结构性因素是推动实物黄金销售的重要因素，如国内经济波动产生的避险需求，以及商业银行黄金业务重点向实物黄金倾斜等。与此同时，动荡的股市使不少投资者加大了配置黄金ETF的力度来分散风险。
今年三季度以来，黄金价格呈现出震荡走势，黄金均价为1789.5美元/盎司，低于去年的同期水平。
10月28日，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，今年第三季度全球金条和金币需求量为262吨，同比增长18%，环比增长8%；全球金饰需求增至443吨，同比增长33%。但由于全球黄金ETF的持仓少量外流，导致三季度全球黄金总需求量同比下跌7%，环比下跌13%。
眼下，全球央行和市场对通胀将持续更长一段时间的预期增加，作为传统对冲通胀的工具，黄金需求是否会进一步攀升？
据世界黄金协会的数据，全球金条和金币需求量连续第五个季度出现同比增长，金饰品的需求量同比增长33%，主要源自中国、印度和中东地区；全球科技用金需求量恢复至疫情前水平，同比增长9%，环比增长4%。此外，各国央行增加储备黄金69吨，前三季度购金量已达393吨。
在中国市场，第三季度的黄金需求整体展现出上扬的态势。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，金饰需求恢复至疫情前水平，主要得益于较低的金价以及新品种的涌现。
金价的调整不仅刺激了金饰消费，也带动了金条和金币的强劲需求。“结构性因素也是推动实物黄金销售的重要因素，如国内经济波动产生的避险需求，以及商业银行黄金业务重点向实物黄金倾斜等。与此同时，动荡的股市使不少投资者加大了配置黄金ETF的力度来分散风险，使得三季度国内黄金ETF保持净流入（3.2吨）。”王立新说。
值得注意的是，三季度全球黄金ETF的持仓出现了少量外流，主要集中在北美。世界黄金协会指出，主要是一年前投资者涌向黄金，期待其能对冲新冠肺炎疫情影响。黄金ETF尤其受益于这类投资，其购入量在2020年前三个季度增加了1000多吨。而尽管今年有些黄金ETF投资者在抛售，但相比之下，流出量其实并不大。