市场上目前除了医药、计算机这两大权重大板块外，食品饮料是另一个机构关注度极高的预增板块。昨日在市场普遍预期贵州茅台三季报业绩大增的情况下，贵州茅台股价一路上扬，股价站上1200元，市值突破1.5万亿，超贵州GDP，并带领白酒股逆势上扬，今天我们分享2家券商的预估值，供参考。
中信建投食饮团队认为，高端酒依旧是最确定性，山西汾酒可能表现优于次高端平均水平。 地产酒方面安徽省内主流价格带从100元跃升至200元以上的趋势助力古井、口子结构升级。
当前已进入三季报发布期，基本面验证即将开启。食品饮料公司股价估值是否能与基本面匹配将是当前重要关注点：
白酒：坚定看好高端一线白酒，推荐渠道端边际改善的次高端。三季度以 来，行业逐渐进入旺季动销期，国庆衔接中秋旺季，渠道端备货意愿良好， 市场对于旺季的表现明显好于去年同期，我们预计行业景气度趋势有望延 续。整体来看，我们认为白酒板块尤其是高端白酒业绩确定性较强，估值具 备支撑，预计三家高端白酒公司三季度收入端均实现超 20%增长，利润端将 有更好表现。我们持续看好高端一线白酒，推荐短期边际改善+长期空间持续的二线龙头。
调味品：三季度餐饮渠道回暖，行业集中度持续提升。分渠道来看，前 8 个 月餐饮行业累计同比 9.4%，三季度餐饮渠道逐月回暖，景气度提升；商超 三季度继续稳定增长，前三季度整体录得高个位数增长。原材料中黄豆价格 三季度同比略有提升，纸箱价格同比下降明显，综合来看成本端维持相对稳 定。我们认为调味品行业三季度收入端将延续上半年稳定增长态势，原材料 价格稳定、结构升级、提质增效等因素下利润端增长将超过收入端增长，更 为可观。整体来说，我们长期看好行业龙头海天味业，品牌影响力不断深化 的中炬高新和拥有百年品牌历史的恒顺醋业，预计三家公司三季度收入分别 同比+16%/+13%/+10%，归母净利润分别同比+22%/+19%/+15%。
核心结论
三季报有望具备弹性品种：妙可蓝多、燕塘乳业、珠江啤酒、 盐津铺子、山西汾酒；
三季报有望符合预期品种：茅五泸、古井、今世缘、 伊利、蒙牛、澳优、海天、中炬、恒顺醋业、千禾味业、青啤、重啤、绝 味、洽洽、三只松鼠、中国食品。
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