據CME Fedwatch，2023年12月2日市場預期美聯儲於2024年3月降息的機率已達到65.1%，且預期美聯儲將於2024年底降息至400-425BP（33.9%）。經濟數據方面，美國11月PCE 物價指數年率3%，低於前值3.4%；核心PCE 物價指數年率3.5%，低於前值3.7%；ISM 製造業PMI 為46.7，與前值持平。
美聯儲主席鮑威爾表示：「現在就滿懷信心地斷定我們已經採取了足夠的限制性立場，或者猜測政策何時可能放鬆，都為時過早。」他還表示：「美聯儲將密切關注經濟數據，我們準備在適當的時候進一步收緊政策。」鮑威爾對於明年經濟增長放緩的觀點偏向鴿派，為市場帶來了降息預期，美債利率本周也大幅下行，2 年美債大幅下挫至4.56%，相較上周五的4.92%下行了36BP，市場對於加息預期的交易已經結束，轉向了降息預期。
隨著疫情重新開放，以及限制性貨幣政策對總需求的影響，明年支出和產出的增長將放緩，黃金在美國經濟增速下行的情況下有望繼續上漲。騎牛看熊認為美國下周非農數據可能成為需要關注的重要拐點，一旦非農數據不及預期，美國經濟由盛轉衰的節點被確認，美聯儲的鴿派會愈發順理成章，鷹派的修正言論可能不再被市場所相信，黃金的上行走勢可能獲得更多的支撐。
儘管從基本面和預期的角度分析，美債利率的下行和黃金價格的上行仍將是2024 年的主線邏輯，本輪黃金價格上漲幅度較大，對上述利多因素進行了部分提前反映。市場預計美聯儲仍然不希望市場預期脫錨，存在後續美聯儲通過前瞻指引再次矯正市場預期的風險。短期內黃金價格可能呈現震盪走勢，不排除2年期和10年期美債利率在本輪快速下跌後出現短期小幅反彈的可能性，預計黃金價格在短時間內呈現震盪走勢。
本次COMEX 黃金在5.25%的高聯邦基金利率壓制下，僅因降息時點預期的變化就刷新了歷史最高價格，黃金定價模式正在發生變化。基於降息、全球經濟放緩、央行不斷購金、地緣政治風險加劇的邏輯，騎牛看熊認為黃金仍未被充分定價，其在2024年的價格中樞仍然具有可觀的增長空間。
經濟數據方面，美國11月PCE 物價指數年率3%，低於前值3.4%；核心PCE 物價指數年率3.5%，低於前值3.7%；ISM 製造業PMI 為46.7，與前值持平。隨著美國通脹數據和就業市場的邊際放緩，市場對美國緊縮性貨幣政策轉向的預期或不斷提前，黃金價格有望上漲， 2024 年黃金仍具有很好做多價值。
美聯儲降息預期前移推動黃金價格創歷史新高。目前市場預期美聯儲今年不再加息，2024 年5 月開始降息，明年共降息4 次至4.5%。聯邦基金期貨隱含市場首次降息預期由明年6 月前移至5 月，美元指數明顯走弱，推動黃金價格過去一個月走強，已經創歷史新高。
CME Fedwatch 顯示美聯儲12月隱含加息機率僅為1.2%，明年5月利率區間低於當前水平的機率由上周的47.8%大幅上升至89.4%。美聯儲或已完成本輪加息，而隨著美國經濟受損的信號頻頻顯現，降息的可能性和必要性將逐步彰顯。流動性預期改善的背景下，黃金板塊有望迎來極佳布局時點。