如何才能在大跌时笑到最后？投资者请了解这个指标 | 行情周报06

那么我们要如何做到在投资这场长跑中活下来，笑到最后呢？今天我们就跟大家聊一个重要话题——控制最大回撤。

首先，什么是最大回撤？简单来说，最大回撤就是一段时间内持有某种金融产品的最大亏损幅度，它是衡量投资风险的一个重要指标。

我们简单梳理了下2021年2月以来的这波下跌行情中，四位知名基金经理的回撤控制情况。

数据来源:WIND

数据来源:WIND

*上述基金经理业绩表现取自基金经理指数，为基金经理整体拟合业绩，时间范围见起止日期。

我们看到，2021年2月以来的1年左右时间里，四位基金经理整体业绩均遭遇大幅回撤，且当前仍然在最大回撤附近徘徊。

具体来看，谢治宇管理的基金整体回撤最小（﹣32.33%），而张坤管理的基金整体回撤最大（﹣44.55%），四名基金经理管理的基金平均回撤高达﹣39.12%。

也就是说，如果你在2021年初买入这四位基金经理的基金产品，并一直持有到现在，大概率会遭受30%以上的亏损。相信对于大部分投资者而言，这都是难以接受的。

更进一步，我们回顾一下在上一次出现如此大幅回撤的情况下，几位基金经理到底用了多久修复失地。用时最短的谢治宇用了2个月便修复最大回撤，而张坤用了将近2年，四名基金经理平均用时将近10个月。

所以不妨简单线性外推一下，假如这轮回撤平均修复时间也是10个月左右的话，或者说未来10个月四名基金经理管理的基金整体涨幅达到64%，那么一直持有的投资者差不多要在2023年初才能很幸运地回本。

这段时间，是非常煎熬的。

大部分投资者面对市场波动都很难做到从一而终的坚定持有，这就导致“回撤”变成了事实的亏损，而且这是一个大概率事件。

因此，最大回撤不仅事关投资体验，更重要的是它很可能让投资者遭遇事实的亏损。

这也是为什么很多基金最后回本赚钱了，而投资者却亏钱的原因。

那么对于我们普通投资者而言，如何在投资过程中控制最大回撤呢？

第一，做好大类资产配置。

股票、债券、黄金、原油等大类资产之间存在较低的相关性，有的甚至存在负相关性，因此通过合理的大类资产配置可以有效达到降低波动、控制回撤的目的。

第二，构建稳健基金组合。

与大类资产配置一样，通过配置不同资产类别或风格的基金也能帮助分散风险，降低波动。

第三，精选优质基金。

不同基金，或者说不同基金经理在控制最大回撤方面表现或多或少存在优劣之分，即同样的业绩表现，有的基金可能最大回撤更小，所以我们可以通过投资这些基金降低回撤风险。

总而言之，控制回撤很大程度上还是在于分散投资，即在不同大类资产、不同精选基金之间进行合理配置，而分散投资的同时往往也就意味着要放弃一部分收益。不过，正如我们前面所言，投资最重要的是要先活下去。当然，为了省时省力，不妨选择由专业团队管理并定期调仓、最大回撤较小的“固收+”组合。

本期周报就到这里，下期见。

如果你对固收+组合感兴趣

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