当前全球金融市场已经进入到了非常多乐观的降息预期，且外围金融市场已经连续大涨超过1个月了。A股又迎来一波增持回购，越来越多的公司加入到回购潮中，充分彰显了大股东、高管对公司长期健康发展的信心和对公司价值的认可，有助于提振市场信心，具备短期“护盘”作用。当前A 股估值处于上市以来较低分位，对比海外具有较高的估值吸引力。结合政策发力和估值分化情况，后续风格方面，此前偏向防御价值、偏向小盘股的风格将会更加均衡，成长风格仍将会保持强势。
近期国内呼吸道疾病高发，流感阳性率提高，冬春季国内呼吸道疾病患病提升，流感患病率提升，短期终端对于退热、止咳等中医药产品需求量有提升，流感疫苗终端需求提升。2023年疫苗板块内生业绩逐步反弹，近期带状疱疹疫苗、HPV疫苗等产品需求的提升，国内疫苗行业有望进入新景气周期。随着基药目录修订持续推进，基药目录调整进展有所突破，这也说明板块业绩稳健增长。
药明生物下调业绩预期影响下，医疗服务板块的大跌带动医药跑输指数，考虑到政策新周期和行业增长确定性强，以及当前全基对医药配置情绪回暖，现在医药板块的仓位仍然不高，骑牛看熊认为医药可以积极进行战略配置。
医药一旦有了关注度，前期强势主题如减肥药又有资金反复关注，这个是预期内的，但要清晰认知长期产业趋势和短期催化演绎的关系，同时也要注意市场的投资节奏。在政策环境边际改善的环境下，医药企业创新转型升级快速推进，中国创新在全球创新领域的贡献度稳步提升，创新价值有望在国内、欧美等全球市场逐步兑现，当下时点国内医药产业已经迈入新的发展阶段。
2023年医保谈判结果将发布，关注新进目录外品种2023年医保谈判已于11月20日正式落下帷幕，最终结果将审核公布。对于目录外品种的谈判，虽然有了续约的修正，但首次医保价格非常关键。政策相关的利空已经进入尾声，医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值，年底医保继续谈判和续标叠加基药目录，基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是相比历史还处于低位，医药板块可以大投资比例。
当前医药生物板块整体发展态势逐渐向好，投资价值显著，近期医保谈判预期降价温和，有望催化新一轮创新药放量，创新药成为近期市场热议的重点。医疗反腐延续，医保品种在进院、处方更具优势，更多国产创新药上市，进入医保的重要性也在提高。骑牛看熊发现国内医保谈判明显趋好，海外出口也陆续取得突破，医药创新环境继续向好。
近年来随着国内药企研发能力不断提升，商业化能力随之加强，国内医疗器械市场处于高速成长阶段，随着全球人口老龄化加剧以及人们对健康意识的提升，医疗器械行业的市场规模有望持续扩大。面对中国与海外市场的巨大药品价差，同时海外存在巨大市场空间，药品出海已成为国内创新药企业热门选项。从市场容量角度，创新出海进入全新兑现阶段，海外市场空间广阔。
从指数位置来看，历时三年调整到位，估值也处于历史较低分位，当前医药行业市场底部特征显现，可积极布局明年行情。人类患病概率随着年龄的增长而逐渐上升，人口老龄化加速带来医疗需求的显著释放，同时我国国医疗支出费用和占GDP 比重逐年增加，但远低于发达国家平均水平，增长潜力和持续性仍较强。
2023年先后经历续约谈判改善、医疗反腐推行等事件，医药板块呈现一定波动。展望2024年，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，医药板块仍有结构性机会。2024年创新药械的商业化值得期待，其中专利授权和合作出海已在多方面取得突破，医药创新环境继续向好，呼吸道疾病的高发刺激市场对医药关注度的提高。
当前基金仓位医药股持仓占比较低，为进一步加仓留下空间，政策导致的业绩扰动将在四季度修复，明年疫情高基数影响明显减弱，医药行业轻装出发。医药行业处于基本面向上、长期发展路径清晰的大周期，市场整体对于2024年医药板块较为乐观，配置意愿较强。医药后续基本面向好趋势非常明确，当前估值水平、基金持仓均处于长期的底部位置，骑牛看熊看好板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，以及底部龙头的价值机会。