得益於銷售毛利率和凈利率的改善，蘇寧易購2019年的盈利能力在過去十年中位列第五，處於中上位置，不過成長能力和營運能力均為近十年的最低。
本文分析基於成長能力、盈利能力、營運能力等三大能力，選用的指標有營收增長率、凈利潤增長率、扣非凈利潤增長率、凈資產收益率、銷售毛利率、銷售凈利率、總資產周轉率、存貨周轉率、以及應收帳款周轉率。
各項指標都只是一個參數，並不能全面、準確地反映一家企業的未來。本文內容僅供參考，並不構成任何投資建議。
蘇寧易購作為中國領先的O2O智慧零售服務商，全品類經營、全渠道運營、全球化拓展。旗下主要經營業態包括蘇寧易購廣場、家電 3C 家居生活專業店、蘇寧易購直營店及零售雲門店、家樂福超市、蘇鮮生超市、以及蘇寧紅孩子母嬰店。
蘇寧易購近十年成長能力如何？
蘇寧易購近十年成長能力排行 制表：數說商業
從近十年營業收入增長率來看，2010年和2011年均保持20%以上的增長，2012年-2014年出現明顯下滑，期間營收最高增幅僅有7.05%。此後2015年、2017年以及2018年營收增長又提升至20%以上，其中2018年的30.35%為近十年的最高增長。2019年再次跌破兩位數增長。
從近十年凈利潤增長率來看，2010年和2011年均保持20%以上的增長，2012年和2013年連續兩年出現負增長，凈利潤分別下滑高達44.49%和86.11%。此後2014年、2017年以及2018年均實現倍數增長，分別高達133.19%、498.02%、216.38%。不過2019年再次出現下滑，達到26.15%。
從近十年扣非凈利潤增長率來看，過去10年中有6年都出現嚴重下滑，其中2014年、2018年、2019年下滑分別高達508.25%、306.65%、1488.82%。
蘇寧易購近十年盈利能力如何？
蘇寧易購近十年盈利能力排行 制表：數說商業
從近十年凈資產收益率來看，過去10年凈資產收益率平均為10.17%，2010年-2012年最開始三年均保持在兩位數以上，其中2010年和2011年分別高達24.48%和23.68%，這也是蘇寧易購近三年凈資產收益率的最高水平。2013年-2017年的五年時間是一個低谷期，其中最高的2017年也僅有5.76%。2018年和2019年有明顯回暖，但還是要低於開始三年的水平。
從近十年銷售毛利率來看，過去10年銷售毛利率平均為15.75%，2010年-2012年均在17%以上，其中2011年的18.94%也是近十年的最高銷售毛利率。2013年和2014年儘管有所下滑，但依舊保持在15%以上，此後的2015年-2017年繼續下滑，三年銷售毛利率分別為14.44%、14.36%、14.10%。到2018年有所改善，而2019年又回到14.53%。
從近十年銷售凈利率來看，過去10年銷售毛利率平均為2.57%，2010年-1012年、2017年-2019年這兩個時間階段銷售凈利率均在2%以上，其中2010年、2011年、以及2018年均達到5%。2013年-2016年為四年低谷期，期間最高銷售凈利率也僅僅為0.76%。
蘇寧易購近十年營運能力如何？
蘇寧易購近十年營運能力排行 制表：數說商業
從近十年總資產周轉率來看，過去10年總資產周轉率平均為1.46次，2010年和2011年分別為1.89次和1.81次，這也是蘇寧易購近十年總資產周轉率的最高階段，此後出現明顯下滑，期間僅有2015年出現過小幅回升，2019年的1.23次也是近十年來的最低值。
從近十年存貨周轉率來看，過去10年存貨周轉率平均為7.63次，2010年-2013年連續四年出現下滑。2014年又開始反彈，此後的2015年-2018年連續四年大幅度提升，2018年首次突破10次，2019年也有9.38次。
從近十年應收帳款周轉率來看，過去10年應收帳款周轉率平均為111.57次，2013年-2017年連續五年為較高水平，其中2015年達到218.41次，2011年、2012年、2018年、2019年四個年份均不足100次，2019年的42.70次為近十年來的最低。
結語
得益於銷售毛利率和凈利率的改善，蘇寧易購2019年的盈利能力在過去十年中位列第五，處於中上位置，不過成長能力和營運能力均為近十年的最低。