1987年10月19日，这一天是星期一，本身周末假期的结束让大伙多少都感觉有些疲惫和沉闷。但相比起这一天接下来发生的事情而言，这点不愉快真的不足为道。
那天，纽约、伦敦、香港、柏林、东京以及几乎任何其他有交易所的城市的股票经纪人，都以越来越恐惧的心情盯着他们面前显示屏的数字。
因为前一个交易日（10月16日），国际金融中心伦敦发生了风灾，英国股市一塌糊涂。
当日悉尼股市首先开市但未见异动。
华尔街的操盘手们松了口气，拿起面前的咖啡和三明治，吃起早餐来。
没过多久香港股市开市了， 恒生指数一开市即下泻120点，中午收市下跌235点，全日收市共下跌420.81点，收市报3362.39 (超过 10%)，各月份期指均下跌超过300点跌停板。
这个时候悉尼也按捺不住了，跟着大跌起来。
再接着是欧洲股市，同样跟吃了泻药似的。
好，轮到美股开盘了。
开盘5分钟，标准普尔500指数和道琼斯工业指数马上先跌10%，略表敬意。到了开盘半个钟头后，两者的跌幅达到了20%，卖出的订单堆积成山。
这把当时担任美联储主席的格林斯潘吓了一跳，因为自1982年以来，已经5年多的时间了，股市每年都是多头占主力，偶尔会有大跌，但超过5%从未有过。更重要的是，这次雪崩式的股灾在发生之前，没有任何预兆——不就是个伦敦风灾吗，隔了个周末，能有多大威力？
慌归慌，市场还是要救的。
第一、以最快的速度召开美联储紧急电话会议，一个多小时便拍板降息。
第二、呼吁银行向股票市场注入资金，增加流动性和信心；美联储也进行相应的公开市场操作给以支持。
第三、通知交易所，采取锁定程序交易订单，防止继续被动下滑。
这一系列动作出来，效果还是有的，所以当日收盘之后，标准普尔500指数和道琼斯工业指数也只是跌了20%多一点，和开盘一个钟左右相差不多。
不过即使如此，这一天也创造了美股大盘上第二大的跌幅纪录（最大单日跌幅是1914年12月12日: 单日跌 24.4%；最大单日下跌点数是2001年9月17日: 单日跌 684.81点）。
全球其他主要股票市场同样如此。
而且，这次股灾的后劲还持续了将近一个月。
在这一“黑天鹅”的鼓动下，本来前面都是‘红’光满面的各国股市，1987年交出了如下成绩：
香港全月下跌 45.8%；
悉尼全月下跌 41.8%；
伦敦全月下跌 26.4%；
纽约全月下跌 22.6%；
多伦多全月下跌 22.5%。
正是这样的威力，让这一天有了“黑色星期一”的名号。
那么，究竟是什么原因导致了黑色星期一的出现呢？
翻了一些资料，概括起来大概有以下几点：
1、前面形势太好，市场周期一到刹不住车。上文我们提到从1982年开始有5年多的时间一直都是多头占上风的状态，特别是1985年跟日本签了《广场协议》之后，美国的贸易逆差变顺差。经济环境一片大好的情况下，投资者的热情十分高涨，在美联储不断降息放水的刺激下，1985年第四季度到1987第第三季度结束，美股上涨了差不多一倍。
因此估值攀升至过高水平，整体市场的市盈率攀升至 20 以上。在上市公司未来收益预期呈下降趋势的情况下，但股票不受影响，依然风风火火。
股市这玩意是有非常明显的周期性，同时又有点类似人的生理代谢——当你吃得够撑时，突然闹肚子，那肯定便是一泻千里，滔滔不绝。
2、美国出现经济拐点。经过将近两年的玩命冲刺，到了1987年下半年，美国出现明显的经济增长放缓势头，强势美元对美国出口造成的压力日益增加，另外通货膨胀也开始肉眼可见。这种背景下，很多机构投资者已经隐隐约约感觉股市不妙，所以一有风吹草动便玩命窜逃。
3、伦敦风灾。这之前的一个交易日伦敦狂风肆虐，很多伦敦的经纪和金融业人士当天无法上班，且当时并无网际网络交易， 导致大量未平仓的交易无法在周末前交割，令有关未平仓交易要渡周末， 这使得市场人士不安。
4、技术原因。这是大部分分析人士认为直接导致“黑色星期一”的最主要原因，其中两种交易技术确实也产生了极大的为了。
程式交易（program trading)是指用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略， 在1970年代末渐在华尔街盛行，这种模式可以让大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。电脑程式看到股价下挫， 便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票， 令股价加速下挫， 而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票，形成恶性循环。所以，那天当市场开始恐慌时，电脑表现得更加恐慌，直接将市场信心压得死死的。这就是为什么交易所关闭这种交易后，美股的下跌明显变缓。
投资组合保险(Portfolio insurance)是由Mark Rubinstein和Hayne Leland在1976年发明得一种交易技术。该策略旨在通过卖空股指期货来对冲股票投资组合的市场风险，也就是当市场下滑时，为止住损失，就卖掉股票。不过这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。
但在那一天，所有的接盘者都消失了，当每个人都想卖出时，这种操作方式只会将股价快速往下推。因此，那天只有不断降价卖卖卖……
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