問：為啥現在要拋售股票？

答：在大底的時候買回來。

熊市下跌行情中股民為什麼會賣股票？有人說那是因為現在把股票賣了，有點本錢，希望能夠有更加低的價格再買進膠票。

這種想法不就是虧錢的開始嗎？100元的股票跌到了50元，覺得可以買進了，之後又跌到了40元，想著還得跌不如現在賣出以後更低的價格接回來吧，於是40元賣出股票。

股票剛賣出就開始反彈，心想主力在誘多不要進，當股價又漲到了50元，這下心理終於承受不住了，

「再不買入就要錯過牛市的節奏啊」

當初不就是在50的時候決定買入的嗎，現在買入准沒錯。

當50元再次接回之後，股價又開始下跌，這次下跌的更厲害，一下就到了30元。

「不行啦這是要崩盤的節奏啊，趕緊賣出逃命吧」

兩次一買一賣已經賠了52%，這還不算交易產生的費用。

現在還想著賣了在更低的位置重新買回來嗎？散戶覺得這樣做就可以賺錢，可以解套，事實上正是因為每次都想這樣做，才每次都賠錢。

有一種說法叫散戶賠錢是因為一直被機構教育，機構灌輸給了散戶牛市和熊市思維。

散戶總想著在機構拉升股價的時候跟著主力賺一筆，那就不想想機構為啥會拉升股價嗎？

拉升股價的時候必然是主力掌握了大量廉價籌碼之後。

股價一下跌散戶就賣出，當然是機構樂意看到的情形，這就是散戶幫著機構砸盤，機構也沒有那麼多做空的能量，他們只是比較善於利用散戶。

當股價跌的差不多了，那部分「聰明的散戶」覺得可以抄底了，就開始買入，這可不是機構願意看到的，你幫我砸盤可以，你來跟我搶籌，那我可就不樂意了。

此時往往有人抱怨，說機構作弊，他們有大數據可以知道散戶的一舉一動。真的沒那麼複雜，機構的資金就那麼幾家，總交易量在交易軟體中實時顯示，用總交易量減去自己的，剩下就是散戶的。

現在知道為啥當沒有人再吆喝抄底的時候，大底就差不多到了吧。

你老抄機構的底，那機構就得反覆砸盤，這就是大底之後還有大底，地板之下還有十八層地獄。

為什麼要反覆磨底，就是要把散戶的性子都磨沒了，任憑股價再怎麼便宜，只有人賣出，沒有人買進，即使反彈也無動於衷的時候，機構便悄悄布好了局。

當然也有大張旗鼓布局的，比如國家隊入場救市。

最後，

大底來的時候必然以為還有大底不敢補倉，

牛市來的時候必然以為只是反彈不敢加倉。

中國股市重返牛市，先把這五個問題解決好！

第一個問題，重融資的功能定位。

步入2000年以來，A股市場就出現了四輪大熊市行情，而熊市調整的行情卻占據了三分之二的時間。然而，面對牛短熊長的A股市場，導致股市長期走熊的一個關鍵因素，則是股票市場被賦予了特殊的使命，而多年來重融資現象也成為了A股市場的真實寫照。

從當初的國企脫貧解困，到近期的科創板試點註冊制，實際上還是不斷強化了股票市場的重融資需求。從中長期的發展趨勢來看，融資本身屬於重要的功能，而註冊制度也是資本市場走向市場化改革的必要方向。然而，作為一種市場化程度最高的發行制度，卻缺乏了充分的配套支持，而在缺乏成熟優勝劣汰功能、上市率與退市率長期處於失衡發展的狀態以及缺乏證券法的加快修訂與完善等舉措的背景下，實際上也容易讓註冊制的落地變了味。

所幸的是，目前只是科創板試點註冊制，而非整個A股市場推行註冊制，這也是一種摸索與試驗。但，註冊制模式的開啟，必須要具備充分的配套準備，否則仍需提防水土不服，變相加劇市場融資壓力的風險。很顯然，對於後續註冊制的落地進程，將會直接影響到A股市場的定位功能，對未來A股市場的可持續發展產生比較重要的影響。

第二個問題，股市長期變相造富少數群體。

在長期重融資的市場環境下，大量企業通過不同的方式與途徑進入到資本市場之中，有的進入了主板市場，有的進入了創業板市場，而有的進入了新三板市場等。其中，多年來，最具造富效應的，莫過於主板以及中小創業板市場的持續造富現象。

實際上，這些年來，A股市場也通過減持新規升級版等配套措施來減緩限售股的解禁風險，尤其是集中解禁風險。但是，從實際情況下，大股東仍然可以借道花式減持、組合式減持乃至股權質押強行平倉等方式完成變相減持的目的。

本來，在市場步入熊市環境之後，大股東的減持意願應該不高，每個人都希望實現利潤最大化，但為何多年來依舊產生出源源不斷的限售股減持需求呢？歸根到底，一個來自於新股上市的不敗神話，過高的溢價表現大幅增加了大股東及相關受益者的持股利潤，面對逾百倍的估值水平，減持需求也會一下子釋放；另一個則是來自於大股東極低的持股成本，而面對上市後數十倍乃至數百倍的巨額利潤，即使二級市場價格暴跌逾50%，大股東或原始股東都是擁有巨額利潤，而巨大的造富效應也造成了大量企業加快發行上市的步伐。

從鼓勵企業上市的初衷來看，為了企業可以做大做強，拓寬融資渠道，但實際情況下，卻忽略了資本的逐利性，當資本市場形成巨大的造富效應時，上市後大股東往往思考的是減持套現，而並非實幹經營。歸根到底，還是市場土壤的問題，不從暴利環節徵收巨額稅收、不從減持新規上細化規則，最終還是難改股市長期變相造富少數群體的現象，而龐大的限售股堰塞湖壓力，則是當前市場所面臨的最嚴峻問題。

第三個問題，政策環境未能夠有一個明確性的方向指引。

作為一個典型的政策市場，A股市場的走勢乃至市場的資金面環境，多容易受到政策環境的變化影響。在實際情況下，當股市政策環境明顯回暖，監管環境略顯放鬆之際，則市場資金很快重新活躍，營造出一個賺錢效應。但是，當市場賺錢效應略有修復之時，反而容易遭遇到政策環境收緊的影響，而對於敏感性非常強的資金而言，經過了幾輪的政策環境變動，反而變得謹慎與小心，而股票市場的政策環境未能夠形成一個明確性的方向指引，則場外資金往往不敢輕舉妄動，保持謹慎小心的態度仍然占據主導地位。

第四個問題，大資金大機構的自律性不足，未能從真正意義上起到引導市場價值投資、長期投資的作用。

隨著機構投資者的逐漸壯大， A股市場的散戶化比重有逐漸下降的趨勢，這本來屬於股票市場走向成熟的標誌信號。但是，在信息不對稱、持股成本不對稱以及資金不對稱的背景下，A股市場的部分大資金大機構往往缺乏一定的自律性，而作為市場走勢的重要影響力量，大資金大機構理應積極引導價值投資、長期投資，而不是頻繁高拋低吸，或集體抱團取暖某幾家上市公司。由此可見，對於大資金大機構的自律性仍然有待提升，而其積極引導價值投資、長期投資的作用仍然有待發揮。

第五個問題，投資者保護仍有不少改進與完善的地方。

近年來，國內資本市場在投資者保護方面有著不少的努力，但參考海外成熟市場的做法，國內市場在投資者保護的實質性內容上，卻仍顯不足。例如，集體訴訟制度、設立非營利性的證券投資者保護公司、平準基金等。此外，在國內投資者保護方面，最重要的，還是要簡化前置條件的設置、完善民事索賠機制，並從實質性提升投資者的索賠效率。對於近年來熱議的退市常態化問題，實際上還是需要建立在充分投資者保護的基礎之上，否則股市退市率的大幅提升，投資者還是最終的受損者。

或許，對於上述提及的五個問題，會是現階段內投資者最希望解決的問題，這也是中國股票市場走向健康、成熟的關鍵所在。

如何構建自己的股票交易系統

一套完整的股票交易系統包括三個部分：市場環境與投資偏好控制,交易執行控制和資金倉位控制。

1.市場環境與投資偏好控制

市場環境與投資偏好控制，要求投資者首先識別當前的市場環境，並根據市場環境確定交易模式和股票投資標的。

（1）市場環境

這裡的市場環境主要是指整個股票市場所處的大勢氛圍，即目前股市處於上升趨勢、下跌趨勢還是盤整趨勢。

對於投資者來說，當股市處於上升趨勢時，入場交易獲利的可能性會非常大；反之，當股市處於下跌趨勢時，入場交易獲利的可能性會非常大；反之，當股市處於下跌趨勢時，入場交易獲利的可能性則會很低。

（2）交易模式

交易模式是指投資者根據對市場大勢的判斷和個人偏好設置的交易路徑。這些交易模式既包括按周期劃分的長線持股、波段交易、短線投機，也包括搶反彈、左側交易與右側交易等。

（3）股票投資標的

股票投資標的是指投資者根據對市場大勢的判斷、選擇的交易模式，結合個人偏好確定的備選投資股票。通常情況下，交易模式不同，所選的投資標的也會有所區別。例如長線持股的交易模式適合選擇績優股，搶反彈時則適合選擇短期熱門的小盤股等。

2.交易執行控制

交易執行控制是整個交易系統的核心，是指投資者對整個交易過程進行的詳細規劃。交易執行控制包括如下細節。

（1）入場方法及條件

入場點的選擇，對於交易成敗和投資者心理都有重要的影響。通常情況下，投資者可以通過大盤環境和個股走勢雙重方法設置入場條件。如當大盤向好時，股價向上突破10日均線，且MACD指標金叉買入等。

初次買入股票時，儘量控制好倉位，不宜全倉進入，以免判斷失誤，給自己的本金帶來風險。

（2）加倉方法及條件

買入股票後，當股票突破某一重要阻力位和回調遇某支撐位支撐再度上升時，可以考慮適當加倉。加倉無須一次到位，可分批次進行。原則上，前期加倉量可以大一些，股價上漲到高位時，加倉宜謹慎。

（3）減倉方法及條件

買入股票後，當股票運行趨勢與預期不一致，即遇到某一重要阻力位或出現回調時，可考慮適當減倉。與加倉相似，減倉也可分批次進行。

（4）設定止損

由於短線操作講究快進快出，所以很多時候設定的賣出條件就可以作為止損條件。但有時也會不一致，這時就需要另設止損位。如買入條件為MACD指標金叉，賣出條件為MACD指標死叉，這時就需要設定止損位為MACD指標死叉。

（5）止盈設定

為了確保短線盈利能夠及時兌現，在短線操作前，必須確定明確的盈利目標。一旦目標達成，就可以全部或部分撤離目標股了。

一般情況下，止盈條件設定為有明顯的賣出信號出現時，也可以設定為具體的盈利目標值，如10%、20%等。

3.資金倉位控制

資金倉位控制主要包括對整體倉位和個股所占倉位控制、預留資金控制等。

（1）整體倉位控制

投資者可將總倉位水平線劃分為空倉、30%線、50%線、70%線、滿倉五個水平。鑒於股市中沒有絕對安全的時間，因而滿倉持股是儘量應該避免的。

通常情況下，當股市處於上升趨勢時，可以適當提升倉位水平。反之，當股市處於下跌趨勢時，應降低倉位水平，直至空倉。

（2）單只股票倉位占比

通常情況下，單只股票的倉位占比不應超過30%。當然，如果資金量很小，可以突破這一限制。

控制單只股票的倉位占比，本意是要分散風險。如果資金量太小，就失去分散風險的意義了。

（3）預留資金比例控制

預留資金的比例，因投資者個人投資偏好和風險承受能力的不同而異，一般不應少於20%。

牛市時，可以直接設定在20%的水平。熊市時，則要提高預留資金的比例。即使是一次非常強勁的反彈，也要保證預留資金不低於30%。投入預留資金時，還要做好資金回收計劃。

交易系統買賣點解析

第一組：黃金交叉、死亡交叉

買點一黃金交叉：均線經過一段時間的下滑逐漸轉為平緩，並有抬頭向上的跡象。此時，股價線轉頭上升，從下方突破均線形成黃金交叉。

賣點一死亡交叉：均線從上升轉為平緩，並有向下的趨勢，此時股價線從其上方回落，跌破均線，形成死亡交叉。

第二組：回測不破、回測不過

買點二回測不破：股價線在均線之上經過一段時間的上漲，突然回落，但未跌破均線，此時只要均線保持上升的趨勢，股價也會止跌回升。

賣點二回測不過：股價線和均線雙雙下滑，此時股價線在均線之下稍顯反彈，但明顯力度不夠，未能向上穿越過均線。此時如果均線沒有向上轉頭的跡象，股價再次下滑的幾率很大。

第三組：小幅跌破、小幅突破

買點三小幅跌破：股價線開始在均線之上運行，突然急速下跌，在跌破均線後又轉頭拉升從下方突破均線，形成一個小小的黃金交叉。

賣點三小幅突破：股價線與均線雙雙下滑，此時股價線從均線下方突破均線，但好景不長稍有反彈立馬回落，與始終下行的均線形成一個小小的死亡交叉。

第四組：超賣回升，超買回調

買點四超賣回升：股價線與均線都在下跌，股價線在均線下方並遠離均線，呈現嚴重下挫，此時反彈的可能相當大。短線愛好者稱其為「搶谷底」，但切記不可戀戰，大勢不妙，久戰必套。

賣點四超買回調：暴漲之後必有暴跌，股價線一路暴漲，遠遠超出均線，學術上稱為「乖離過大」，此時可以考慮暫時賣出防止回調風險。

教你找准交易級別：

級別是纏論里重要的分析單位

一共有兩種含義

第一種就是平時說的時間周期

在纏論中，我們只看1分鐘K線圖

5分鐘K線圖、30分鐘K線圖

日K線圖、周K線圖和月K線圖

其餘的15分鐘、60分鐘不用看

不用說應該也能猜得到了吧

月級別最大，一分鐘級別最小

級別的第二種含義其實就代表著

之前講過的：筆、線段、走勢

就這仨，筆組成了線段

線段組成走勢

就像排、連、營的關係一樣

所以筆的級別最小，線段次之

走勢級別最大

但要注意有個前提

那就是必須在同一個時間周期內

比如說都在5分鐘級別K線圖裡

那麼5分鐘走勢級別大於5分鐘線段

大於5分鐘筆

在不同時間周期里那就不好說了

一分鐘里的一個走勢

在三十分鐘里可能連一筆都構不成

所以要把關係說清楚

先說時間周期級別，再說形態級別

比如

級別還是比較簡單的吧~

周末正好有勤奮的同質正在預習級別

問了我幾個問題

我發現正好可以帶你們深入了解級別~

問題一：為什麼不看15分鐘

和60分鐘K線圖啊？

多看幾個不好嗎？

答：

5分鐘里的一根K線相當於1分鐘里5根K線

而一筆最少由5根K線組成

所以5分鐘的一根K線

在一分鐘圖中就有可能是一筆

而15分鐘在5分鐘里也就3條K線，能看出毛

就像一根日K線在60分鐘圖里只有4根K線

啥都組成不了你看它幹啥，看多了還亂

基於這樣的屬性

因此就會出現1分鐘的一個線段

在5分鐘就是一筆

30分鐘的完整走勢

在日線里就是一根線段這樣的現象

所以我之前說喜歡用筆

包括畫筆中樞，這樣比較簡單

看起來也比較方便，

以至於在大級別圖中

就能輕鬆找到小級別的走勢

問題二：照這麼說

30分鐘能看出是一個走勢的話

那在5分鐘圖中也是肯定可以看出來的

那我們叫這個走勢是5分鐘走勢

還是30分鐘走勢啊？

答：這裡涉及到走勢的生長問題

以1分鐘為例，如果一個走勢在

1分鐘圖里開始進行，就叫1分鐘走勢

當這個走勢完結，就要看5分鐘K線圖

可能1分鐘走勢在5分鐘里只是一個線段

但目前來說就要稱這個走勢為5分鐘走勢

直到5分鐘走勢完結，我們才會說

這個走勢升級到30分鐘級別，以此類推

級別的升級，是前級別走勢的完成決定的

因為在形態級別里，走勢已經是最大的

如果1分鐘的走勢走了幾個月都沒走完

哪怕在月線中都快成一筆了，還是1分鐘走勢

如果有點難理解，那你就只需要知道

小級別走勢終究是大級別走勢的一個組成部分

反過來說，大級別的每一筆

在小級別中都是有走勢體現的

如果沒有，就在更小的級別中，這就夠了

問題三：如果是以走勢完結為級別升級的條件

那筆走勢完成了，也要級別升級嗎？

答：當把筆走勢畫出來的時候

你就會發現，他就是一條線段

而線段組成的走勢類型

才是該級別最大的形態級別

所以要以線段走勢的完成

做為級別升級的條件

問題四：那什麼叫線段走勢呢？

答：這個簡單，看中樞

如果這個中樞是由線段組成的

那麼他就是線段趨勢

由筆構成的中樞就是筆趨勢

所以當一個筆中樞由9根或9根以上筆構成

那麼他就升級為線段中樞了

問題五：這麼多級別，該看那個交易呢？

答：都要看！但交易只扒著一個級別交易

比如說看到30分鐘圖不錯

剛走完下降走勢，有個買點買了

後面也要等30分鐘圖出現賣點再賣

千萬不要看著30分鐘級別買點買的

又根據5分鐘級別出現賣點給賣掉了

問題六：那隻看一個級別就好了

幹嘛還要看其他級別呢？

答：因為追求利益最大化

當最佳買賣點出現的時候，

你並不知道他是不是最佳買賣點

而買賣點確認後

股價已經走出一截了

看著就心疼

怎麼可以不用等買賣點確認就出手呢？

那就要看小級別了，比如30分鐘出現賣點

肯定意味著5分鐘級別的上升走勢完成了

如果沒有，那30分鐘的買賣點

也許就不是最佳買賣點

喜歡做T的可以用小級別作為主要交易級別

像1分鐘、5分鐘

中、短線，可以用30分鐘、日線級別操作

長線的周線、月線都可以

理解這些問題，就可以很好的理解級別

下面舉個例子帶大家走一遍

加深大家對級別的理解

這是某股的一個走勢圖

我們從5分鐘開始

（因為一分鐘我縮小不到這個位置了）

走勢從5分鐘開始形成了第一個中樞

那我們可以稱目前這個走勢為5分鐘走勢

隨著後面隨著股價的下跌

我們確認這段是一個

5分鐘級別向上盤整的完整走勢

如果接著往下看這個走勢的發展就要看30分鐘了

因為5分鐘級別已經完成走勢，該升級了

在30分鐘級別里，5分鐘的走勢變成了30分鐘里的一條線段

我們該稱他為30分鐘級別走勢

至於是盤整還是趨勢，我們還不知道

直到30分鐘級別走出一個完整走勢後

那麼這個30分鐘級別的上升趨勢就又升級了

升級為日線級別走勢里的一條線斷

當日線級別走完走勢

我們才能繼續升級為周級別走勢

此時日線里的線段，在周線里不過是筆而已

當然，在實際操作中沒有人會

考你當前是個什麼級別的什麼走勢

你只需要明白小走勢會生長成大走勢

大走勢都是由小走勢組建而成的就可以了

沒事的時候可以看一看自己手中的股票

從一分鐘開始看，體會它的生長

這樣對你了解它的目前走勢形態

以及他將要走出的形態會有更清晰的認識

大師之路也從此開始~

投資，如何真正做到知行合一？

很多時候我們常常內心會有一種感覺，比如感覺某個股票要漲了，但因為各種原因猶豫而沒有下手，沒想到這個股票果然馬上上漲了。或者在市場下跌的初期，許多人感覺到風險要來了，也因為各種原因神經麻痹了，或者想等等開，最後市場果然下跌。

筆者認為投資和研究分幾個階段，一個比較初級的階段是對於基本面，對於事物的認知。之後，一個比較深沉次的階段是對於自己想法的貫徹執行。相信很多人都會有這種感覺：懊惱自己沒有聆聽內心的聲音。許多人也常常會問，如何才能做到投資上的知行合一。

筆者粗淺的認為，執行合一的核心是建立自己完善的投資（交易）體系。當我們在執行層面無法做到知行合一的時候，往往說明這個投資體系還並不成熟，或者說得更加直白一些，這個投資體系還沒有成為我們的一部分。這種體系的建立來自於我們自己本身對於市場的理解，以及對於我們自己性格的融合和歷史經驗上的判斷。

舉例而言，一個長期的價值投資者。價值投資的核心是買入低估值的好公司。而好公司出現低估值的時候往往是「生病」或者出現巨大分歧的時候。所以價值投資者需要的人格特徵是能夠逆勢投資，並且具備很好的耐心。

巴菲特的那句「別人恐慌的時候貪婪，別人貪婪的時候恐慌」並不是每個人都能夠做到的。

那麼，當一個投資者擁有價值投資的性格，並且在比較長的歷史投資經營中明白這種做法是可行的，形成自己的體系時，他就能逐漸做到知行合一。當他看到白馬股因為黑天鵝事件暴跌後，會不由自主的買入。並且在不斷下跌中，他會保持樂觀和耐心（可能會買入更多），直到公司基本面重新被市場認可，股價回升後賣出。而沒有這種交易體系的投資者，可能會在股價暴跌時想「要不要買入」，但當股價走勢圖讓所有人感到恐懼時，我們也會同樣感到恐懼，又會說「再等等吧」。而當股價回升後，我們許多人又會懊惱說，那時候想買，為什麼沒有下手呢？

而在價值投資的另一邊是成長股投資。顧名思義，成長股投資就是尋找市場成長最快的好公司。在這種體系下，估值從某種意義上被淡化。一個高速增長的公司，在一開始也往往會有比較高的估值。同樣道理，一個擁有完善成長股投資體系的投資者，發現到市場上增速很快，行業大爆發的好公司時，會不由自主的買入。而當你的體系不完善時，即使發現這是一個好公司，卻因為高估值而膽怯，希望股價回落到合理的水平。而往往，優秀的公司在股價的主升浪中，估值很難合理化（有時候，真的合理了，股價就跌了）。這個時候，大部分人又會想「為什麼那時候沒下手，我心理想著要買的。」同樣的道理，這些都是因為我們的體系並不完善。

所以筆者認為，知行合一的最終形式讓我們的投資體系機械化。這種機械化來自於我們內心對於市場的理解（當然，這種理解是要正確的），同時對於我們自己的認知（不同的性格，生活經歷，適合的投資方式也不同），以及不斷嘗試之後給我們的反饋。

當我們的體系機械化後，才能真正做到知行合一，因為投資體系成為了我們的一部分。當我們看到符合我們體系的變量後，我們自然而然知道接下來該怎麼做，做到行動和思想一致。這也是為什麼，過去二十年來，量化基金大行其道。其背後的邏輯也是希望將優秀投資者的思維模式程序化，在資本市場獲取超額收益。然而量化基金的問題是，市場由於投資者結構，宏觀基本面，流動性，甚至投資者年齡等變化，會導致市場風格，審美觀不斷變化。這也可能導致量化的程序無法長期在市場保持有效。

而優秀投資者最核心的技能是其學習能力，以及對於投資者人性的理解。畢竟，當塵歸塵，土歸土後，一切都是哲學。投資的最終也是一種哲學。

總結而言，投資/交易中的知行合一是建立於自己完善的投資體系和方法論，並且能夠將這種體系機械化的基礎。這種體系是建立於非常複雜的多因子之上，包括性格，對市場的理解，風險偏好等等。

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