作為實質第一大股東，美的對順德農商行還是很支持的。

根據公開信息，2014年順德農商行定增之前，美的在順德農商行持股為6.33%，當年美的出資8億元參與了順德農商行定向募股，完成後美的持股比例增加到9.4%。

除了順德農商行，美的此前的金融板塊布局還涉及了江西樟樹順銀村鎮銀行、豐城順銀村鎮銀行。不過，現在美的已經將兩村鎮銀行轉讓給了順德農商行，根據順德農商行2019年9月10日審議通過的《關於受讓美的集團財務有限公司持有的豐城、樟樹順銀股份的議案》，美的集團財務有限公司以豐城村鎮銀行2018年末經審計的每股凈資產1.41元/股轉讓所持有的豐城村鎮銀行600萬股股權，以入股樟樹村鎮銀行價格1元/股轉讓所持有的樟樹村鎮銀行600萬股股權，受讓價格分別為人民幣846萬元及人民幣600萬元。

這一舉動，或有擬上市公司與股東業務不得有同業競爭之嫌有關，也或是美的支持順德農商行擴大發展的表現。畢竟順德農商行的主營業務主要就集中在順德地區，再擴大點是在佛山地區，新增的兩家村鎮銀行也算是跨區經營的邁步。

根據關聯方交易披露信息顯示，美的是股東中存款最多、貸款最少的股東。

截至2023年6月30日、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，重大關聯方在該行的存款餘額分別為64.30億元、119.40億元、78.11億元和51.83億元，占吸收存款總額的比例分別為2.03%、3.89%、2.94%和2.09%。其中占比最高的關聯方就是美的，其餘關聯方的存款幾乎不值一提。相應報告期內，美的集團和美的財務在該行的存款占比分別為1.21%、3.12%、2.29%、1.43%。

截至2023年6月30日，關聯方在該行存款餘額下降，主要也是美的的舉動帶來影響。該行稱主要系美的集團存放於本行存款有所減少；截至2022年12月31日及2021年12月31日關聯方在本行的存款餘額上升主要系一方面本行加強了與美的集團的業務合作，另一方面美的集團經營穩步向好，而存放於本行存款增加。

說句題外話，實際上，從這組數據也可看出美的現金流的充裕程度。作為典型性的白家電消費頭部公司，綜合近年來的信息看，美的手裡資金很充足，放存款、買理財是其常態操作，還記得幾年前美的遇到的理財詐騙嗎？

2017年6月29日，美的集團通過微信公眾號發布聲明稱公司遭遇10億元理財騙局，合肥美的於2016年3月購買了信託產品，期限為2年，後經過內控核查發現，該委託理財存在詐騙風險，並第一時間報案，主要涉案人員被抓獲歸案，公司收回了部分理財資金。

該詐騙案的離譜之處在於，被詐騙的地點是真銀行，但騙子利用銀行辦公產所，假冒成行長和客戶經理獲取了企業信任。

通過該案件，是不是能評價為美的錢多被盯上了呢？

10月24日晚間，據港交所最新披露的數據，美的集團正式遞交上市申請書，聯席保薦人為中金公司和美銀證券。

同時結合該行最新三季報，截至第三季度末，美的集團的交易性金融資產餘額同比大幅增長233.71%，主要是結構性存款增加所致；公司貨幣資金681億元，較年初增長了23%，現金儲備充沛。這組數據又充分說明了美的的「不差錢」。

不差錢為什麼還要港股上市？國泰君安分析認為：美的集團當前進入海外發展的重要階段，無論是下一步對於海外品牌併購，還是海外員工激勵，H股平台將起到更便利的作用。

美的經營狀況優秀，順德農商行或許也會更受益。

10月26日上午，由順德農商銀行、順德工商聯（總商會）、珠江商報聯合主辦的2023農商銀行財經論壇在順德美的萬豪酒店舉辦，在此舉辦是否也是因為有來自股東的優惠呢？

資產質量下行風險大

美的支持順德農商行，說明自有順德農商行的優勢存在，試想誰又會願意去扶一個扶不起的阿斗呢？

根據保薦機構的介紹，稱順德農商行是順德地區營業網點最多、覆蓋面最廣的商業銀行；以截至2022年末的總資產和凈資產規模計，還是是全國前十、佛山市第一的農村商業銀行。

2023年1-6月、2022年度、2021年度和2020年度，該行分別實現營業收入44.01億元、90.98億元、84.06億元和61.34億元，分別實現凈利潤17.97億元、34.69億元、35.71億元、25.18億元。收入和利潤水平與青農商行相近。

不過注意到，該行2021年度凈利潤有較快增長，2022年又有所下降，主要原因是1）為應對經濟放緩影響，主動加大減值損失計提力度；2）根據廣東省委省政府對省內農合機構風險化解的工作部署，參與了對省內農商行的投資工作。但實際上，該行不僅是2022年度加大信用減值損失計提，2021年就開始了，2020年該行信用減值損失僅計提2.4億元，2021年就上升到了14.19億元，直接拔高近7倍，2022年度信用減值損失進一步增長，達20.77億元。

2022年與2021年相比，二者均大幅計提了信用減值損失，但2022年凈利還下滑，應是較2021年多了省內農商行風險化解的工作。

順德農商行對揭西農商行2022年戰略投資2.97億元，占2022年末該行總資產及凈資產的0.07%和0.90%。該行預計2022 年戰略投資相關虧損金額為2.97億元，鑒於該行於2022年末尚未完成對揭西農商行的增資入股，該行於2022年12月31日分別確認預計負債及營業外支出2.97億元；截至2023年6月30日，該行已將上述預計負債轉至長期股權投資減值準備。

參與揭西農商行的不止順德農商行一家，南海農商行也出手增持。南海農商行目前也在IPO排隊中。

不過作為一個農商行，其當前階段依然還停留在靠吃息差的階段，中間業務能力和投資收益能力還比較欠缺。其利息凈收入在營收中的占比約在85%左右，2020年時，因為投資收益為負，以致於利息凈收入在營收中占比超過了100%。

手續費及佣金收入方面，其中理財產品手續費收入值得說一說。2020和2021年該行理財產品手續費收入分別為1.19億、1.99億，但2022年這一數據很悽慘，全年只有3千多萬元的收入，今年預計仍不會很高，但比去年高，今年半年的理財產品手續費收入已經達到去年全年的水平。而這中間或許關鍵管理人員及其親屬或許也多有貢獻，報告期內，該行關鍵管理人員及其關係密切的家庭成員購買該行發行的非保本理財產品餘額分別為7871萬元、8626萬元、15385萬元和8914萬元。

該行資產質量仍存在下降風險，報告期內該行不良處於「雙升」狀態，截至2023年6月30日、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，該行不良貸款餘額分別為33.71億元、28.00億元、19.72億元和17.43億元，不良貸款率分別為1.40%、1.23%、0.96%和0.94%。且在信用減值損失計提增長的前提下，該行撥備覆蓋率卻呈下降態勢，報告期內該行撥備覆蓋率分別為239.86%、262.47%、338.39%和335.81%。

逾期貸款方面也還在增長，就今年上半年情況看，主要是逾期3個月以內和逾期1年至3年的貸款。

根據保薦提示的風險意見，該行還存在前四大行業貸款集中度高的風險，前四大行業貸款集中度超8成，具體看該行主要在製造業、租賃和商務服務業、房地產業以及批發和零售業四個行業的貸款餘額合計分別為1148.23億元、1055.73億元、946.63億元和785.30億元，其占企業貸款總額的比例分別為84.03%、83.74%、83.61%和85.37%，集中度較高。此外佛山地區客戶貸款占比9成左右，地域風險也較大。

截至2023年6月30日，該行單筆餘額最大的前十筆貸款中存在有問題客戶，第二大貸款客戶深圳深業物流集團經穿透後，發現其屬於寶能系，2023年10月14日，上海銀行（發布一則公告稱，因為金融借款合同糾紛，向包括姚振華在內的六名被告人，追討25.8億元的借款本金，及相應利息、罰息和複利，這六名被告人中就有深圳深業物流集團，該公司目前法人代表顯示為羅湖區法院滌除登記事項，順德農商行能否順利收回貸款，看起來很玄。

第八大客戶深圳碧盛發展有限公司，其是碧桂園體系內的公司，且該筆貸款屬於保證貸款，且顯示該筆貸款起始時間為2022年12月28日，碧桂園當前正陷入資金危局，但順德農商行今年還繼續與碧桂園簽署了戰略合作協議。是繼續看好碧桂園？還是「政治任務」？外界尚無法判斷。

此外，從這十大貸款客戶的擔保方式來看，可看出該行的些微授信政策，注意到其中第六大和第10大貸款客戶擔保方式均為無，即無需任何擔保，《全球財說》發現這兩家公司均為國資國企背景，也就是說國資國企背景平台公司在該行貸款或無需抵質押、保證等的擔保，當然事實如何還是以順德農商行政策為準，在此僅為推測。

報告期內，該行關鍵管理人員的薪酬也在逐年下降，具體見下圖：

和全國很多農商行相比，順德農商行能屬到前列，該行也在打造自己的總部大樓，2016年11月14日，順德農商行通過競拍購得佛山市順德區新城區一地塊，項目用地面積2.7萬平方米，總建築面積約21萬平方米，其中地上建築面積13.5萬平方米，地下建築建築面積7.5萬平方米——這就是此後的順德農商銀行總部大樓所在地塊。

2018年8月9日，順德農商行的新總部大樓項目正式動工，樓高230米，概算總投入超過20億元，2022年5月，該總部大樓項目正式封頂，由此預計距離新大樓的投入使用已為時不遠，該樓將成為順德地區的一個新地標。

如果能在向新大樓搬遷時同時實現IPO，想必於順德農商行而言是錦上添花。

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