光伏板塊掀起了一波TOPCon電池的熱浪。今日TOPCon電池概念收漲3%，其中市值近1800億的巨頭晶科能源大漲近12%。
消息面，據財聯社，近日美國參議院通過了《通脹削減法案》，並將法案提交給眾議院。據悉，法案計劃將2025年1月1日前開始建設的光伏項目的ITC稅收減免力度恢復至30%；同時還計劃通過提供10年消費者稅收抵免的方式鼓勵安裝屋頂光伏等。分析指出，法案如獲通過，將有助於降低美國光伏的終端價格，提升其經濟性，刺激需求釋放。
10倍大牛創歷史新高
除了組件巨頭晶科能源大漲，半路切入光伏賽道的10倍牛股鈞達股份股價盤中一度漲超8%，股價觸及185元/股的歷史新高，收盤迴落漲1.84%。
鈞達股份是近兩年的大牛股，按今日盤中最高價計算，從2020年最低價11.72元/股計算，至今累計漲幅超10倍。而該股的爆發力源於「從0到1」，從原先的汽車內飾切入到光伏賽道，既具備「邊際反轉」，也具備「想像空間」，這才是鈞達股份上漲的源動力。
公開資料顯示，近兩年，公司先是參股光伏電池片企業弘業，後又逐步完成對捷泰新能源科技有限公司的股權收購，使其成為公司全資控股子公司。
捷泰科技主營業務包括光伏發電項目的開發，單晶矽棒、單晶矽片、高效太陽能電池、組件及光伏發電系統的研發與製造。
而鈞達收購的捷泰新能源恰好切入了目前最火爆的N 型領域。
認為，鈞達股份通過收購捷泰科技全面轉型光伏電池產業，有望享受到N 型產品較高的盈利溢價，預計2022-2024 年公司EPS分別為3.2/4.6/6.2 元，現價對應PE 為38/26/19 倍。
TOPCon電池是什麼？
近期光伏概念抱團轉向以TOPCON、HIJ、鈣鈦礦為代表的新型電池領域。對於光伏產業鏈來說，降本增效仍是重中之重，目前主流PERC電池效率已接近理論天花板，新型電池TOPCON、HJT項目正在加速擴產。
TOPCon電池到底是什麼？
TOPCon是下一代光伏電池的重要技術路線之一，與HJT電池一樣都是N型電池。
華鑫認為，N型電池為未來方向，現有電池產能的龍頭企業，通常會選擇TOPcon路線，以兼容現有產能；而行業新進入者，通常會選擇 HJT路線布局未來。
根據中國光伏行業協會(A)統計，2021年PERC電池片市場占比約91%，異質結、TOPCon合計占比不足3%。預計到2025年，以異質結和TOPCon為代表的超高效電池技術占比合計將接近40%，到2030年有望超過75%。
中航證券預測，2022-2025年全球電池設備市場合計約1500億元，其中TOPCon占比為23%。
TOPCon的價格優勢也在顯現。8月8日，中來股份首次對外公示了其電池的價格。其中，單晶N型TOPCon電池182雙面報價為1.40元/瓦；單晶N型TOPCon電池210雙面為1.41元/瓦。從電池片的最新價格來看，中來股份的單價僅比PERC電池高1.1-1.4毛錢。
內外需求共振矽料有望降價
綜合機構觀點看，光伏行業不僅有望內外需求共振，且矽料價格未來也有望下降。
中國光伏行業協會數據顯示，今年上半年，光伏組件出口量78.6GW，同比增長74.3%；組件出口額220.2億美元，同比增長超過一倍，海外市場需求火熱。中信證券表示，歐洲加快光伏項目建設進度，海外裝機量料將保持較高速增長，2022年全球裝機有望超230GW。
同時，海內外需求有望共振。中信證券表示，國內風光大基地、整縣分布式推進及BIPV政策推動下，行業需求迎來加速增長，預計2022年國內光伏裝機有望增至80GW。
據測算，2022-2025年風、光加總要新增裝機超過400GW，其中光伏新增46GW/年。因此判斷2030年1200GW裝機更多是下限目標，真實裝機容量可能遠遠超出，在此背景下，光伏行業將迎來持續高景氣時代。
指出，隨著檢修產能復產和新增產能釋放，四季度矽料價格有望下降，緩解產業鏈價格壓力。看好在海外市場和分布式市場具備品牌和渠道競爭優勢、生產經營穩定性更高、先進電池產能規模更大的的頭部一體化組件商，有望在下半年取得市占率的提升和盈利能力的改善。
（文章來源：研究中心）