值得買之後，返利網也將登陸A股！

又雙叒有一家電商導購平台即將登陸A股。

繼去年7月中旬，電商導購平台什麼值得買上市之後，有著導購平台「活化石」之稱的返利網也即將踏入資本市場的大門。

近日，江西昌九生物化工股份有限公司（ST昌九）發布重大資產重組預案稱，公司擬通過發行股份、支付現金等方式收購收購上海中彥信息科技股份有限公司（「返利網」的經營主體）100%股權。

交易完成後，ST昌九的控股股東將由昌九集團變更為上海享銳，上市公司的實際控制人將由北京市國有文化資產管理中心變更為葛永昌（返利網創始人和實控人），中彥科技將成為ST昌九的子公司。

這也意味著，返利網將實現借殼ST昌九，成功登陸A股。

14歲的返利網，終於為上市正名！

而兜兜轉轉到現在才準備要上市的返利網，已經十四歲了。

2005年，葛永昌還是某外資企業的高級工程師，工作之餘，他發現了Ebates這個網站，研究之後發現原來還可以這樣做導購：消費者通過一個導購網站再去訪問其他的網站購物，可以獲得一筆額外的現金返還。

當時，這種在國外火爆的導購模式並未在國內發展起來，這也讓葛永昌看見了機會。

於是，第二年，葛永昌選擇了辭職創業，拿著十萬元的啟動資金在自家客廳創辦了返利網，為國內消費者提供網購返利服務。

由於模式較新，最開始那幾年，返利網受到的關注並不多。

同時，在返利網之後，美麗說、蘑菇街歡樂淘等一眾返利網站也先後出現，在幾輪大浪淘沙之後，返利網成為勝出的那個。

到2010年，返利網有了資本的加持，獲得規模在千萬美金的A輪投資，返利網也走上了發展的快車道。

2012年11月，返利網累積返利金額突破一億元，更與淘寶、天貓、京東、亞馬遜等400多家電商平台建立了合作關係。

為了增強自身的議價能力，探索新的營收增長點，返利網還推出了「超級返」業務，為用戶提供高達40%-50%的返利。

2014年，返利網再獲資本加持，完成2000萬美元的B輪融資，其用戶數據也從最開始的2000萬飆升至1億。

由於頗受資本的青睞，也偶有關於返利網上市的傳言出現。

有消息稱，返利網曾與美國最大返利網站Ebates商洽合併上市，但期間，Ebates被樂天以10億美金收購，返利網的合併上市計劃落空。

2015年，樂天在收購完Ebates之後，又向返利網投資了一億美元，融資後，返利網的估值一度高達10億美元。

返利網CEO葛永昌在接受媒體採訪時也曾表示，公司的估值達10億美元，並且已實現盈利，未來將啟動在國內或者國外上市的計劃。

此後，關於返利網上市的消息也時有出現。

2017年，有消息稱，返利網正在為上市做準備，甚至還接受過IPO輔導，但之後再未有相關消息出現。

如今，返利網借殼ST昌九，登陸A股，也算是為多年上市傳聞正名了。

返利網上市之後，挑戰也不會少！

不過，上市不是終點，而是一個新的起點。

登陸A股之後，返利網也會遇見不少的挑戰。

首先，來自業績承諾的營收壓力。

據悉，「返利網」APP 及其網站是中彥科技目前主要運營的產品，也是中彥科技的收入主要來源。

據ST昌九此前發布的重組停牌公告中顯示示，交易方案將參照市場通行慣例進行友好協商，交易標的業績承諾計劃三年合計盈利6億人民幣左右。

然而，中彥科技的營收卻呈現下滑現象。

數據顯示，2017年-2019年，中彥科技營業收入分別為9.27億元、7.15億元和6.11元，2017年-2019年歸屬母公司股東的凈利潤分別為2.01億元、1.47億元和1.51億元。

也就是說，在過去三年，中彥科技實際盈利合計只有4.99億。

在營收和凈利潤呈現下滑趨勢之下，返利網要在未來三年實現盈利6億元，順利完成對賭協議，可能會是一個不小的挑戰。

其次，來自電商導購等平台的行業競爭壓力。

早在返利網上市之前，什麼值得買就已經成功上市，問鼎電商導購第一股，目前其市值達75.9億。

在營收表現上，與返利網的下滑不同，什麼值得買呈現明顯的上升趨勢。

數據顯示，2017年-2019年，什麼值得買分別實現營收3.67億元、5.08億元、6.62億元；凈利潤分別為8624萬元、9572萬元、1.17億元。

可以說，未來在電商導購平台中，什麼值得買可能是一個實力不容小覷的對手。

此外，還有來自電商平台們的挑戰。

一直以來，電商導購平台與各種電商平台們的關係亦敵亦友，雙方之間有合作，也有競爭。

隨著電商知名度的提高，它們不再僅僅寄希望於電商導購平台們導流，更多的是選擇自建導流平台，或者更願意在內容建設上花功夫，實現用戶維穩。

值得一提的是，當下，有不少電商平台已經走上了轉型之路，阿里、京東、小紅書等電商們也開始全面內容化。

這對以為電商平台導流為主的返利網來說，也是一個不小的挑戰。

寫在最後

在返利網成立九周年之時，其創始人葛永昌曾向媒體表示，「我希望把返利做成不是大而強，而是小而精，能把一件事專透，我已經做了9年，我希望可以再做9年，再做29年，甚至做出一個百年企業。」

而對於電商導購平台而言，成為百年企業的道路並不容易，把返利做成小而精，做到極致，也並不是件容易的事兒。

但就像馬雲說的那樣，夢想總是要有的，萬一，一不小心就實現了呢?

作者：何曉峰