棕櫚油漲停，雞蛋跌停，鬧哪樣？

作者：華泰期貨網金部陳瑋、聯繫人：小媛

今日，農產品板塊行可謂「冰火兩重」，首先是，連盤雞蛋低開，逼近跌停，最終，JD1912合約收於跌停，JD2001合約收4561元/500千克，日跌幅3.80%，主要是由於豬肉價格持續回落，帶動雞蛋期貨持續走低。

然後是馬來西亞棕櫚油10月出口環比大幅增加，而該月棕櫚油減產，超市場預期，數據公布之後，午後開盤，連盤棕櫚油大幅上漲，連盤棕櫚油收於漲停，2001合約收盤5542元/噸。

▌豬肉價格回落，帶動雞蛋下行

生豬上市公司10月銷售報告陸續出爐，多數企業銷售情況環比下滑。

生豬企業銷售出現下滑的原因，一方面是企業增加了留種的數量，另一方面是，企業延遲了生豬出欄，延長了育肥豬的飼養周期，以增加出欄豬只的體重。

圖：部分生豬企業10月生豬銷售量以及銷售收入

來源：Wind 上市公司公告 華泰期貨網金部

另外需要注意的一點在於，豬肉高價的高企導致終端消費出現下降。據業內人士預計，在豬肉價格超過50元/公斤之後，消費量將較正常情況下降30-40%。

生豬企業留種增加、延遲出欄等調整之下，生豬存欄有望在年底觸底回升。預計豬肉價格仍將維持高位，但上行空間有限。受此影響，豬肉價格近期持續回落，也帶動了雞蛋價格下行。

▌10月蛋雞總存欄環比增長4.73%

據天下糧倉對其100家養殖樣本單位蛋雞存欄情況的調查，2019年10月，樣本企業蛋雞總存欄量為2149.26萬隻，環比增長4.73%；其中在產蛋雞存欄為1709.63萬隻，環比增加3.69%；後備蛋雞存欄439.63萬隻，同比增長8.96%。

蛋雞養殖利潤持續高位，養殖單位補欄積極性高漲，並推遲淘汰。

春節之前，豬肉價格高位支撐雞蛋價格，長期，需要關注蛋雞存欄增加帶來的潛在壓力。

▌馬來西亞：庫存下降，減產預期強烈

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)表示，截至10月底馬來西亞棕櫚油產量較上月減少2.5%至180萬噸，而出囗環比增加16.4%至160萬噸，庫存為230萬噸，較上個月減少4.1%。

蘇門答臘8-9月降水為歷史同期新低，馬來西亞、印尼三季度遭遇嚴重乾旱，預計馬來西亞2019年11月至2020年1月以及2020年的6至7月，印尼2020年5至7月將出現明顯減產。

11月初，馬來西亞棕櫚油產量大幅下降，而出口情況較好。據SPPOMA，11月1日-5日，馬來西亞棕櫚油產量比10月同期降21.26%，單產增降23.15%，出油率漲0.36%。馬來西亞獨立檢驗機構AmspecAgri周一公布的數據顯示，馬來西亞11月1-10日棕櫚油出口量較上月同期的368737噸增加12.3%，至414020噸。

未來，預計馬來西亞、印尼將顯著減產，而印尼B30生柴計劃提振棕櫚油消費，棕櫚油走勢或仍偏強。