在線科技概念爆發，基金有哪些布局機會？

節後首周交易，遠程辦公、視頻會議、在線教育、網絡遊戲等概念股走勢火爆，方直科技周漲幅61.15%，會暢通訊周漲幅61.07%，世紀天鴻周漲幅61.04%，全通教育周漲幅56.23%，二六三周漲幅52.54%，致遠互聯周漲幅47.67%，崑崙萬維周漲幅36.95%，金山辦公周漲幅36.49%，三五互聯更是一周時間連續收穫五個漲停板。即使以wind概念指數整體表現來看，同樣表現優秀，雲辦公指數周漲幅23.88%，在線教育指數周漲幅14.67%，智慧醫療指數周漲幅10.76%，電子競技指數周漲幅6.35%，走勢都明顯強於市場。以至於有些股民戲稱節後首周交易遇到了「宅家牛」行情，錯過這波行情的股民更是戲稱在家炒股也算是變相在線辦公，炒股賺錢或者虧了也算是變相在線教育。

司令上周末還收到了孩子所在學校即將開展網絡直播教學的通知，種種跡象都在揭示「在線科技」概念因為非常時期事件已經提前爆發，也有券商研究觀點認為，2020年就是「在線科技」爆發元年。那麼「在線科技」剛需集中落地，大家覺得利好哪個產業鏈？無疑是5G產業鏈。5G相比4G，網絡傳輸速度徹底戰勝了家用寬頻、SSD硬碟，由於數據中心光口不存在瓶頸，雲存儲速率將戰勝本地存儲。依賴5G網絡，大量雲計算應用將得以正式爆發。所以在當前非常時期經濟承壓和流動性寬鬆組合的預期下，5G產業鏈具備相對優勢，即使短期內受到非常事件的影響而推遲5G網絡硬體設施建設，但是從中期來看5G周期景氣度上行確定性強，產業鏈公司業績增長相對比較確定，所以目前潛伏5G產業鏈板塊無非就是以時間換空間。

Wind數據顯示，截止2月7日收盤，今年以來滬深300下跌-4.80%，中證500上漲1.13%，中證5G通信指數大漲8.58%，可見5G產業鏈板塊作為主題鮮明的科技題材，和主流寬基指數相比具備明顯超額收益。那麼如果想投資5G產業鏈板塊的「科技茅台股」，首選場內ETF品種當然是境內首隻5G主題基金：華夏中證5G通信主題ETF（515050）。

先簡單對比下幾隻主流科技行業指數最新估值情況。Wind數據顯示，截止2月7日收盤，中證電子指數市盈率（TTM）為53.93倍，市凈率為4.29倍；中證計算機指數市盈率（TTM）為74.08倍，市凈率為5.02倍；中證全指通信設備指數市盈率（TTM）為43.47倍，市凈率為3.99倍；中證全指半導體指數市盈率（TTM）為117.09倍，市凈率為7.99倍。那麼中證5G通信指數最新估值情況呢？5G通信主題指數市盈率（TTM）為43.66倍，市凈率為5.44倍，動態市盈率明顯低於電子、計算機、半導體指數，市凈率也處於歷史合理位置。

說到這裡，估計有部分小夥伴會心生疑惑，中證5G通信主題指數和中證全指通信指數名字中都帶有「通信」兩字，是不是都是投資通信行業個股呢？司令在之前的文章也曾分析過，從5G通信指數最新57隻成分股所屬的細分行業看，不僅涵蓋通信板塊，還包括電子、半導體、軍工、計算機、專用儀器等板塊個股，本質上屬於5G主題指數，所以在各個細分科技行業的布局也更加均衡，真正覆蓋到5G產業鏈上中下游的科技公司。從華夏5GETF的2019Q4前十大權重股名單來看，依次是中興通訊、立訊精密、歌爾股份、三安光電、兆易創新、信維通信、工業富聯、歐菲光、滬電股份、東山精密，可見均衡涵蓋了通信、電子、半導體行業；從司令整理的下表數據來看，2019年股價漲幅實現翻倍以上個股占比一半，2020年以來多隻個股表現也是非常優秀，稱它們為「科技茅台股」也不為過。另外5G通信主題指數的成分股每隔半年就會進行一次調整，這不僅確保了指數標的質地的純正，同時隨著5G商用的不斷推廣，也能確保有更多直接受益5G發展的上市公司被納入指數，使得投資者始終聚焦5G產業鏈的投資機會。而中證全指通信設備指數屬於典型的行業指數，覆蓋整體通信行業，其中部分個股涉及到5G主題。可見，對於想把握5G產業鏈投資機會的小夥伴來說，華夏5GETF顯然是更佳選擇。

正是因為5G通信指數成分股涵蓋部分通信板塊，而2019年通信板塊走勢相對較弱，導致5G通信指數過去一年的漲幅沒有跑贏電子、計算機、半導體行業指數。但隨著5G建設逐步推進及非常時期各類5G應用需求的快速增加，可以預見5G產業鏈未來成長空間較大，同時受益5G規模建設的推進，5G產業鏈有望迎來新一輪增長契機。從中長線投資角度看，現階段潛伏5G主題基金反而更有機會。部分先知先覺的資金正加速入「場」，自從今年1月10日華夏5GETF被納入上交所融資融券標的名單後，場內成交額快速增加，截止2月4日Wind數據顯示，華夏5GETF年內成交額達到118.73億元，日均成交額6.6億元，展現了優異的流動性。預計在兩融資金帶動下，場內規模和流動性將繼續提升，結合其較好的貝塔進攻性特點，同樣也是短線波段投資利器。

之前有場外投資者一直惋惜無法直接參與5GETF交易，現在告訴大家一個好消息，華夏5GETF聯接基金（008086聯接基金A和008087聯接基金C）將於2月10日正式開放申購。5G科技周期是TMT領域演繹的核心邏輯之一，非常時期在線視頻、在線教育、在線辦公、在線娛樂等萬億級別「現象級」產業的爆髮式增長，或許真的就像開頭提到的2020年將成為「在線科技」爆發元年，那麼通過場外基金來布局5G板塊的「科技茅台們」無疑是最省心的投資方式之一。

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