你願意投資我，總會給我一些支持、一些交流，品牌上也有幫助，但最好不要百分之百，這種收購，收的是團隊的夢想。
學而思 創始人 張邦鑫
當學爾思還只是一家高速發展的創業公司，俞敏洪就想要把學爾思整個團隊都併入到新東方的時候，當時全盤收購的方式讓學爾思的創始人張邦鑫難以接受。
他當時表示「哪怕控股也可以，但要留些股份給團隊」。
而就在幾年之後，險些被「大老哥」全面併購的學而思在變身好未來之後，逐漸成為了新東方最強勁的競爭對手，成為了中國教培行業雙巨頭之一。
作為中國兩大民營的教培企業，近幾年新東方和好未來一直是被業界拿來對比，那麼好未來和新東方這種雙雄鼎立的格局究竟是怎麼出現的呢？
縱觀整個教育行業，從90年代發展到現在，其實誕生了很多教育明星企業，但其中的翹楚就是好未來和新東方了，這兩家公司占據的也是教育領域兩塊最寬廣的賽道，第一個是語言，第二個是學科教育。
無論是語言還是學科教育，其實都有著非常廣泛的受眾和非常真實的需求來支撐它不斷發展。隨著中國人越來越重視教育，這兩家公司市值也是不斷地水漲船高。
之前新東方一直一枝獨秀，從一家小公司慢慢做大，我們都看過一部電影叫《中國合伙人》，講的就是新東方的故事，2017年新東方就有一百多億美金的市值了，但是好未來不同。
張邦鑫出道很晚，他算是俞敏洪的北大校友，但早期並沒有顯露頭角，突然之間到2011年、2012年的時候，整個好未來也就是我們更加熟悉的學而思快速的擴張，相信如果大家身邊有7到12歲處於K12教育階段的孩子，一定會有很深刻的印象，許多家庭連夜APP搶學而思的學習機會。
好未來雖然創業很早，但是直到2011年後，才慢慢步入正軌，到2012年之後才快速蓬勃發展，所以如果我們搞懂了新東方和好未來的「一哥」之稱的邏輯，也對中國民營教育的行業有了很深刻的理解。
2010年俞敏洪在公開場合說過，新東方在很多年內是沒有對手的。當時新東方是唯一的超級品牌，無論學雅思、托福，四六級，基本上唯一選擇就是新東方，體系健全，做了很多延展。包括出國留學，專門做了叫「前途教育」的產品，銜接從語言到留學的整個大的產業鏈，應該說在語言學科中是「打遍天下無敵手」。
但是張邦鑫走的是一條完全不同的路，2003年最早做的是奧數培訓班，當時張邦鑫還在讀書，他和同學湊了10萬塊錢租了一個20平的辦公室，主打奧數小班，讓小升初的學生能提前學奧數。
因為小升初特別是北京的小升初，奧數非常重要。即便不考奧數，在小升初的考試中，其實沿用的也是奧數的思路。所以當時很多雞血家長就會選擇讓孩子去報學而思，只要去學而思，總能收到最好的生源，然後投入最多的師資，進行方法論的教育。
最後，只要去參加了學而思的學生，成績總比其他孩子要好，久而久之就形成了良性循環：教育質量高，就能收到更高的學費，能收更好的學生，然後學生質量好了，學費多了，教育質量也就更高，久而久之在奧數這方面，好未來就做到了絕對的第一名。
這也就意味著好未來繞過了新東方，找到一條自己的發展之路，也是除了新東方外，第二個能跨過百億美金大關的中國民營的教培公司，所以這兩家企業應該說是不同的發展路徑，但同時獲得成功。
從目前看，語言類和K12都是最重要最寬的教育賽道。如果是像VIP KID這種能同時覆蓋K12和語言教育的話，市場給的估值就會格外高，因為大家覺得這個天花板非常高，每個用戶都有非常強的支付意願，所謂的寬賽道其實很核心很簡單的就是家長願不願意給孩子出錢報名，願不願意持續出錢。
如果是體育，素質或藝術教育，除了鋼琴這種極特別的，可以通過考級持續的來收費以外，其他所有的素質教育，都是不可持續、有階段性的。家長都是為了應付某個階段的具體需求，教育總是有目標沒有里程碑的，素質教育的確讓孩子有興趣、很開心，但過了這個階段，一旦學科壓力大了，這些東西都會被家長放棄。
只有語言學習，和K12學科教育，是家長們願意持續投入，甚至於無限投入的市場，所以這兩個市場是絕對的最寬的賽道。當然如果兩者相比，就跟投資一樣，越早期，它的想像空間就越大，從這個角度而言，K12可能會比語言更加重要，更有價值一些。
當然，我們看到有一點是發生變化的，隨著教育改革推進，以後會更加注重素質教育，可能對於這部分K12的教育做監管，可能會改變未來趨勢，特別是對於直接以升學和競賽為目的的那些小班，未來可能就會受到一定衝擊，這可能也是學而思發展過程中雖然快速增長，但有潛在隱患的原因。
除了這種傳統教育模式，線上教育的興起也給了兩家巨頭更多的選擇和機會。
其實，線上平台很多也是好未來和新東方持續在投入，並且在花錢投資，現在整個K12教育中的線上教育的那些大公司，其實有兩個主體流派。第一個流派更偏向於習題和題庫，第二個是屬於一對一的這種vip陪練似的那種路數。
這兩種類型其實各有利弊，像vip陪練這種學科教育和語言教育，最大的問題是其實沒有很好的規模效應和體驗感。最近做了一個財務測算，就以國內的某家比較大的一個語言類和教學類的一對一陪練來舉例，其實給到老師的費用非常低，可能一個課時只有50到80塊錢，但是所對應的成本卻非常高，可能要到100到150塊錢。
這意味著課程賣越多，其實虧損越厲害，因為一對一的課程沒有規模效應，線上這個載體只能省掉學生和老師交通通行時間。不像線下小課，一對三到一對四、五個規模效應。
也因為沒有規模效益，所以儘管收入快速增長，但消課率很差，其實就存在實際違約的隱患。所以儘管在線教育的發展速度是非常快，但其實還是存在著一定的亂象。
所以這時傳統的像新東方和好未來這兩家公司，其實會利用自己對於教育及網際網路的理解，做更多線上線下的結合，甚至可以做一些新形態，線上進行教學，線下進行互動，既可以線上獲得更多規模效益，能更低成本的獲客，同時通過線下深度的交互和一對一的指導確保學習效果。
傳統的線上教育巨頭未必能比過那些經營了很長時間的線下大公司，所以這就是網際網路金融和網際網路教育的回歸，網際網路金融的核心是金融網際網路教育的核心，它一定是教育，而非網際網路。
重要的不是商業模式，不是運營，不是技術手段，重要的只有一個，就是怎樣把課上好，怎樣把孩子教好，這個才是優勢。一定是線下平台是優勢，而不是一些所謂的線上平台是優勢，確實還是教育品質是第一位最重要的。
整個2018年到2019年，K12遇到了最嚴格的監管，從長期來看，會促使兩家機構進行轉型，都會往B端上面轉，這是毫無疑問的。
政策對於K12的繳費市場整頓力度從2018年開始起就已經非常明顯了，為了適應政策方向，包括好未來、新東方這樣的公司，包括在辦學資質、教育資質、培訓時間、教學內容的標準上，進行集中調整都需要有個合規的過程。
合規是有成本的，成本會帶來營收增速的放緩，但對頭部企業一定是件好事，因為一旦市場規範了以後，這些存量公司才能發揮更大的優勢，原來規模比別人大，教學比別人正規，網點比別人多，這時候一旦市場進入到監管政策後，這些頭部企業反而能獲得更大的增長。
所以短時間內來看，對新東方和好未來說，這顯而易見對他們的盈利增速會有一些打壓，但一旦規範化後，這些真正有實力的大公司它反而會脫穎而出。
作者：楊天楠
編輯：虞雯、楊燊
監製：王俊稷
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