93%，每日成交额为539亿港元。
而中国A股市场在2007年共融资7728亿人民币，而伦交所IPO的86家外国公司融资总额为290亿美元。其时，伦交所与纽交所宣布进入中国市场，争夺中国企业资源。
2012年6月15日，港交所以13.88亿英镑成功收购伦敦金属交易所。
2015年，港交所宣布，计划筹划“伦港通”，连接伦敦和香港大宗商品市场。
然而，还没等到伦港通的正式通行，港交所先宣布了合并提议，仿佛武林大比说好和外门弟子先切磋一轮，结果对面却是送了个掌门上来。
过了22年，统治者英国万万没想到，曾经是属地的香港要来买自家金疙瘩交易所。
俗话说，长江后浪推前浪，但是作为前浪的英国人此时的心态着实有些微妙。
03
伦交所的转型之路
2016年，德意志交易所曾经想以140亿美元收购伦敦交易所，但在2017年被欧盟无情驳回，回应道：此次收购若顺利完成会导致固定收益清算业务出现实际上的垄断。
实际上，伦交所与德交所的联合将会形成欧洲最大的证券市场运营商，成为仅次于芝加哥商品交易所的全球第二大衍生品交易所。
双方合并后预计每年可以节约4.5亿欧元，并消除比利时、荷兰和法国公司单一股权衍生品交易和清算方面的竞争。
但，美梦没能成真。
今年8月，伦交所再次意气风发地宣布将收购金融数据分析提供商Refinitive控股有限公司，这也是金融数据行业史上可能出现的最大并购案。从财报来看，2017年，Refinitive的税前收入为16亿美元，伦交所为14亿，Refinitive的员工数达到18500人，而伦交所只有4600人。
伦交所目的在于打造自己的信息服务业务，将其作为比交易和清算业务之外的主要收入来源，当一回大数据的弄潮儿，但是依旧涉及到垄断，需要接受欧洲和美国长达18个月的反垄断审查。
这背后其实也有伦交所的困境，其上市业务对收入的贡献比例持续走低，如果不能创造新的收入来源，伦交所将难免陷入中年危机。
就在股东热切盼望这一场以小博大的收购成功之时，突然又接到港交所的橄榄枝，这一下接也难受，不接也难受。
04
2019年，1500亿外资已“抄底”A股
随后，港交所行政总裁李小加发表网志，解读香港交易所提议与伦交所合并，称合并声明虽然内容简洁有限，但意义极其深远，可谓“一字值千金”。
全文如下：