2023年6月2日音频：进度条00:00 07:07 后退15秒倍速 快进15秒
今天市场久违地大涨，上证指数涨了0.79%，沪深300大涨1.44%，恒生科技大涨5.33%。
主要两大好消息刺激。
1）有“小作文”称，“三道红线”的过渡期将延长至2023年底。
今年经济的压力主要在地产（今年1-4月房地产投资完成额同比下滑6.2%），如果“过渡期”延长，地产的压力将极大地缓解，经济的动能将显著增长。
2）6月美联储大概率暂停加息。
昨晚费城美联储主希拉克说， 是时候对加息按下暂停键了，让（现有的）货币政策发挥作用。于是今天外资净流入85亿。
前几天美联储密集“放鹰”把大家吓坏了，例如，5月22日，圣路易斯联储主席布拉德表示，今年还需加息2次才能平息通胀。但是，现在的美国又是银行危机、又是债务危机、又有大公司裁员（5月25日，Meta又裁员6000人），6月继续加息的概率的确不大。
综上， 我认为6月是“做多”的时候。
1、消费的反弹机会
今天“800消费”涨了1.9%。消费可能有一波反弹的机会。有3点原因。
1）高端白酒的库存已降至合理水平，价格企稳。
根据券商调研的最新数据，
五粮液：2023年初到现在，动销优异，26个营销大区均实现两位数增长；五一期间，线下销售同比增长1倍，线上销售同比增长1.5倍； 普五库存得以较好消化，并且价格逐步企稳。
泸州老窖：库存量较低，全国面库存一个半月左右。
2）618开启，消费旺季来了。
昨天618活动正式开启。618可以理解为，大家“补库存”的过程（不管现在用不用，以后用得着的就买）。
这就是说，现在是消费旺季。
据最新消息，618期间，网红经济学家任泽平都卖白酒了，而且“库存被拍完”了，卖的很不错。足以说明，6月消费确实旺。
3）估值比较有吸引力。
目前“800消费”的PE为27.44倍，位于近5年10.47%的百分位，估值低。
从2021年初到今年一季度，虽然消费持续调整，但估值一直高，想抄底的人也不敢买；现在，消费的估值终于降下来了。
好赛道，好估值，消费板块全占了，预计“长期价值投资者”会买入。
他们买入，消费板块就会反弹，所以我预计， 消费板块会有一段比较确定的反弹的机会。
2、能暴涨吗？
但我预计， 白酒板块暴涨的机会还没到。原因也有2个。
1）消费降级。
今年“消费降级”的倾向非常明显。
4月的CPI只有0.1%，离通缩只有一步之遥。预计， 今年全年CPI都很难超过1%。高端白酒作为“消费升级”的代表，预计还是有一定的压力。
再举个例子，“低端消费”的代表公司拼多多，今年一季度营收同比增长58%，净利润同比增长212%，大增，论证了“消费降级”。
预计，消费板块今年不大可能暴涨。
2）基金配置高位。
截止到今年一季度，偏股型基金配置食品饮料板块的比例是16.5%，环比增长了1%；超配了9.1%。
基金都买到位了，大幅加仓的空间小，暴涨的概率自然就小。
3、指数涨，基金跌
今年基民们有一个共同的感慨： 赚了指数不赚钱。
截止到今天，上证指数今年的涨幅还有4.56%，而“万得金仓30”（基金重仓的30只股票）下跌了10.42%。
主动基金收这么多管理费，居然跑输指数15%，想想确实挺诛心的。
为什么出现这种情况呢？
市场风格是一方面的原因。今年市场涨的全是“冷门行业”，像游戏、传媒、计算机、国有大型银行等等，这些板块主动基金很少配置。
但另一方面， 有没有可能，“大家乱买基金”也是一个原因？
大家想想，自己的基金都是怎么买的。 银行推荐的？支付宝推荐的？天天基金推荐的？买这些基金公司花了钱做广告的基金，能跑赢指数才怪呢。
我们今年买了两只基金，一只今年以来涨了10.30%，一只今年以来涨了6.94%。主动基金怎么就跑不赢指数了？
还有一种担心， 主动基金会不会长期跑不赢指数呢？
我认为不会。
在美国，主动基金很难跑赢指数。2005年，巴菲特向全美主动基金经理发出挑战，以50万为赌注，赌“10年之内标普500指数能吊打任意5只主动基金组合”；2007年，门徒合伙基金公司总裁西德斯应战。结果到了2017年，标普500年化收益8.5%，西德斯只有2.96%。主动基金完败于指数。
但A股和美股不一样。美股由机构主导，是“神仙打架”，大家都聪明，所以主动基金很难跑出超额收益。但A股由散户主导（截止到今年一季度，个人投资者持有流通A股的比例是49%）， 名牌大学毕业的基金经理对战散户是“降维打击”，长期看，必定能跑出超额收益。
所以，放心投吧。
大家要关心的是， 怎么把“能涨的”主动基金选出来？
分享一下我的方法。我遵循的是， 先圈定“有潜力的基金经理”，再根据市场风格匹配“能涨、抗跌”的基金。
1）“有潜力的基金经理”的标准是：长期业绩优秀，管理规模不大。
具体标准： 从业年限＞3年，年化收益＞15%，总管理规模在10亿到200亿之间。
2）市场风格匹配指，基金经理的投资风格和当前的市场风格匹配。
例如，当前的市场风格是：波动大，专杀基金重仓股的估值。于是前段时间，我们就根据“ 均衡配置、不抱团、自下而上选股”的规则选基金，结果真“挖”到了2只非常优秀的，买了不到1个月就逆市大涨5%。
如需看大盘及赛道估值，看第二条文章。
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