生豬養殖「後程發力」今年玉米大機率向上

2020年已經到來，在過去的2019年當中，受非洲豬瘟疫情影響，國內玉米現貨市場未能延續上年的牛市行情。目前生豬疫情在大多數地區得到有效控制，在已經開啟的2020年，國內玉米市場價格走勢又將如何呢?

乙醇汽油全面鋪開深加工消費穩步增長

早在2017年末，國家發展改革委、國家能源局等十五部門聯合印發《關於擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》，到2020年，在全國範圍內推廣使用車用乙醇汽油，基本實現全覆蓋，市場化運行機制初步建立，先進生物液體燃料創新體系初步構建，纖維素燃料乙醇5萬噸級裝置實現示範運行，生物燃料乙醇產業發展整體達到國際先進水平。

鑒於此，燃料乙醇的需求量可想而知，玉米相關加工企業對原料的需求量也將出現相應的增長，而其他加工產業包括蛋白粉、澱粉等企業，由於近幾年的調整，利潤也能保持相對良性的增長，近幾年開機率也呈現出連年增長的態勢，2020年國內玉米深加工依然是玉米終端消費穩步增長的基石。而燃料乙醇加工企業需求的大幅增長，也將拉動質量相對較差的玉米價格進一步上行，進而縮小其與優質玉米的價格差距。

生豬養殖不斷恢復下半年需求有望發力

2019年國內玉米市場未能延續2018年的牛市行情，生豬疫情的影響在其中起到關鍵作用，國內生豬存欄同比下滑近四成，成為抑制玉米終端需求的最大因素。而在2020年，由於生豬存欄處於「超低位」，其上漲空間可想而知。結合當前的生豬價格以及養殖成本，目前自繁自養的生豬利潤仍在1000元/頭以上。

目前，一大批規模性的生豬養殖正如雨後春筍般開始啟動，從最新公布的數據來看，2019年11月份國內生豬存欄環比增長2%，可見生豬存欄已經開始呈現出「觸底反彈」之勢。雖然當前的恢復速度相對緩慢，但從長遠來看，尤其是在2020年下半年，經歷一個完整的豬周期(6個月)之後，生豬存欄數量必將有一個量級的飛躍，屆時其對飼料原料需求的增長必將提供更大的支撐。

結合筆者對國內玉米市場供需結構，尤其是2020年需求增長關鍵點的分析，在深加工企業穩步增長、生豬養殖 「後程發力」的共同作用下，2020年國內玉米現貨市場仍然是大機率向上的走勢。從時間節點來看，上半年由於生豬存欄恢複數量相對有限，其對玉米等原料的需求增長有限，到年終甚至下半年，若生豬存欄恢復順利，勢必帶動整個養殖行業的原料需求出現迅猛增長的勢頭，從而推動玉米價格重新回到上升通道之中。總體來看，伴隨生豬存欄的不斷恢復，2020年國內玉米市場或將呈現「先抑後揚」走勢。