6月中下旬以来，郑棉开启震荡回调节奏，主力CF2309合约从17020元/吨连续下破17000元/吨、16500元/吨等整数关口，6月26日早盘低点16200元/吨，回调幅度超过800点，大部分棉纺织企业、套保比例高的贸易商及棉花加工企业都在期待郑棉跌破16000元/吨甚至15500元/吨“平空单，卖现货”机会到来。
业内普遍判断，引发本轮郑棉回落的主要因素是棉纺织企业因即期纺纱大面积亏损、新增订单减缓，导致棉花消费需求下滑的担忧升温及6月份疆内气温大幅回升，棉花长势提速，单产下降的预期减弱，再加上内外棉花价格顺挂幅度扩大，用棉企业对外棉、外纱船货/保税棉的询价/下单增多，而当前棉花政策面又处于真空状态，因此郑棉回调在情理之中。
不过，笔者并不认可郑棉本轮将深度回调的观点，盘面有望在16000元/吨企稳，反弹的概率较大，涉棉企业、机构看空需要谨慎，原因可简单概括如下几点：
一、关注近期新疆棉区天气
近期全疆大部气温偏高、降水偏少，预计6月下旬东疆、南疆的高温天气对部分地区棉花有不利影响，农民需要加大田间管理力度，及时补充水肥。而据气象预报，7-9月份我国主产棉区将出现厄尔尼诺现象，包括新疆内大部省份将面临持续高温、干旱的考验，是否会对棉花单产造成破坏需要高度关注。
二、棉花进口同比持续大幅下滑
或加剧2023年7-10月棉花供应压力
据统计，2023年1-5月我国累计进口棉花同比减少50.9%，本年度棉花进口量同比减少21.5%，而考虑到人民币持续升值、2023年滑准关税配额迟迟没有出台等因素，7-10月棉花进口预计仍将表现低迷。
三、2023/24年度棉价高位运行的
预期已经形成
一方面2023年全国/新疆棉植棉面积一定幅度下降，叠加疫情后棉花消费需求释放及全球经济、纺服消费逐渐复苏的向好预期，棉花期现中长线反弹的概率较大；另一方面2023年度新疆地区籽棉抢收或难以规避，高成本推动郑棉稳中上行。
四、2023年下半年央行货币政策
将延续宽松、超宽松
利于股市、商品期货市场反弹
6月20日，央行公布了最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，这是继2022年8月以来央行首次下调LPR。业内分析，下半年货币政策将采取“总量+结构”双重宽松，预计仍有降准、降息，结构性政策工具仍将持续发力。
近期棉花主力合约市场走势
6月27日，郑棉主力合约下探阶段新低后出现回升，最终小幅收高，报16315元/吨。郑棉经过上周的下跌调整后，本周逐渐出现企稳态势，等待后续更多驱动。需求方面，传统需求淡季，下游表现一般。此外，抛储传言四起，但消息未被证实。外盘方面，美国农业部将于6月30日公布年度种植面积预估，值得市场关注。美国农业部（USDA）将于6月30日公布年度种植面积预估。一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年棉花种植面积料为1,111.9万英亩，预估区间为1,050-1,200万英亩。USDA 3月31日报告预估为1,125.6万英亩。
来源：中国棉花网、文华财经
编辑：中国纱线网新媒体团队
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