// 債市綜述//
周四，國債期貨高開高走，全線大幅收漲。10年期主力合約漲0.34%，創2月10日以來收盤新高；5年期主力合約漲0.24%，2年期主力合約漲0.13%。A股方面，滬深三大股指早盤觸底回彈，多頭第一波拉升主打軍工、鋰礦、穩增長題材，第二波拉升發力白酒、地產、金融、石化板塊，午後市場交投清淡，煤炭板塊再度上行；上證指數收盤漲0.50%，創業板指跌0.19%，深證成指漲0.57%。
（圖片來源：Wind金融終端）
華林證券指出，央行周四再次發文稱發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，用好降准、再貸款再貼現、普惠小微貸款支持工具，持續增加普惠小微貸款投放，經濟薄弱環境下市場對進一步寬鬆預期再起，目前來看仍屬於多頭行情，可逢低做多。
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地產債走勢分化漲跌不一，「21金科01」漲超31%，「19金科03」漲超22%，「21碧地01」漲超17%，「21碧地02」漲超11%，「20合景04」漲超5%，「18遠洋01」、「19龍控01」和「20時代05」漲近3%；「21碧地03」跌近13%，「21融創01」跌超12%，「20時代07」跌超5%，「19龍控04」跌超4%，「21融創03」、「20時代02」、「20碧地02」和「18龍控05」跌超3%。
此外，「20遵橋02」漲超8%，「19雲城投MTN005」、「21招證G9」漲超7%，「21申證02」、「18津渤海MTN002」、「22惠民城建PPN001」漲超4%，「22惠民建投MTN002」、「19遵保債NPB」漲超3%；「21騰越建築MTN003」跌超18%，「16津投03」跌超11%。
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央行5月26日開展100億元7天期逆回購操作，當日完全對衝到期量。銀行間市場周四回購利率仍在低位盤整，其中隔夜不到1.4%，可跨月的七天期在1.7%下方。交易員稱，近期官方頻繁發布多措施穩定經濟言論，宏觀大環境指向寬鬆，如果沒有意外事件或消息刺激，這種態勢有望延續。長期資金價格方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單發行報價集中在2.26%-2.27%，並伴有數十億至上百億的發行量配合。
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興證固收認為，政策托底力度或將進一步加大，關注重點可能在於穩經濟一攬子政策的具體實施；寬鬆政策加碼，政策出台到經濟修復可能存在一定時間差，「寬貨幣」的方向更為確定。在經濟出現明顯好轉之前，流動性寬鬆大機率仍將持續，流動性大機率仍將是決定債市走勢的主要矛盾，流動性寬鬆時間維持較長可能仍然是市場最大的預期差，站在當下仍然可以堅定看多債市，收益率下行態勢剛剛開始。
中信固收稱，宏觀政策層面，預計財政政策的重心將落在留抵退稅、保主體保就業保民生和基建投資；貨幣政策將保障短期流動性寬鬆無虞，主要依靠結構性工具發力。當前資產荒的環境仍在延續，預計流動性持續偏松的局面短期不會改變，支撐利率的短期下行行情，可以適度博弈槓桿策略。然而這一輪的經濟預期底大機率已經出現，再加上6月債券供給壓力或將大幅增加，年中以後債市的利空因素將陸續增多，須警惕二季度後期的利率上行風險。
// 債市要聞 //
1、國務院辦公廳發布《關於推動外貿保穩提質的意見》
國務院辦公廳發布《關於推動外貿保穩提質的意見》，提出要加強外貿企業生產經營保障，促進外貿貨物運輸保通保暢，增強海運物流服務穩外貿功能，推動跨境電商加快發展提質增效，進一步加強對中小微外貿企業金融支持，加快提升外貿企業應對匯率風險能力。
2、央行：推動建立金融服務小微企業敢貸願貸能貸會貸長效機制
央行印發《關於推動建立金融服務小微企業敢貸願貸能貸會貸長效機制的通知》，要求做好資金保障和渠道建設，夯實能貸的基礎。發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，用好降准、再貸款再貼現、普惠小微貸款支持工具，持續增加普惠小微貸款投放。
3、央行：截至4月末境外機構在中國債券市場的託管餘額為3.9萬億元
央行發布數據顯示，4月份，債券市場共發行各類債券50512億元，月末債券市場託管餘額為138.2萬億元；銀行間債券市場現券成交20.3萬億元，日均成交10137.6億元，同比增加30.3%，環比減少0.9%。截至4月末，境外機構在中國債券市場的託管餘額為3.9萬億元，占中國債券市場託管餘額的比重為2.8%。
4、機構資產配置承壓，「搶券」行情此起彼伏
據中國證券報，今年以來我國債券市場保持平穩運行，成為國際債券市場震盪加劇背景下的亮點所在。近期貨幣政策與財政政策協同發力，流動性持續充裕，疊加疫情等因素抑制有效融資需求，金融機構面臨一定的資產配置壓力，資金大量湧入固收市場，推動各期限、各品種債券上漲。
5、中信建投：「20恆大02」展期兌付等三項議案均獲通過
中信建投公告稱，恆大地產集團有限公司「20恆大02」2022年第一次持有人會議審議通過展期兌付等三項議案：將回售部分債券的兌付日及本期債券的付息日調整為2022年11月26日。
6、惠譽：上調越秀交通基建長期外幣和本幣發行人違約評級至「BBB」，展望「穩定」
惠譽公告稱，將越秀交通基建有限公司的長期外幣和本幣發行人違約評級和高級無抵押評級由「BBB-」上調至「BBB」，評級展望「穩定」。
7、中證鵬元：下調三環集團主體及「12三環債」信用等級至A，展望維持負面
中證鵬元公告稱，下調三環集團有限公司的主體信用等級至A，維持評級展望為負面；下調「12三環債」的信用等級至A。
8、中誠信國際：將晨鳴紙業主體和債項信用等級列入信用評級觀察名單
中誠信國際公告稱，維持山東晨鳴紙業集團股份有限公司主體信用等級為AA+，維持「18晨債01」等多隻債券的債項信用等級為AA+；並將主體和債項信用等級列入信用評級觀察名單。
9、標普：恢復寶龍地產「B」長期發行人信用評級，展望「負面」
標普報告稱，恢復寶龍地產控股有限公司的「B」長期發行人信用評級，展望「負面」，並恢復對其未償高級無抵押票據的「B-」長期發行評級。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月26日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
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資金面（CP）：
銀行間市場周四回購利率仍在低位盤整，其中隔夜不到1.4%，可跨月的七天期在1.7%下方。交易員稱，近期官方頻繁發布多措施穩定經濟言論，宏觀大環境指向寬鬆，如果沒有意外事件或消息刺激，這種態勢有望延續。長期資金價格方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單發行報價集中在2.26%-2.27%，並伴有數十億至上百億的發行量配合。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2209日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
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信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
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// 債券發行 //
5月26日，債券市場共發行215隻債券，總發行量3084.77億元，181隻債券到期，638隻債券提前兌付，無債券回售，無債券贖回，總償還量1582.02億元，當日凈融資額為1502.75億元。
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從發債類型看，5月26日，債券市場共發行地方政府債16隻，同業存單118隻，金融債13隻，企業債3隻，公司債17隻，中期票據9隻，短期融資券29隻，資產支持證券9隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、農發行2年期固息增發債中標收益率1.8512%，全場倍數4.7，邊際倍數1.21。
2、國開行三期金融債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，國開行3年、7年、10年期固息增發債中標收益率分別為2.2456%、2.859%、2.8722%，全場倍數分別為7.72、6.6、3.12，邊際倍數分別為2.42、1.45、1.49。
3、進出口行四期金融債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行3個月、3年、5年、10年期金融債中標收益率分別為1.3056%、2.3753%、2.6978%、3.0309%，全場倍數分別為3.87、4.01、3.94、2.86，邊際倍數分別為1.57、1.25、45、1。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
5月26日（周四），全國銀行間債券市場結算總量為56,626.02億元，較上日上漲0.10%，交易結算總筆數為32,138筆。其中，質押式回購47,478.62億元，買斷式回購237.39億元，現券交易8,342.16億元，債券借貸567.85億元。銀行間債券市場回購利率整體上行，其中，7天回購利率上行1.2bp至1.853%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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