不管怎麼說，美聯儲年內的第三次降息還是如約靴子落地，當然年底之前再降息的機率偏低。去年，美聯儲加了4次息，時間節奏和力度把握的較為平均，收緊貨幣政策的趨勢非常明顯，美元指數也從88點上衝到了97點；而今年即使是降息，但美指並沒有形成壓力，依然緩慢上升。如今，貨幣寬鬆對於促進股市，哪怕是拉低匯市的作用已經不再明顯。

降息潮下的近零利率是大勢所趨。普通投資者關注的是，投資標的和投資策略該作何調整？保守性的儲蓄、穩健型的債券、基金投資抑或是風險投資股市、匯市以及大宗商品的投資該怎樣布局？

投資者愈發感受到自己正處於進退兩難的處境。全球負收益債券總值已近16萬億美元，其中大部分由歐洲各國政府發行。如果投資者持有這些債券直至到期兌付，他們無疑將承受虧損。

然而，過去一年，這些債券扮演了避險資產的角色，在市場參與者對全球經濟增長放緩和通脹的憂慮中，異軍突起，為投資者提供了可觀的回報。與此同時，同樣的市場情緒下，股市卻未能保持升勢。

面對低息和債券收益率下跌的大環境，投資者需要他們變換思維模式和投資態度。簡而言之，破解之道就是多元化投資目的地、資產類別，以及風格。

首先，跨資產分散投資：只投資股票或政府債券的投資者，可考慮投資企業和新興市場債券。雖然許多發達市場(尤其是歐洲和日本)政府債券今年的回報不俗，但其中相當一部分是負收益債券。與之形成鮮明對比的是，許多投資級企業債券和新興市場美元債券的收益率具有吸引力。

對於追求固定收益的投資者而言，現在購買一籃子新興市場政府債券便可享有超過5%的收益率，而無須承擔外幣貶值的風險。對於尋求資金避險的投資者而言，黃金和日元相對政府債券，是更好的長期替代品。

其次，風物長宜放眼量：投資者通常只把儲蓄投資於本地、即自己熟悉的市場。因此，今年以來他們從股市所獲寥寥。舉例而言，新加坡股市今年前9個月上漲約6%。不過，如果它們採取了更廣泛的地域配置，就可以大幅提升回報——同期，美國股票上漲了23%，而歐洲股票上漲了16%。

第三，多元化的同時，勇於嘗新：舉例而言，近年來科技板塊或許是個投資風口。這加大了固化既定投資，即追加最近投資的資產的風險。社會快速老齡化的背景下，醫學的進步和健康護理方式的創新，或許可以使得健康護理和相關行業在未來數年，帶來更豐厚的回報。

作者：張沛

編輯：楊燊

監製：王俊稷

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