在過去的一段時間裡，白馬股對於很多上市公司而言，是一個很大的榮譽。

然而，資本市場的變幻莫測就在於，你可能不會想到，曾經的白馬股，卻會一夜之間ST，甚至涉及財務造假的問題。

最近，ST康美的2019年半年報出爐，讓我們勾起了曾經的康美藥業白馬股的回憶，當然，最大的笑點，或許就是被處罰後，卻連續漲停的鬧劇。

業績萎靡

先看下ST康美的業績情況。

上半年，ST康美營業收入81.33億元，同比下滑15.35%；歸上市公司股東的凈利潤8550萬元，同比下滑82.50%；扣非凈利潤726萬元，下滑98.44%。

這樣的業績，對於已經出ST的公司來說，顯然並沒有特別大的改觀。

這其中，銷售費用和財務費用的大幅提升，同時，現金流也不理想，截至6月30日，貨幣資金餘額僅有4.78億元，較去年底的18.39億元下降73.99%，主要原因為償還帳務。

從K線圖上，也可以看到，目前的股價處於低位，業績公布完畢後，並沒有產生特別大的影響，或許是本就因為財務問題提前下跌了很多，所以這樣的消息向下刺激的力度，也不是很大。

被處罰卻漲停

談到ST康美，就不得不說，之前的沒被ST時，康美藥業，也是醫藥股里的白馬股，筆者之前也寫過分析它的文章，質疑過它的高比例質押以及高毛利率，有興趣的朋友們，可以查閱：

又見「閃崩」, 康美藥業怎麼了?

康美藥業「玩笑」開得太大，近300億的會計差錯，當初已有跡象？

而這次的康美，其實半年報，並不是關注的重點，重點在於，

8月16日晚間的證監會處罰ST康美，因為ST康美在3年的業績報里，虛增收入、財務造假等等，2016年至2018年上半年，虛增營業收入89.99億元、100.32億元、84.84億元，2018年虛增的收入16.13億元。包括之前讓人最驚訝的300億貨幣資金的「不翼而飛」，也大部分為虛增。

在這樣的情況下，對ST康美頂格處罰60萬。

消息一出的時候，有人開玩笑的說，頂格處罰是60萬，而造假的金額數量級是「億」，對於ST康美，這是「利好」。

當時，大家都是當成笑話來看。

但是沒成想，最後的走勢，竟然驗證了這個「笑話」，ST康美處罰之後的這周，真的開啟了連續的漲停之路。

驚不驚喜，意不意外？

投資分析

如今的半年報，並沒有太多的亮點，那麼ST康美的未來如何呢？

首先，筆者一直強調個觀點，就是運營對上市公司，很重要。

如果上市公司有一個好的運營在支撐， 那麼業績出色的機率，就會很多；反之，如果有涉及財務造假的這樣問題，已經表明公司運營上並不是很理想，這樣的公司，規避是最好的選擇。

結語

從當年的白馬股康美藥業，到因為財務造假而ST的ST康美，康美的隕落之路讓人唏噓。

雖然目前僅僅是頂格處罰60萬，但是未來後續有沒有其它相關的措施，還不得而知，畢竟康美的造假，影響度實在太大。

所以，除了規避這樣的ST個股之外，投資者還要從這個案例中思考的問題就是：

如何在白馬股蒸蒸日上的時候，擦亮眼睛，找到它們可能的隱患呢？

這，也是筆者所希望做的一件事。

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