作者：林洛栩
出品：全球財說
對於有些公司而言，攀至一定高度後便很難提升，雖不能說「出道即巔峰」，但是藉助風口所達到的高度，恐再難複製。
上市公司九安醫療（002432. SZ）或許就是如此。作為股價、業績曾經一飛沖天的「妖股」，當塵埃落定後也難掩落寞與無措。
手握巨額資金141億元 計劃使用181億元投資理財？
10月14日晚間，九安醫療發布2022年前三季度業績預告。
公告顯示，2022年前三季度，九安醫療預計實現營業收入160億-163億元，同比增長31818.29%-32416.76%。
看似極其誇張的業績增速，但對於熟悉九安醫療的投資者而言，已經不再感到驚訝，畢竟上半年的業績亦是如此。
九安醫療也一如既往的表示，報告期內受疫情影響，公司的iHealth試劑盒產品在美國市場需求旺盛，公司積極採取各項措施實現生產和供應鏈的有效運行，持續做好訂單履約和市場開發，確保了客戶訂單的及時交付，公司業績較去年同期大幅增長。
「iHealth試劑盒」，成為了九安醫療一飛沖天的絕對關鍵詞。
回望九安醫療2022年上半年成績，一季度實現歸屬凈利潤143.12億元，二季度實現歸屬凈利潤9.32億元，而至第三季度歸屬凈利潤則為7.56億-10.56億元。
若按照預報下限計算，在美元匯率持續大幅走高的情況下，九安醫療凈利潤卻出現了環比下滑，環比下降約18%，究竟是主營業務出現問題，抑或是其他原因？
從業績預告來看，2022年前三季度，九安醫療預計實現扣非凈利潤161億-164億元，略高于歸屬凈利潤，那「非經常性損益項目」中或存一定玄機。
2022年半年報顯示，九安醫療非經常性損益項目中，持有交易性金融資產、交易性金融負債產生的公允價值-2345.18萬元。
據統計，九安醫療美國子公司2021年12月至2022年1月間，共與美國多方面簽訂合同金額約21億美元。
也正是如此，九安醫療業績高歌猛進，同時受眾的貨幣資金也多為美元，其交易性金融資產也多為美元項目。
可以說，九安醫療手握巨額現金無處安放，投資也自認而然成為首選。
2021年年報發布當日即2022年4月29日，九安醫療同時公告將會使用不超過27億資金進行證券投資及衍生品交易，並且使用自有資金超過人民幣95億元或等值外幣的閒置自有資金用於購買安全性高、風險低、流動性好的銀行、券商等金融機構發行的投資產品。
截至2022年6月30日，九安醫療手持貨幣資金為141.02億元，交易性金融資產21.65億元，期間交易性金融資產在持有期間的投資收益為-1805.88萬元。
此後，2022年7月25日，九安醫療通過使用不超過14億元或等值外幣的自有資金用於委託理財的議案；9月6日，九安醫療再度公告稱，將使用自有資金進行委託理財的額度，由不超過14億元或等值外幣，調整為不超過59億元或等值外幣。
也就是說，自年報發布後的不足6個月的時間中，九安醫療先後計劃使用181億元進行投資。
在投資者互動平台上，便有投資者對九安醫療的投資計劃產生疑問，「公司發布了三個投資理財的公告，其額度分別是 95億，27億，59億，請問這三個投資理財額度是什麼關係？是相互獨立的還是從屬的？」
對此，九安醫療表示，這三種投資的範圍是不同的，額度是獨立的，是最大的投資額度，不代表實際投資金額，不具有直接相加的關係。
圖片來源：深交所互動易
值得注意的是，27億元、95億元、59億元的投資理財計劃相加，已經超過九安醫療手持貨幣資金餘額，雖然對此九安醫療表示「上述投資計劃為每項擬投資的最高額度，不代表實際投資金額」，但如此計劃也顯得頗為激進。
久無試劑盒高額訂單 盲目發展格外焦灼
與此同時，九安醫療董事長劉毅曾對媒體表示，九安醫療仍將堅持核心戰略，即糖尿病診療照護「O+O」新模式在中國、美國的推廣以及在新零售平台推出極致性價比爆款產品。
但從目前情況來看，九安醫療日趨變得「不務正業」。除了投資理財，九安醫療還計劃成為「超級LP」。
2022年9月23日，九安醫療發布公告稱，參與認購了5家VC機構的基金份額，分別以1億元投資濟峰資本；1億元投資元生創投；7000萬元投資武岳峰資本；5000萬投資耀途資本以及2000萬元投資匯芯投資。合計金額達3.4億元。
並且，投資方向主要為醫療健康，並涵蓋信息技術、先進位造、新材料等科技領域。九安醫療表示，未來還將專注於與主營業務相關的醫療保健和科技領域。
從各個VC機構投資來看，濟峰資本團隊參投過英科醫療、翔宇醫療、平安好醫生、悅康藥業、艾博生物，主要專注於大健康及醫療器械領域；元生創投也專注於早期和成長期醫療健康領域。
但是，武岳峰資本則專注於下一代信息技術、清潔技術、新能源、現代服務業等新興產業方面的投資；耀途資本也聚焦新一代信息技術領域及能源科技；匯芯投資專注於投資5G和數字經濟產業鏈的創業項目。
也就是說，雖如九安醫療董事長劉毅所言，「經此一疫，手上資金更多了」，同時目光也放得更為長遠。
但是從另一個層面而言，就是「沒頭蒼蠅到處亂竄」。對於九安醫療而言，經年經營後，突然因為一個契機業績爆發增長，但增勢恐難維持且一望到頭的情況下，急於邁出下一步，卻不知道走向何方。
以iHealth試劑盒為例，雖然目前取得了美國FDA EUA授權以及加拿大衛生署附條件進口或銷售授權，可以在美國及加拿大或認可上述授權的地區進行銷售，且日本認證尚在申請過程中，但自2022年一季度後，再無收到政府及組織機構的高額訂單。
好在，iHealth試劑盒仍可以在Amazon等電商平台銷售，目前排名仍為Best Seller，但未來隨著疫情趨緩，美加等國家常態化後檢測量不斷下降，都將對九安醫療的業績產生影響。
在半年報預報發布之初，九安醫療在投資者平台回覆中多次表示，除集中精力發揮品牌優勢做好北美市場外，也會選擇准入要求高的國家申請註冊。
顯然目前這條道路也不太好走。並且，由於押注於北美市場，九安醫療子公司於2022年上半年開始籌備在美國加州建廠，旨在提高應對美國本土新冠抗原檢測試劑盒供應需求的供貨效率。該工廠已於2022年9月下旬開始運行。
如何將一夜暴富延續？對於九安醫療而言，全靠能不能再有高額政府機構訂單，但是從2022年1月26日最後一筆5億美元訂單至今，九安醫療再沒有公告過新增訂單信息，在產能擴大的情況下，一切顯得格外焦灼。
對於投資者而言，九安醫療的發展計劃也格外關鍵。在投資者互動平台上，就有很多「支招」，有人建議進軍新能源、釀酒，亦有人建議收購新業務，更有投資者建議分紅實現股東利益最大化。
截至10月14日，九安醫療報收46.87元，較其2022年4月近百元的高點已經腰斬。未來九安醫療將如何發展？《全球財說》也將持續關注。