本報（chinatimes.net.cn）記者劉佳 北京報道
「匯率現在比的是耐力，看誰堅持的住。」7月3日，在離岸人民幣兌美元匯率跌破7.31元關口後，小茉對《華夏時報》記者笑言，「7.3是人民幣匯率的重要關口，也是所謂的『底部區間』，人民幣匯率不會『輸』的。」
7月4日早盤，在岸和離岸人民幣雙雙走升。其中，在岸人民幣兌美元匯率最低觸及7.2679；更多反映投資者預期的離岸人民幣兌美元匯率也同樣走升，最低報7.2937。
人民幣中間價方面，7月4日，人民幣兌美元匯率中間價報7.1305，上調7個基點。
誠然，金融市場最大的穩定器就是外匯市場。
Wind數據顯示，儘管在今年上半年，人民幣兌美元匯率中間價累計下跌0.69%。不過放眼全球外匯市場，在美元強勢的背景下，相較其他新興市場貨幣，人民幣則表現得更為堅挺，「壓艙石」作用盡顯。
目前，業界達成的一致共識觀點是，下半年人民幣匯率將呈現穩中略升走勢，並在均衡水平附近平穩運行。
上半年匯率走勢「先揚後抑」
今年上半年，在美元強勢、日元瘋狂貶值等諸多因素影響下，人民幣匯率整體呈現出「先揚後抑」的曲線圖。
具體而言，在1—4月，人民幣兌美元匯率持續走低。截至4月末，在岸人民幣兌美元累計下跌近1400個基點，跌幅約1.8%；離岸人民幣兌美元累計下跌近1620個基點，跌幅約2.23%；人民幣兌美元中間價則波動不大。
進入5月，人民幣匯率出現短暫反彈行情。更多反映投資者預期的離岸人民幣兌美元匯率從7.2552一路上漲至7.1656，累計漲幅接近900個基點，而這僅僅用了三天時間。
不過，在進入6月後，離岸人民幣兌美元匯率刷新上半年新低。在6月26日，離岸人民幣兌美元匯率最高觸及7.3079，也是上半年首破7.3關口。
在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，整個6月人民幣兌美元匯率雖小幅貶值，但人民幣匯率整體表現平穩。
「6月以來，人民幣兌美元貶值主要是受到美元走強的影響。美元走強則進一步導致人民幣兌美元比價有所回落。」周茂華對《華夏時報》記者分析稱，雖然美國通脹、零售、房地產等表現不及預期，顯示經濟趨緩，但美國非農就業表現強勁，通脹繼續偏高且存在上行風險，因此美聯儲降息謹慎。同時日元等非美貨幣貶值也助推美元強勢表現。
「但也應該看到，人民幣匯率運行整體表現是平穩的。」周茂華如是說。
WIND數據顯示，在6月同期，美元指數升值1.37%，日元兌美元貶值2.28%，歐元兌美元貶值1.56%，英鎊兌美元貶值0.95%。而中國外匯交易中心（CFETS）數據顯示，上半年最後一個交易日（6月28日），人民幣兌美元匯率三大報價均以升值收官，CFETS人民幣匯率指數報100.04，較去年末上升2.7%。
拉長時間看，今年上半年，在岸人民幣兌美元匯率下跌1595個基點，跌約2.24%；離岸人民幣兌美元匯率下跌1969個基點，跌幅約2.7%。人民幣對美元中間價累計下跌495個基點，跌幅為0.69%。
除了受外部因素影響以外，中國銀行研究院高級研究員王有鑫對《華夏時報》記者表示，上半年國內經濟持續穩定復甦，不過仍存在一些擾動因素，市場信心尚不穩固。我國出口增速明顯回升，受美元走強影響，部分外貿企業結匯意願下降，外匯供給也受到一定影響。
「下半年人民幣匯率可能走出與上半年相反的走勢，可能呈現『先抑後揚』的變化。」王有鑫坦言。
人民幣匯率韌性足
進入下半年交易日，人民幣匯率雙向波動明顯。
繼6月26日離岸人民幣兌美元匯率跌破7.30關口僅一周後，7月3日早盤，離岸人民幣兌美元匯率跌破7.31關口，創去年11月中旬以來新低，最高觸及7.3115。在岸人民幣兌美元匯率盤中最高也觸及7.2737。
但這一走貶並未延續。7月4日，在岸和離岸人民幣匯率雙雙走升。截至發稿，在岸和離岸人民幣匯率分別上漲30個基點和90個基點。
「人民幣匯率運行整體平穩，主要得益於基本面穩固與人民幣匯率彈性增強。」周茂華表示，中國持續深化人民幣匯率改革，外匯市場深廣度持續增強，人民幣經受著多次嚴重內外經濟形勢考驗，市場交易理性有序，人民幣匯率有韌性。
值得注意的是，穩匯率也一直被央行視作重要目標。
在近日召開的貨幣政策委員會2024年第二季度例會中，央行強調：「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預期並自我強化，堅決防範匯率超調風險。」
人民銀行行長潘功勝日前也表示，今年以來主要經濟體貨幣政策逐漸轉向，美元升值動能減弱，國內外的貨幣政策周期差趨於收斂。這些因素共同作用，有利於保持人民幣匯率的基本穩定和跨境資本流動平衡，擴大我國貨幣政策的操作空間。
廣州期貨研究中心分析師王荊傑認為，人民幣匯率又到關鍵點位，基本面支撐及政策工具充足意味著人民幣繼續大幅貶值超前低的機率不高，但中美貨幣周期錯位意味著中美利差走闊或延續至美聯儲貨幣政策轉向，在此之前人民幣匯率整體承壓。
對於人民幣匯率未來走勢，王有鑫認為，三季度可能繼續雙向波動，四季度有望實現小幅升值。
「美聯儲9月之前大機率不會降息，與歐洲央行、瑞士央行等貨幣政策分化情況將加劇，美元指數將繼續獲得支撐。進入四季度後，美國經濟下行壓力將增大，美聯儲降息預期將再度升溫，與此同時，國內經濟復甦動力將進一步增強，人民幣將獲得更多支撐。」王有鑫表示。
「從中國面臨的內外環境看，後續人民幣面臨環境較為有利。」周茂華進一步分析稱，從國內環境看，國內宏觀政策紅利持續釋放，經濟復甦基礎不斷夯實，國際收支有望保持基本平衡，為人民幣匯率穩定提供有力支撐；外圍方面，美聯儲年內有望逐步向降息周期過渡，將制約美元上行空間。
中信證券最新研報也認為，往後看，人民幣更為重要的支撐或在於央行穩匯率工具的強度；預計後續央行穩匯率政策有望保持強度，人民幣匯率雖有壓力，但貶值空間有限。