近期，我们目睹了美债价格的持续下跌，尤其是最近两天10年期美债最低达到了106.2美元，看来，马上又要刷新最低纪录了。
这种下跌可以归因于两个主要因素：一是美国债务评级的下调，二是美国政府差点停摆所带来的影响。
然而，令人担忧的是，导致美债下跌的这些因素尚未解决，而新的因素又不断涌现。
01
最近，美联储11月份再度加息的概率正在提高。
据数据显示，9月份非农就业增加了33.6万人，大大超出市场预期。此外，美国的职位空缺也超过了预期，预示着美国经济的依然过热，但也带来了工资上涨的压力。
另外，最近发生的美国工会罢工事件，如果不得到解决，也将导致工资水平上升，进一步加剧美国的通胀问题，而美联储只能通过加息来应对。
前几个月，美元并没有加息，但美债的收益率依然不断的上涨。如果11月美元重启加息，10年美债的收益率可能轻松突破5%，美债的价格必然也将轻松的创造一个个新的最低记录。
02
美联储加息政策是不是导致美债下跌的主要原因呢？
是的，但也不全是。事实并非如此简单。
早在疫情开始时，美联储还在拼命印钞，而美债的下跌趋势从那时已经开始。
在去年以来，美国采取了紧缩的货币政策，美债出现了更为明显的下跌。
这也表明货币政策并非美债下跌的关键因素。经过研究和发展，我们发现最主要影响美债的仍然是市场的信心。
回头来看，美国债务评级的下调对美债价格造成了重大冲击。
现在看来，评级机构对美国的信用评级进行下调之后，虽然已经过去了2个月，但影响正在不断的发酵。
这一下调源于美国的财政状况和债务水平的不稳定，导致市场对美国债务的风险感到担忧，进而出现抛售行为。
这种情况下，美债价格下跌是不可避免的。
其次，政府停摆事件也对美债市场造成了不利影响。
目前国会通过的短期拨款计划，只不过将可能的停摆，相应的延迟了一些时间。
一旦政府停摆，可能导致政府无法履行其债务支付的义务。
投资者和投资机构对美债的信心逐渐下降，甚至开始担心美债可能会违约。这导致越来越多的机构开始抛售美债。
因此，市场信心的下降是导致美债下跌的关键因素。
03
但美国似乎并不为此特别紧张，因为，在美国看来，真正买单的是其他国家。
由于美国长期存在巨大的贸易逆差，大量美元流向了国外，随后又通过发行美债的方式换回其他国家手中的美元，所以有不少的美债留在了各国手中。
然而，近年来，市场对美债的信心逐渐下降，全球央行正在不断的抛售美债，大量的美债慢慢的转移到美国普通民众手中。
这种买单的，很有可能就是美国人。
上个星期，全球著名投行巴克莱直言，目前这种情况下，除非美国的股是持续的低迷，才能增加国债市场的吸引力，否则美债的价格注定不断的下跌。
巴克莱的报告中指出美债的收益率确实比较高，但依然没有吸引力。
但假如，美国的股票出现持续的下跌，资金可能会被迫的从股市流出，转入债券市场避险。只有在这种情况下，美债的危机才能够缓解。
如果如巴克莱所言，那美国的金融危机也只不过从一个市场转到另一个市场而已。
这个雷迟早要爆。
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