格力電器混改落定。12月2日晚間，格力電器公告，控股股東格力集團與最終受讓方珠海明駿已簽署股份轉讓協議，約定珠海明駿以46.17元/股的價格受讓格力集團持有的格力電器9.02億股股份（占格力電器總股本的15%），合計轉讓價款為416.62億元。值得一提的是，本次權益變動後，格力電器將變更為無控股股東和實際控制人。受上述消息影響，3日格力電器A股高開3.97%，截至收盤報60.80元/股，上漲5.35%，市值3658億元。

格力電器將無控股股東和實際控制人

2日晚間，格力電器大額股權轉讓事項終於落下帷幕。格力電器在停牌一天後，於2日晚間發布權益變動公告，公司控股股東格力集團與珠海明駿簽署《股份轉讓協議》，約定珠海明駿以46.17元/股的價格受讓格力集團持有的約9.02億股格力電器股份，占上市公司總股本15%，合計轉讓價款為416.62億元。

據格力電器今年三季報，截至9月末，在公司前十大股東中，格力集團持股18.22%，為第一大股東。此外，董明珠持股0.74%，為第七大股東；高瓴資本持股0.72%，為第八大股東。本次權益變動後，除深港通（陸股通）外的兩大股東珠海明駿和河北京海擔保投資有限公司持股比例分別為15%和8.91%，而公司原控股股東格力集團持股比例降至3.22%。考慮到上市公司股權結構和董事會席位安排，格力電器在本次交易完成後將無控股股東和實際控制人。

企查查資料顯示，珠海明駿投資合夥企業（有限合夥）成立於2017年5月，執行事務合伙人為珠海賢盈股權投資合夥企業（有限合夥），背後實際操盤者是高瓴資本。根據公告，珠海高瓴等一致同意，在本次交易完成交割後，推進格力電器層面給予管理層實體認可的管理層和骨幹員工總額不超過4%格力電器股份的股權激勵計劃。

格力電器表示，本次股份轉讓系珠海市國資委穩妥有序推進國有企業混合所有制改革，進一步激發企業活力、優化治理結構，推動格力電器穩定快速發展而提出的戰略安排。本次股份轉讓尚需取得珠海市人民政府國有資產監督管理委員會、珠海市人民政府以及深圳證券交易所等有關主管部門的批准或確認。

董明珠等管理層的「進與退」

記者注意到，格力混改最早始於今年4月1日，當時格力集團計劃轉讓其所持有的格力電器15%股權。

8月12日，格力集團函告格力電器，珠海國資委已原則同意本次格力電器國有股權轉讓項目公開徵集受讓方方案。根據方案，格力集團此次轉讓所持格力電器9億股，占後者總股本的15%，意向受讓方需繳納63億元作為保證金，股份轉讓價格不低於44.17元/股，即轉讓總金額不低於398億元。

10月28日，格力電器發布公告稱，格力集團當天函告公司，經評審委員會對參與本次公開徵集的兩家意向受讓方進行綜合評審，確定珠海明駿為最終受讓方。

11月11日晚，格力電器公告稱，格力集團當日函告公司，鑒於股份轉讓協議的內容尚有未盡事宜，珠海明駿和格力集團仍在繼續協商，雙方同意將股份轉讓協議的計劃簽約日期延後。

股權轉讓簽約突然推遲頓時讓外界大感意外，很多人認為這是因為受讓方未獲董明珠等格力電器管理層認可。

一直以來，董明珠在格力電器的決策中發揮著重要作用。2019年1月，董明珠成功連任格力電器董事長。2019年9月26日，格力電器管理層投資設立了珠海格臻，由董明珠控股95.2%，格力電器另外17位高管合共參股4.8%。而根據格力電器方面的披露，珠海毓秀是珠海賢盈的普通合伙人（GP），而珠海賢盈為珠海明駿的普通合伙人（GP）。其中的股權穿透較為複雜，簡單來說，就是董明珠與格力電器管理層在珠海明駿的治理結構中也占據了一定地位。

上周，董明珠在廣州舉行的全國工商聯家具裝飾業商會年會上演講時表示，格力電器現在進行改制，「我們想變成一個真正市場化、法制化、制度化的公司」。董明珠還說，這次格力集團轉讓所持格力電器15%的股權，是一次讓中國企業性質改變的重要實踐，目的是找到一個真正好的公司治理模式。

目前，格力已經迎來了新的企業治理結構、新的管理層激勵方案，在未來，高瓴能否在業務層面發揮一定作用？我們拭目以待。

天府早報記者 冷宏偉