2019年報出來，分析與判斷百花齊放，其中看好公司，並長期看好的，還是很多，理由也是千條萬條。
比如說
「所有房地產企業中是利潤最好的公司之一」「公司的效益沒有遇到了巨大的滑坡」.....
對於未來自然也是更加有信心，更加元氣滿滿，什麼6000億、8000億，再度朗朗上口！
為何一個跌了2年半，最大跌幅70%的公司，在投資者心目中是永遠偉大和光輝的？
其實造成恆大2019年增收不增利的主要原因就是成本增加太大，這個因素！
在營收之增加100多億下，綜合成本猛增473億元。
最後，非控股權益應占凈利潤比例，又提高了幾個百分點，這樣歸母應占就越來越少。
其實粥不太夠了。
但是看多恆大的，還是有理由的，即從對賭抽屜去看，2020年真的可能完成凈利600億元。
至於怎麼完成，我也不知道。
不要忘記的是。
在2017年11月6日，恆大集團與6家戰略投資機構簽訂增資協議，引入第三輪戰略投資600億。
當年，1月、6月和11月，先後進行了三輪重大的戰略融資，合計引入戰投資金高達1300億，這僅刷新了中國企業的融資記錄，應該也是世界商業史上比較罕見的大手筆融資。
當時承諾2018—2020年，中國恆大扣除非經常性損益後的凈利潤分別不低於500億元、550億元、600億元，三年合計1650億。
不僅如此，當時投資者最堅定的一個想法是：當恆大的永續債償還之後，利潤唰唰唰地就上來了。
其實，永續是下去了，但總的財務成本並沒有想像的那樣，可以直接大幅降低，從2019年報看，同比還增加了80億。
回看股價，2017年10月底為最高點，之後持續慢慢下滑了600個交易日，到今年最低點的時候，距離最高點跌幅近70%。
為何這樣的公司，在很多價值投資者心目中，還是偉大與優秀並長期看好呢？
如果他的股價再慢慢跌2年，再跌去XX%，還是優秀嗎？
只是因為ROX？名稱與廣告？對了，還有房價永遠漲的信念？