2023年4月23日音频：进度条00:00 06:41 后退15秒倍速 快进15秒
这周市场跌了3天，直接原因在于“机构减仓”。
本周，普通股票型基金仓位中位数为 84.8%，相比上周 下降 2.1%，偏股混合型基金仓位中位数为 78.7%，相比上周 下降 2.8%。所以不论大蓝筹还是中小盘，这周普跌。
机构为何减仓呢？本质原因在于“ 政策预期”。
4月18日出了一季度经济数据，GDP同比增长4.5%，大超预期。 机构预测，政策预期要收紧了，像2019年一样，于是卖卖卖。
但我觉得， 今年跟2019年不一样，今年二季度政策大概率不会收紧。
1、政策预期
2019年A股之所以回调，在于4月的“会议”认为2019年一季度的经济好于预期，于是重提“去杠杆”、“供给侧改革”，这标志着2018年下半年开始的 宽松的货币政策“边际趋稳”。所以，A股回调。
但今时不同往日了，我认为今年二季度降息虽不大可能，但 货币没有理由会收紧。
最大的原因，2019年一季度“通胀抬头”了，政策需要出手“控通胀”；但 今年CPI下滑，PPI持续负增长，有“通缩”的风险，货币不大可能收紧。
看近段时间政策的表述，都或明或暗指明了“货币宽松”。
4月14日，央行称，“搞好跨周期调节”、“保持流动性合理充裕、保持信贷合理增长”，这意味着 二季度货币大概率维系宽松（毕竟二季度经济复苏不牢固，而且没有通胀压力）。
4月10日，转融通保证金的比例下调，其中资信良好的公司，保证金比例由20%下调到5%，这也是货币宽松的信号。（ 如果二季度货币要收紧，还下调保证金的比例干嘛？）
再说，从基本面的角度看，今年也比2019年的情况好。
2019年GDP增速是“前高后低”，预期较差；但 今年GDP增速是“前低后高”，经济不断增强，股市面临的环境比2019年好很多。
综上，我觉得不用过于担忧今年的股市会跟2019年一样；尤其是二季度，我有信心。
2、基金一季报
截止到4月21日，基金一季报披露完了。基金是市场定价的主力，基金的“行为”对我们投资有很强的启示。下面聊几句。
从总量看，目前，普通股票型基金的仓位是84.8%， 位于2016年以来的7.2%的百分位（即 当前的仓位仅比2016年以来7.2%的时间高）；偏股混合型基金的仓位是78.7%， 位于2016年以来的5%的百分位。
综上， 目前权益基金的仓位不高，有进一步提升的空间。这就是说，二季度能有“增量资金”进场。
分行业看，据光大证券统计，今年一季度， 权益型基金加仓最多的是“计算机”行业，仓位从2022年的4.6%提高到了2023年一季度的7.3%，增加了2.8%； 权益型基金减仓最多的是“电气设备”行业（即 新能源行业），仓位从2022年的15.4%降到了2023年一季度的13.0%，减少了2.3%。
计算机行业属于“阶段性超配”，建议规避；新能源行业属于“阶段性低配”，有望估值修复。
另外，“电子（含 半导体）、通信、食品饮料”行业今年一季度也加仓较多，投资的时候建议注意一下“这些行业的景气度能否配得上‘超配’”；“银行、国防军工”行业被减仓较多，可能存在机会。
下面看看“百亿基金经理”对一些板块的看法。
（1）新能源
崔宸龙认为，硅料扩产，价格下降，会促进光伏装机量的快速增长；储能的爆发，会促进锂电池的增长。
言外之意是， 新能源看似进入了下行周期，实则还有很大的发展空间。尤其是绿电运营商，目前的回报率进入了上行周期。
郑澄然认为，光伏、储能经过回调后，已经反映了悲观预期，具备长期价值。
施成认为，新能源车目前处于第二周期的末尾， 即将迈入第三周期，目前是比较好的投资时机；而光伏产业链的投资性价比不是特别高，只有“结构性机会”。
（施成对光伏稍微有点悲观，但基金经理不同的偏好，属于正常；我们理性参考。）
（2）医药
葛兰看好创新药、创新器械。
但葛兰管理的规模太大了， 不论她更看好什么，她买的几乎就是整个医药板块。这点大家投资的时候注意下。
赵蓓认为， 创新药的基本面拐点尚未到来。她看好中药和眼科、医美等消费医疗板块。
说明一点：本周我直播的时候说看好创新药，跟赵蓓的观点不太一致。这没什么， 不同投资者的投资理念不同，观点有时相左，属于正常，“批判性”参考就行。而且说实话，在投资时我更希望看到“意见相左的观点”，有反对，有争论，才能全面地思考。
宋泽华认为，医药存在“估值修复”和“业绩驱动”的投资机会。
今天就只放这两个板块的观点。如果大家对其它板块感兴趣，欢迎留言，下次给大家汇总一下。
如需看大盘及赛道估值，看第二条文章。