摘要： 凈利潤下滑（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜妹
這是@閨蜜財經的第1233篇原創
2023年3月，上交所官網，一家體育公司的申報稿引起蜜妹注意：中喬體育股份有限公司。
哪個中喬？或許諸多蜜友心裡有疑惑。但如果換成「喬丹體育股份有限公司」，可能大家對它就更熟悉了。沒錯，這就是那個曾經和大洋彼岸官司打得火熱的中國版「喬丹」。
時隔13年，當初的「喬丹」變成「中喬」後，上市會更有戲嗎？
01
故事先從近13年前說起。2011年，成立已10年的喬丹體育本可以上市。 證監會官網披露的信息顯示，2020年9月，喬丹體育IPO申請獲得受理，2011年11月25日上會獲得通過。
上市關鍵時刻，「喬丹」的這顆雷暴了。2012年2月23日，美國「飛人」麥可·喬丹現身視頻，稱向中國一家法院提起訴訟，指控喬丹體育股份有限公司（喬丹體育）侵犯其姓名權。一場長達10多年的訴訟拉鋸戰就此開始。
2014年4月，商評委對79項商標爭議申請作出裁定，結果大部分是：麥可喬丹申請撤銷註冊商標的理由不成立，駁回撤銷申請，裁定爭議商標予以維持；
此後麥可·喬丹不服商評委結果，向北京市第一中級人民法院提起了商標行政訴訟，要求判決撤銷商評委裁定，後面也撤銷失敗；
接著喬丹又向北京市高級人民法院提起了上訴申請，最終結果還是維持原判，這一次是終身判決。
儘管商標尚未被撤回，但喬丹那時的上市進程只能折戟。2014年，證監會表示：喬丹體育「存在重大未決訴訟。
此後，飛人喬丹仍未放棄「維權」。他對北京市高級人民法院作出的68件商標爭議行政訴訟，向最高人民法院提起了再審申請。後經再審程序，大部分註冊商標還是得以維持。
另一方面，2012年，喬丹通過公關公司在網際網路上宣布在中國起訴發行人―侵犯其姓名權，該案件被上海市第二中級人民法院受理。
2020年12月30日，該案做出判決：令發行人在相關媒體公開賠禮道歉（形式與內容需經一審法院審核）；
停止使用其企業名稱中的「喬丹」商號；發行人應於判決生效之日起三十日內，停止使用涉及「喬丹」的商標，但對於超過五年爭議期的涉及「喬丹」的商標，應採取包括區別性標識等在內的合理方式，註明其與美國前籃球運動員麥可•喬丹（Michael Jordan）不存在任何關聯，以消除聯繫，顯示區別，停止侵害（形式與內容需經一審法院審核）。
2021年1月，喬丹體育及麥可•喬丹均提起上訴。同年，2021年，喬丹體育股份有限公司工商變更，企業名稱變更為中喬體育股份有限公司。
2022年3月，上訴被駁回，維持原判，此為終審判決。歷時10年，糾紛終於告一段落。
02
官司落幕1年後，2023年3月，中喬體育再此啟動了IPO申請。這次中喬體育仍然把商標及商號風險放在了風險提示的首位，同時給出了最近這兩年的「成績單」。
和10多年前一樣，如今的中喬體育還是以運動鞋、運動服裝、運動配飾產品的設計、生產和銷售為主，其中鞋類占營收比最高，其次為服裝。
如上圖最新招股書數據顯示，2019-2021年、2022上半年這期間，中喬體育的鞋類產品占總營收比不斷提高，從2019年的52.85%到2022上半年的58.11%。服裝產品占比則持續降低，從2019年的45.77%到2022上半年的40.29%。
總營收來看，上述時間段內中喬體育的數據分別是55.74億元、48.82億元、58.42億元、30.53億元。其中2020年同比下滑12.4%，2021年有所恢復，相比黑天鵝之前的2019年小幅增長了4.8%。
另外要提到的是，中喬體育的大部分服飾產品都是代工廠生產模式，如其招股書所言「自行生產大部分運動鞋和少部分運動服裝，其餘產品由合格的外協廠商生產。」這背後有一個品控的風險，蜜友們需要注意下。
銷售網絡方面，截至2022上半年，中喬體育線下經銷銷售網絡由4個銷售大區，34 個銷售小區域，54家經銷商、6個銷售子公司在各自負責的前述銷售區域內開展業務，有6269家品牌專賣店。
專賣店數量方面中喬體育並不少，不過從營收來看，似乎比數量差不多的「兄弟」品牌要低很多。比如特步，2022年中期其在中國及海外共有6251家特步品牌店鋪，但同期營收達到了56.84億元，是中喬體育的接近2倍。
03
凈利潤方面，中喬體育似乎也離國貨巨頭們有差距。安踏、李寧長期地十幾億、幾十億凈利潤就不提了，還是拿專賣店數量相近的特步國際來比。
如下圖招股書數據顯示，2019、2020年，中喬體育的凈利潤還高於特步國際，分別為8.32億元、7.38億元。
2021年中喬體育就明顯掉隊了，凈利潤下滑到6.95億元，低於特步同期的9.08億元，2022上半年3.63億元的凈利潤也低於特步的5.9億元。
公開報道顯示，中喬體育是由成立於1984年的福建省晉江縣陳埭溪邊日用品二廠發展而來。
2000年6月12日，經晉江市陳埭鎮企業辦公室及晉江市鄉鎮企業局清理甄別，確認日用品二廠系全部由丁老歲（系丁國雄之父）、丁國雄二人出資設立，其中丁老歲出資 6.8萬元，丁國雄出資6.8萬元。
也是2000年，丁國雄父子將日用品二廠改制為福建喬丹，同時引進丁加芳、丁加泰、楊雪英（其中丁加芳、丁加泰為該司實際控制人之一丁也治之弟，楊雪英為丁也治之母）三位新股東，註冊資本增加至500萬元，出資方式以存貨和機器設備等實物出資。
換句話說，這是一家典型的家族企業。
總結下來，失落了10多年後，當初的喬丹體育改名「中喬體育」，曾經的對手愈發強大，自身的品牌風險並未完全消除，家族化色彩濃厚的中喬體育能否突出重圍，還存在很大變數。
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