隨著國防信息化建設成為我國軍工行業發展的重要途徑之一，軍工電子元器件市場得到了長足發展，而出於對軍用電子元器件可靠性的要求，我國軍用電子元器件檢測行業市場規模也隨之不斷擴大，並且具有潛在巨大的市場發展空間。在此背景下，成都思科瑞微電子股份有限公司（股票代碼：688053 簡稱：思科瑞）成功登陸科創板，公司作為我國軍用電子元器件可靠性檢測行業內的領先企業之一，憑藉出色的可靠性檢測服務技術能力，獲得了400餘家客戶的信賴。本次上市，思科瑞將藉助資本市場的力量進一步擴大經營規模和研發實力，幫助公司實現跨越式發展。
聚焦軍用電子元器件檢測，
多地布局構建區位優勢
電子元器件的質量和其他電子產品一樣，主要表現在技術性能、經濟性能、安全性和可靠性四個方面。但對於軍用電子元器件而言，可靠性是比技術性能指標更為重要的特性。根據北京航空航天大學可靠性與系統工程學院的報告，軍用元器件失效的代價是民用電子元器件失效的20倍。
成立於2014年的思科瑞是目前少數擁有開展軍用電子元器件可靠性檢測服務的相關資質的領先企業之一，公司主要聚焦國防科技工業的半導體和集成電路、電子信息領域，主營業務為軍用電子元器件可靠性檢測服務，具體服務內容包括軍用電子元器件的測試與可靠性篩選試驗、破壞性物理分析（DPA）、失效分析與可靠性管理技術支持。
雖然受限于軍工行業保密的特殊性難以取得相關統計數據，但從收入規模來看，目前國內具有較大規模的民營檢測機構數量有限，思科瑞在軍用電子元器件可靠性檢測行業的民營檢測機構中位列行業前三，是我國較大規模的第三方軍用電子元器件可靠性檢測服務提供商之一。
從檢測的電子元器件種類來看，思科瑞可檢測的電子元器件種類涉及集成電路（如TTL電路、CMOS電路等）、分立器件（如半導體二極體、電晶體等）以及電阻電容電感元件等各類電子元器件，覆蓋了主要軍用電子元器件各大門類。
從檢測的電子元器件應用領域來看，公司提供可靠性檢測服務的電子元器件應用涉及航天、航空、兵器、船舶、核工業、電子等軍工領域，主要應用於機載、箭載、彈載、艦載、車載等軍用電子系統。
此外，思科瑞還建立起了良好的區位優勢，公司地處西南，子公司西安環宇芯地處西北、子公司江蘇七維地處華東，分別以成都、西安、無錫為中心並輻射西南、西北、華東等重點軍工區域的業務發展布局，滿足了客戶對於檢測報告的高時效性需求。
技術能力突出檢測經驗豐富，
下游需求爆發助推公司高速成長
電子元器件行業是很典型的技術密集型行業，且技術更新疊代速度非常快，如集成電路發展一直遵循摩爾定律，從20世紀80年代的插孔元件時代發展到21世紀的微電子封裝時代，形式上已經發生了革命性的變化。相應的檢測方法、程序、設備等都要不斷更新進步以適應新型器件的檢測，軍用電子元件可靠性檢測的相關檢測亦遵循這一規律。
人才是保證技術不斷更迭的底層邏輯，思科瑞擁有一支優秀的研發技術團隊，主要由一批在航空、航天、電子等領域對電子元器件質量一致性、高可靠性具有豐富管理經驗與實踐經驗的專家及技術人員組成，核心技術人員從事軍工電子行業的研究和開發均超過20年。
通過各高端技術人才的持續研發，思科瑞的可靠性檢測技術處於國內同行業一流水平。在可編程邏輯陣列FPGA測試與篩選試驗技術方面，公司是國內極少數可以對複雜的高速FPGA電路實現高故障測試覆蓋率的第三方檢測機構之一；在電連接器測試與篩選試驗技術方面，公司為國內極少數具備射頻電連接器全項目檢測能力的企業之一，且公司具有齊全的電連接器可靠性檢測技術能力，研發了電連接器檢測系統，在國內第三方檢測機構中，率先建立了全面的電連接器檢測能力；在破壞性物理分析（DPA）技術方面，公司是行業內少數可針對不同類別不同封裝的電子元器件全面開展DPA試驗的檢測機構之一。
目前公司部分測試程序軟體已申請軟體著作權122項，部分檢測方法和檢測裝置已申請了專利，現已擁有專利42項，其中發明專利14項，專利數量在民營檢測機構中位居前列。
長時間的研發和積累也為思科瑞提供了豐富的檢測經驗，截至2021年末，思科瑞已擁有2.3萬多套測試程序軟體和1.3萬多套檢測適配器，可提供CNAS和DILAC認證的檢測項目共計565項，並具備承接XILINX（賽靈思）、Altera（阿爾特拉）、ADI（亞德諾）、VICOR、IR（國際整流器）、Infineon（英飛凌）、TI（德州儀器）、Micron（鎂光）、NXP（恩智浦）等全球領先的半導體廠商生產的電子元器件的可靠性檢測業務能力。
基於此，思科瑞在行業內樹立起了良好可靠的品牌形象，並贏得了包括中國航天科技集團、中國航天科工集團、中國航空工業集團等近400家客戶的信賴和支持。
隨著國防信息化支出和武器裝備費支出的穩步增長，我國軍用電子元器件檢測行業市場規模也保持持續穩定增長，進一步推動了軍用電子元器件可靠性檢測的發展，思科瑞也因此獲得了良好的收益和發展。據招股書披露，2019年至2021年，思科瑞分別實現營業收入分別為10,451.23萬元、16,556.88萬元、22,205.83萬元，復合增長率為45.76%；同期扣非歸母凈利潤分別為 4,170.91萬元、7,118.17萬元、9,157.43萬元，復合增長率為48.17%，就營收規模上來看思科瑞表現出了不錯的成長性。
此外，由於軍用電子元器件可靠性檢測行業的資質壁壘、技術壁壘、軍工客戶壁壘顯著，同時思科瑞所處技術服務型業務技術附加值高，公司可靠性檢測服務的毛利率較高，2019至2021年，毛利率分別為76.78%、76.48%和74.64%。同期，公司ROE分別為37.08%、42.32%和36.04%，資產盈利能力出色，且經營現金流連續三年為正，思科瑞業務造血能力良好。
政策鼓勵疊加高景氣賽道，
武器裝備放量驅動檢測行業持續向好
軍工電子行業是國防科技工業的重要組成部分，是國防軍工現代化建設的重要工業基礎和創新力量，可靠性檢測對軍用電子元器件行業至關重要，這也導致了早期軍工電子元器件主要由國有檢驗機構主導。
但隨著我國經濟與世界經濟的關聯日益密切，國有部門主導檢測服務行業的局面難以滿足日益增長的市場需要，自1989年起，我國檢測行業逐步對民間資本和外國資本放寬准入，我國民營檢測機構也因此取得了迅速發展。
近年來，國家進一步開放檢測行業監管體制，鼓勵不同所有制檢驗檢測認證機構平等參與市場競爭，隨著行業監管體制市場化變革的逐步深入和市場化的檢測機構的快速成長，獨立第三方的民營檢測機構將越來越多地介入到軍工檢測領域，以思科瑞為代表的民營檢測機構將面臨良好的發展機遇。
另一方面，2022年作為「十四五」第二年，我國軍工產業將迎來幾十年科研成果大豐收時期，多種武器裝備型號實現新突破，行業景氣度始終維持較高水平；而在國際局勢不穩定的情況下，全球軍備抬升、我國周邊軍事高壓態勢持續，國防和軍隊建設剛性更強。根據最新的財政支出預算，2022年我國國防開支預算同比增長 7.02%，國防預算占中央本級支出預算的比例從2021年的38.71%增長到了2022年的40.78%。隨著國家經費投入、裝備平台建設及編制改革的推進，未來軍工電子信息化投入規模將持續增加。
在軍隊武器裝備持續放量與國防信息化建設的催化下，新一代武器裝備放量，進而帶動軍用電子元器件用量成規模化增長，相關檢測市場也將從中持續獲益。
擴研擴產提升綜合解決能力，
把握歷史機遇打造一流的可靠性平台
面對龐大的市場需求，思科瑞作為行業領先企業之一，擁有十分廣闊的發展空間，公司規模有望進一步得到擴展。
本次登陸資本市場，思科瑞擬募集資金61856.41萬元，主要圍繞公司主營業務，投入到成都檢測試驗基地建設項目、環境試驗中心建設項目、無錫檢測試驗基地建設項目、研發中心建設項目以及補充流動資金，旨在進一步提升公司自主研發能力、推進產品疊代和技術創新、擴大公司主營業務規模、提升核心競爭力和市場占有率。
此外，在鞏固軍用電子元器件可靠性檢測領域優勢地位的同時，思科瑞還計劃進軍集成電路及晶圓等電子元器件的民品檢測市場，並不斷提升公司電子元器件檢測的綜合解決方案的能力，通過實施檢測實驗「高端化、精細化、規模化」發展戰略，努力使公司發展成為我國電子元器件行業具有品牌影響力的第三方專業可靠性檢測服務提供商，打造一流的可靠性平台。