一

今天A股和港股大跌，估值都下降不少，恒生指數的估值直接進入到低估階段了。

想必挺多朋友正在等港股下跌，今年以來港股表現不如A股，漲幅才1.18%，最近一周時間內都在暴跌。

如果從技術角度來看，上次暴跌形成的底部區域在25000點左右，現在點位為26151，如果再連續暴跌，直接會殺到這個支撐位。

今天暴跌最大的因素應該是人民幣破7，這個關口已經持續了10年，今天破了。

其實，如果從理性角度來看，6.99和7.01沒有太大區別，但很多資金不這樣認為，所以你看今天銀行、食品銀行和證券是資金流出的大頭。

而這些行業的資金有一部分來自北上，可想而知他們對破7還是挺在意的。

不過今天我還是買買買了，碰到這種下跌不容易，就算買到半山腰也認，畢竟都是估值不高的板塊，比如銀行、證券、紅利基金。

對了，除了恒生指數外，證券今天也進入低估咯，交給大家一個方法，假設某天大跌，可以對照前一日估值數據，預測當天估值，基本上差別不大。

今天買證券就是如此。

從目前A股的整體情況來看，中證全指市盈率15倍、市凈率1.5倍。

下圖是中證全指市凈率的走勢，2011年估值泡沫挺明顯的，從2011年以來中證全指的市凈率走勢範圍為1.3~3.4，後者在2015年牛市達到的。

整體它的波動就在1.3~2倍波動，目前1.5倍的市凈率不算高。

中證全指PB估值，數據來源：Choice

當前數據上都挺好看，但實際並沒有太多資金入場，依然是存量資金博弈，還是情緒的問題，都還未準備好。

二

全球市場指數數據，主要是根據PE/PB/盈利收益率為評估值。

90%為國內A股的相關指數，海外市場指數則包含德國DAX、美股標普500和納指100、港股恒生指數和H股指數。

原油、地產信託基金等其他資產，可根據歷史價格或波動進行配置。

第556期全球市場指數估值表

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• 盈利收益率=1/PE*100%
• ROE=凈利潤/凈資產*100%（PB/PE可粗暴計算）
• 分位點：當前市盈率或市凈率在歷史估值數據中的位置
• -表示暫無數據

指數估值表說明：

1. 綠色部分為相對低估指數，安全邊際高，上漲機率大，定投可選；

2. 白色部分為正常合理估值指數，已定投持有，不買賣；

3. 紅色部分為相對高估指數，安全邊際低，可根據市場熱度，分批止盈；

4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油、REITs相關資產類型；

5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市凈率和凈資產收益率；

6. 歷史分位點參考界限：30%、50%、80%；

7. 部分指數不適用以上指標。

三

• 主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；
• 尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；
• 動態平衡策略和資金網格化管理；
• 基金組合配置，對沖品種風險；
• 中長期投資，忽視短期波動；
• 中低風險策略下的投資品種；
• 最實用的家庭重疾、壽險、醫療和意外保險配置。