8月21日，德國以紀錄低位的-0.11%中標利率發行30年期國債，發債目標規模為20億歐元。這批國債票面利率為零，意味著在這筆債券於2050年到期之前，德國政府不會向債券購買者支付任何利息，但購買者仍可能獲利。
這是世界上首次有國家以負利率發行期限長達30年的國債，被媒體成為「固定收益市場上的里程碑」。
市場缺乏認購熱情
在國債發行首日中，實際發債數量僅為8.24億歐元，市場認購率只有40%，還不到20億歐元發債目標的一半。而且，這其中有將近三分之二都是德國央行買下的。丹斯克銀行首席分析師Jens Peter Sorensen認為，「從技術上來說，此次發債是失敗的。
市場缺乏認購熱情也並不意外，這意味著市場終於顯露出了對負收益率長期國債消化不良的跡象。畢竟，當前整條德國國債收益率曲線目前都已全部進入零下方，3年期德債收益率甚至一度逼近1%，觸及0.95%。30年期德債收益率本月累計已下行28個基點，可能創下2016年以來最大單月跌幅。這反映了市場對於未來幾年通脹率和經濟增長預期走低。
但是，Jens Peter Sorensen也認為不必擔心，「投資者將來總可以購買，不必要在拍賣的時候就參與。
多個國家面臨負利率局面
德意志銀行的數據顯示，目前全球負收益率債券總額已達到15萬億美元，占全球所有政府債券比例高達25%。目前歐洲國家是負收益率債券的最大貢獻方，其中瑞典、德國、芬蘭和荷蘭四國的負收益率債券占比分別高達91%、88%、84%和84%。
從美國、德國、日本、英國等國家十年期國債利率情況來看，收益率持續下滑，已經成為常態。日本十年期國債收益率在今年一月率先觸及負利率，德國也在3月跌破0，英國10年期國債收益率5月底跌破1%後持續在低位徘徊目前已經跌至0.5%附近，美國也岌岌可危，而且從整體趨勢上看，這些國家都面臨負利率長期化的局面。
負利率≠負收益
需要注意的是，「負利率」並不代表投資者沒有收益。
投資者持有債券主要可以獲得兩種收益，一種是按期獲得債券的利息，這由票面利率決定；另一種則是債券價格變化帶來的收益。雖然每張債券都會有一個面值，但由於發行者的種種考慮或資金市場上供求關係、利息率的變化，債券的市場價格常常與其面值不一致。
而債券價格與市場利率是負相關關係。因此，儘管債券收益率為負，只要市場利率繼續下行，那麼投資者還是可以從債券價格的上升中獲得收益。哪怕債券的票面利率為負，只要預期市場利率會下降得足夠低，那麼也可以通過債券價格上升帶來的收益來抵消票面利息的損失。
德國國債長期利率走勢圖
「券商中國」一文分析道，「根據過去歷史統計數據顯示，德國核心通脹在衰退期間通常會下跌330個基點。而目前德國的核心通脹率為1.2%。因此，這意味著機構投資者預期，未來通貨緊縮將會發生，這將產生事實上預期的『事實』收益率為1.5%」。
負利率房貸也即將出台？
據德國「法蘭克福彙報」（FAZ）報道，目前，德國房屋貸款的利息已達到歷史最低水平。專家預計，如果有競爭的需求，銀行很有可能會推出負利率的報價。也就是說，房屋建築商或者購房者從銀行獲得的資金可能會比他們最終要還清的還要多。
然而，作為沒有移民身份的外國人，雖也可以在德國買房，但卻無法享受相應的低利率甚至負利率房貸，還有德國政府提供的房補，為了幫助多子女家庭和單親家庭購買自住房產，連續發放十年的住房兒童金；為鼓勵私人投資者興建更多的廉價出租房計劃推出的特別折舊條款等稅務優惠。
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