編者註：「一頓分析猛如虎，漲跌還看特朗普」、「閃崩幾分鐘，回歸路漫漫」······2019，不知你有沒有躺槍其中。2020，你是否已做好股市裡繼續「搏擊」的準備？本文作為「後視鏡」來回顧2019年發生的9個黑天鵝事件，以期能為你提供些參考。
作者：Yimy
回首即將過去的2019，美股持續創新高，港股一波三折，許許多多的「壞」事情發生，有些亟待一個句號，有些只是虛驚一場。
在股市裡，「壞」是一個相對概念，因為即使是在2008年那樣的全球金融危機里，也有人在賺錢，無論是類似於《大空頭》中主角那樣提前埋伏做空，還是如巴菲特那樣後來者「水桶里抓魚」。
本文作為「後視鏡」來盤點這一年來，對市場遭成衝擊的9隻「黑天鵝」以及其中可以運用的一些市場工具，以為2020年應對「黑天鵝」提供些許參考。
1.「漲跌指標」特朗普：施壓美聯儲、被彈劾
資料來源：網絡
市場上流行一個段子：「一頓分析猛如虎，漲跌還看特朗普。」Twitter上施壓美聯儲降息，被民主黨彈劾，特朗普的一舉一動以及與他有關的所有事件都會讓交易員膽戰心驚。
甚至摩根大通還量化了特朗普的推文對債券市場的影響，設計了一個名為「Volfefe指數」的指標，來分析特朗普的推文如何影響美國利率的波動性。
Volfefe指數，資料來源：摩根大通
特朗普今年成功逼迫美聯儲三度降息，美股受影響不斷創新高。
但其本人今年卻因嫌施壓烏克蘭調查拜登之子而遭民主黨陣營彈劾，兩個節點對股市影響不一。
9月24日美國眾議院議長南希·佩洛西24日宣布，民主黨正在對美國總統特朗普進行正式彈劾調查。隔夜美股全線殺跌，道指跌超百點。12月18日美國國會眾議院投票通過針對特朗普總統提出的兩項彈劾條款，但美股不跌反漲。
彈劾的兩個節點對美股影響不一 行情來源：華盛證券
雖然特朗普口頭上希望的是美股漲，但對其，2020年能做的也只有是聞其言、觀其行，還要看市場買不買帳。
2.開年第一隻「鵝」：蘋果糟糕的營收預期引發美股大跌
2019年第二個交易日，如日中天的蘋果，成了新年裡的第一隻黑天鵝。
因蘋果公司下調營收預期疊加美國ISM製造業指數遠遜預期，投資者擔憂全球經濟增長前景。美國股市在1月3日暴跌，道瓊斯工業平均指數暴跌660點，納斯達克綜合指數大跌3%。
蘋果拖累道指跌超600點 行情來源：華盛證券
蘋果公司股價也在這一天跌9.96%，創下六年來最大單日跌幅，市值縮水740億美元。
蘋果今年股價走勢 行情來源：華盛證券
「別人恐懼時該貪婪」的投資箴言，此時在蘋果身上應驗，目前其股價已較年初上漲翻倍。不知道你有沒有錯過這個可以和股神巴菲特一道搭車賺錢的機會？
3.全球最大石油公司沙特阿美遭空襲，產能驟降50%
沙特國家石油公司（阿美石油公司）的兩處石油設施在9月14日被胡塞武裝無人機襲擊並引發火災。
沙特阿美遇襲後的首個交易日，油市毫不意外地出現巨震，布倫特原油16日開盤跳漲，漲幅一度擴大至17%，上破70美元關口，創1991年以來最大單日漲幅，WTI原油也開漲13%。
在美股市場，原油做多ETF隨市大放異彩。二倍做多原油ETF (UCO)首個交易日（9月16日）大漲23.77%，三倍做多能源ETF-Direxion（ERX）首個交易日（9月16日）大漲10.3%。
二倍做多原油ETF (UCO)9月16日表現 行情來源：華盛證券
三倍做多能源ETF-Direxion（ERX）9月16日表現 行情來源：華盛證券
不過做多的機會轉瞬即逝，隨著沙特表態會很快恢復產量及多頭獲利了結，原油價格很快高位回落，此時若還一味做多則意味著將蒙受損失。
但如能判斷到趨勢變化，二倍做空彭博原油指數ETF (SCO)等工具依然可以使用。
4.美債收益率倒掛引發美股多次大跌
3個月美國債收益率與10年期美國債收益率出現倒掛，這一現象於今年3月下旬首次出現，接下來則頻繁倒掛，引發投資者對於美國「衰退」的擔憂。
最嚴重的是8月14日這天，美股因美債發出令人不安的衰退信號後現暴跌，道指暴跌800.49點，跌幅3.05%。標普500跌2.93%，納斯達克跌3.02%。
8月14日道指表現 行情來源：華盛證券
當時情況下，避險資產及道指ETF-ProShares做空（DOG ）、道指ETF-ProShares兩倍做空（DXD）等受到追捧，不過這僅是短期內可以嘗試的市場工具，從後面來看，則相反——這是做多抄底的機會。
5.一則帖子引發的新城系暴跌
今年7月3日早間，新城控股股吧內有名為「我家小弟樂悠悠」的股民發帖讓「散戶趕緊拋，不要問為什麼，我只能這麼好意的提醒」。
當天下午，隨著「王振華涉嫌猥褻9歲女童」的消息發酵，港股上市公司新城發展控股（01030.HK）的股價出現閃崩，收盤大跌23.77%，同屬新城系的物業公司新城悅（01755.HK）收跌23.72%，創下2017年以來最大單日跌幅。一個小時之內，新城系兩家港股上市公司的市值合計蒸發高達約165.38億港元。
當日晚間9時許，上海市公安局普陀分局確認了該事件，新城控股緊隨其後發布公告，確認王振華已因「個人原因」被刑拘。同時，宣布董事長變更，緊急召開的董事會第十六次會議全票通過了王振華的兒子王曉松成為新任董事長。隨後，港股新城發展控股、新城悅也先後發布公告證實王振華被刑事拘留、確認人事變動。
人事變動以後，新城系股價開始了反彈。
新城發展股價走勢，行情來源：華盛證券
新城悅股價走勢，行情來源：華盛證券
6.閃崩幾分鐘，回歸路漫漫——雅高、南方能源、星亞控股···
一個簡單的數學題，一隻股票閃崩90%後，需要漲多少才能回歸原來的價格？
900%！
這幾乎是一個短期內無法完成的任務。今年港股一些細價股或疑似莊股就上演了這樣的戲碼。
它們其中的3隻股價走勢如下：
雅高控股股價走勢，行情來源：華盛證券
南方能源股價走勢，行情來源：華盛證券
星亞控股股價走勢，行情來源：華盛證券
可以看出三隻股票被「狠狠地按在地板上」，雖然有時也「奮力蹦躂一下」。
閃崩過後成交量往往會放大，這意味著有許多人去抄底！
閃崩股抄底需要承受極大的風險，有時候會賺的盆滿缽滿，有時則會巨虧，這其中滋味，只有參與過的人能體會。
7.百威亞太招股一波三折
7月14日百威亞太一紙公告，宣告在港交所主板上市的計劃不予進行，此前其已進行招股，這無疑給參與打新的投資者劈頭澆了盆冷水。
還好，百威亞太在9月又重啟了IPO，這次沒有再放鴿子，於9月30日在港交所正式掛牌。
上市之初，股價一路上揚，最高漲至32.65港元，較27港元的發行價漲了20.9%。
百威亞太股價走勢，行情來源：華盛證券
由於第一次放鴿子事件，投資者對於百威亞太再度招股的熱情有所消減，若是能把握住市場對於新股的心理，那百威亞太最初行情或許就能把握住。
8.波音「水逆」，CEO被免職
美股今年屢創新高，但是波音無疑拖了大盤的後腿，以致12月23日公司CEO和董事會董事丹尼斯·米倫伯格被免職。
現年55歲的米倫伯格1985年開始在波音實習，2013年被任命為公司總裁，2015年7月被任命為執行長。資格雖老，但也免不了要為股價低迷和業績下滑負責。
波音股價走勢，行情來源：華盛證券
波音公司的危機，緣起于波音737 MAX發生的兩起致命飛行事故。2018年10月29日，印尼獅航所屬的波音737 MAX墜機，2019年3月10日，埃航波音737 MAX墜機。
事故致波音737 MAX機型被全球禁飛，進而影響到業績。波音發布的2019年第三季度財報顯示，第三季度波音營業額、凈利潤再次錄得「雙降」，營業額為199.80億美元，同比下降21%；凈利潤為11.67億美元，市場預期為14.82億美元，去年同期為23.63億美元，同比下降51%。
2020年波音能否在新任CEO大衛·卡爾霍恩的帶領下走出來，尚需時間來驗證。
9.沽空機構做空被「埋」
今年被埋的沽空機構有艾默生、殺人鯨、Bonitas、GMT等。
GMT Research11月21日發布了對上市不久的中國飛鶴的沽空報告。GMT的報告指出，雖然中國飛鶴的財報顯示收入增長強勁，盈利能力位居前列，且手握大量現金，但在過去5年中從未支付過任何股息，這是類似欺詐的特徵。
不過這並未引發做空標的股價暴跌，飛鶴的股價反而開始上漲。
中國飛鶴股價走勢，行情來源：華盛證券
艾默生今年3月做空周黑鴨，被硬生生的打臉。
Bonitas 6月做空波司登，引發當日股價閃崩25%，很快股價回升，並不斷創出新高。
殺人鯨5月做空安踏體育，安踏體育之後的股價同樣不斷創新高。
殺人鯨狙擊的另一隻股票比較有意思，即在做空當天（11月21日）暴跌90.07%，又在次日（11月22日）暴漲478.02%的卡森國際。這隻股票不知道殺人鯨是賺的盆滿缽滿，還是沒見好就收致收益大幅回撤。
卡森國際股價走勢，行情來源：華盛證券
結語：2020，缺不了智慧和勇氣來應對「黑天鵝」
人在股市飄，哪有不挨刀！今年的黑天鵝不知你躺槍了幾隻。彼得林奇投資法則之一是——你無法從後視鏡中看到未來。所以上文中的9個黑天鵝事件對於2020年的參照價值也就顯得有限。
2020，我們或許可以憑經驗來應對黑天鵝事件，但經驗也存在相當大的變數：
「歐洲人曾經長期認為天鵝都是白的，但是後來在澳大利亞發現了黑天鵝，它就被否定了。」
面對2020年股市裡的不確定，我們還能靠什麼呢？智慧和勇氣肯定是缺不了。
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