医药股爆了两个大雷

这几天医药股爆了两个大雷。

先是华东医药在周五闪崩跌停，原因是它的核心产品“阿卡波糖”在带量采购中流标。

阿卡波糖对华东医药来说太重要了，是公司营收占比最大的品种，2018年307亿营收里有25亿是其贡献的，并且这个品种市占率排第一，算是华东的杀手锏。

阿卡波糖的竞争格局是这样的，原研药企是拜耳，国内做仿制药的只有华东医药和绿叶制药，基本是三分天下的多寡头格局，这比某些领域有几十家药企竞争要好多了。

流标的原因可能是因为准备不充分，没有预期到对手会巨幅砍价，报价环节，华东开价13.96，绿叶开价9.6，原研公司拜耳直接降价到5.42，按照集采N-1的规则，华东出局。

拜耳是原研公司，本身这个药在国外的销量已经不高了，中国市场的巨大空间让他们改变以往策略，直接一杀到底，当原研都只卖5块钱了，仿制药还卖13块，出局也在情理之中...

推行带量采购之后，医保局成为药品的唯一买家，医药行业的投资逻辑明显发生改变，创新药公司和做研发的铲子公司一直在涨，仿制药和中药跌的连绵不绝，这个分化短期内不会结束的，后面的投资中要非常小心。

第二个雷是东阿阿胶在今天发布年报预告，预计2019年亏损3.3亿元-4.59亿元，比上年同期下降116%-122%，上年同期盈利20.85亿元。

很多人会百思不得其解的，高毛利的驴皮生意，是怎么亏这么多钱的，公告里没有详细披露，只是简单的说了几句：

受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响， 公司渠道库存出现持续积压。

为避免企业长期良性健康受到不利影响，今年公司主要侧重于清理渠道库存，主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量，尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度，因而对经营业绩影响有所加大。

东阿阿胶公告

翻译一下，就是大环境不好，相信阿胶的人也少了，就积压了大量库存，公司今年的主要精力就放在清库存，过程中肯定各种促销手段都用上了，所以亏钱了。

仿制药和中药都有各自的问题，仿制药主要是卖不上价格，估值会跟化工股靠拢，中药的问题是玄学太多，谁都说不清到底有没有用，起多少作用，比如驴皮，真的能养生吗，能的话，效果比猪皮、牛皮都好吗？无法科学量化，信徒就会越来越少。

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1. 恒瑞医药本周宣布董事长换人，之后由职业经理人管理，平稳换帅后的恒瑞医药周五大涨5%，市值逼近4010亿元。

好的商业模式，就是更换领导之后还是会一如既往的优秀，比如茅台、恒瑞，如果太依赖个人能力，一换人就不行，说明商业模式不行。

2. 招商银行公布业绩预告，2019年依旧稳健。集团实现营收2697.5亿元，同比增加8.53%，利润总额1172.05亿，同比增幅10.05%。归属本行股东的净利润928.67亿，同比增幅15.28%。

一如既往的优秀。

3. 国家统计局发布2019年中国经济数据，全年全国居民人均可支配收入30733元，扣除价格因素实际增长5.8%，与经济增长基本同步，与人均CDP增长大体持平。全国居民人均可支配收入中位数26523元。

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市场估值全景图：

（比如上证50当前PE为10倍，历史最高PE为20倍，则百分位为50%)

中线看好估值修复的基建（包括地产和水泥）、汽配（新增），也可以常规配置一些银行、调味品、医疗服务等。

本周的周四是最后一个交易日，春节休息七天后，再下周的周五重新开市，朋友们不要记错日子。春节期间吃吃喝喝放松一些，也不要想股市了，我在这里发个愿，必须是开门红。

另外这几天听说武汉的流感挺严重的，北京上海等地都有案例了，大家做好防护工作，少去人多的地方，多休息提高免疫力，祝愿大家平安喜乐~

祝大家好运，祝A股长虹。